Η εμπορική πολιτική των Ηνωμένων Πολιτειών βρίσκεται σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης, καθώς ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, μετά την ακύρωση του σχεδίου του για επιβολή δασμών από το Ανώτατο Δικαστήριο, απειλεί πλέον με “φρικτές” και “απαράδεκτες” ενέργειες εναντίον ξένων χωρών. Η αγορά S&P 500 σημείωσε πτώση 1,04% χθες, ενώ ο δείκτης VIX, γνωστός ως “δείκτης φόβου”, εκτοξεύτηκε κατά 10%. Ωστόσο, τα futures έδειχναν άνοδο 0,16% σήμερα το πρωί, υποδηλώνοντας μια πιθανή παύση στην πανικόβλητη πώληση μετοχών που κυριάρχησε τις τελευταίες 24 ώρες.
Η αναταραχή αυτή προήλθε από δύο κύριες πηγές: μία πραγματική και μία φανταστική. Η πραγματική πηγή ήταν η απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου των ΗΠΑ, η οποία έκρινε παράνομους τους δασμούς της “Ημέρας Απελευθέρωσης” που επέβαλε ο πρόεδρος Τραμπ, μειώνοντας προσωρινά τον συντελεστή δασμών των ΗΠΑ στο μηδέν. Η χαοτική αντίδραση του Τραμπ περιλάμβανε αρχικά την επιβολή παγκόσμιου συντελεστή 10%, στη συνέχεια 15% και τελικά η προσωρινή ανακοίνωση του Λευκού Οίκου για 10%, με πιθανότητα αύξησης σε 15% στο μέλλον. Ο πρόεδρος Τραμπ έχει επίσης εξαγγείλει “φρικτά” πράγματα για τη μελλοντική εμπορική πολιτική, δηλώνοντας ότι μπορεί να τις επιβάλει “με πολύ πιο ισχυρό και απαράδεκτο τρόπο”.
Η φανταστική πηγή ήταν μια ανάρτηση της Citrini Research στο Substack, η οποία περιέγραφε ένα υποθετικό σενάριο για το 2028, όπου η τεχνητή νοημοσύνη (AI) θα οδηγούσε σε μαζικές απώλειες θέσεων εργασίας και, κατά συνέπεια, σε οικονομική κατάρρευση. Οι μετοχές λογισμικού κατέγραψαν πτώση 3,82% χθες, σε μεγάλο βαθμό λόγω του φόβου, της αβεβαιότητας και της αμφιβολίας που προέκυψαν από την εν λόγω δημοσίευση. “Οι μειώσεις περιλάμβαναν την [πτώση 13,15%], καταγράφοντας την χειρότερη ημέρα της από το σκάσιμο της φούσκας των dot-com το 2000”, ανέφεραν ο Jim Reid και η ομάδα του στην Deutsche Bank στους πελάτες τους σήμερα το πρωί.
Σήμερα, οι αναλυτές εκφράζουν την άποψη ότι οι χρηματιστηριακές αγορές δεν θα έπρεπε να αντιδρούν με πωλήσεις βάσει μιας ανάρτησης blog, η οποία μάλιστα ξεκινά με την άρνηση ότι πρόκειται για “fan-fiction AI doomer”. Όπως επισημάνθηκε στους Financial Times: “Το χρηματιστήριο έχει φτάσει στο σημείο όπου οι αναρτήσεις blog προκαλούν σημαντικές κινήσεις στις μετοχές, ή τουλάχιστον όπου οι άνθρωποι πιστεύουν ότι το κάνουν… Η φασαρία της Citrini είναι περαιτέρω απόδειξη ότι βρισκόμαστε σε μια ακριβή αγορά που αναζητά μια δικαιολογία για να πέσει, για λόγους που είναι πιθανότατα ευρύτεροι από την απλή AI.” Ανάλογη άποψη εξέφρασε και η Wall Street Journal: “Τίποτα δεν τονίζει την ευαισθησία των μετοχών αυτή τη στιγμή όσο αυτό που συνέβη τη Δευτέρα, όταν ένας από τους παράγοντες πίσω από την πτώση των 800 μονάδων του Dow ήταν ένα υποθετικό κείμενο 7.000 λέξεων.”
Οι εμπορικοί εταίροι των ΗΠΑ έχουν αρχίσει να χάνουν την υπομονή τους. Χώρες που θεωρούσαν ότι είχαν συμφωνίες χαμηλών δασμών, της τάξης του 10%, τώρα ενδέχεται να αντιμετωπίσουν 15%. Αντίστοιχα, χώρες που διαπραγματεύτηκαν σκληρά και επέτυχαν υψηλότερους δασμούς, μπορεί τώρα να δουν τον συντελεστή να μειώνεται στο 10%. “Η περιπλοκή αυτού που συνέβη το Σαββατοκύριακο είναι ότι εκείνοι που είχαν καλές συμφωνίες, οι σύμμαχοι, έχουν υποστεί τη μεγαλύτερη ζημιά”, δήλωσε ο Andy Haldane, πρώην κεντρικός οικονομολόγος και νυν πρόεδρος του Βρετανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου, στον BBC. Ο CEO της Etihad Airways χαρακτήρισε αυτή την αβεβαιότητα ως “πιο δύσκολη να αντιμετωπιστεί από τον πόλεμο”.
Ο πρόεδρος Τραμπ εκτόξευσε απειλές προς τους εμπορικούς εταίρους του χθες, δηλώνοντας σε μια σειρά από αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης: “Οποιαδήποτε χώρα θέλει να “παίξει παιχνίδια” με την γελοία απόφαση του ανώτατου δικαστηρίου, ειδικά εκείνες που έχουν “κλέψει” τις ΗΠΑ για χρόνια, ακόμη και δεκαετίες, θα αντιμετωπίσει πολύ υψηλότερους δασμούς, και χειρότερα.” Πρόσθεσε δε, ότι “το ανώτατο δικαστήριο (θα χρησιμοποιεί πεζά γράμματα για λίγο λόγω έλλειψης σεβασμού!) των Ηνωμένων Πολιτειών, κατά λάθος και ακούσια, μου έδωσε, ως πρόεδρο των Ηνωμένων Πολιτειών, πολύ περισσότερες εξουσίες και ισχύ από ό,τι είχα πριν από την γελοία, χαζή και διεθνώς διχαστική απόφασή τους. Για ένα πράγμα, μπορώ να χρησιμοποιήσω άδειες για να κάνω απολύτως “φρικτά” πράγματα σε ξένες χώρες… Το δικαστήριο έχει επίσης εγκρίνει όλους τους άλλους Δασμούς, των οποίων υπάρχουν πολλοί, και όλοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν με πολύ πιο ισχυρό και απαράδεκτο τρόπο, με νομική βεβαιότητα, από τους Δασμούς όπως αρχικά χρησιμοποιήθηκαν”.
Είναι αβέβαιο ποια βάση θα χρησιμοποιήσει η Ουάσινγκτον για να επιβάλει νέους δασμούς, ή αν αυτοί οι δασμοί θα αντέξουν σε νομικές αμφισβητήσεις. Ο Joseph Brusuelas της συμβουλευτικής εταιρείας RSM ανέφερε ότι μια πιθανή επιλογή είναι η ενότητα 122 του εμπορικού νόμου, η οποία επιτρέπει στον πρόεδρο να επιβάλει δασμούς έως και 15% σε περίπτωση “σοβαρών” ελλειμμάτων στο ισοζύγιο πληρωμών ή δραματικής υποτίμησης του νομίσματος. Ωστόσο, οι τρέχουσες συνθήκες της αμερικανικής οικονομίας, του ισοζυγίου πληρωμών ή του νομισματικού καθεστώτος δεν πληρούν τα κριτήρια της ενότητας 122. Μια άλλη επιλογή είναι η ενότητα 232 του νόμου για την επέκταση του εμπορίου του 1962, η οποία επιτρέπει στον πρόεδρο να επιβάλει δασμούς για λόγους εθνικής ασφάλειας, αν και η διοίκηση θα πρέπει να διεξάγει έρευνες πριν από την επιβολή τους. Τέλος, οι δασμοί της ενότητας 301, όπως προειδοποιεί ο αναλυτής της BNP, William Bratton, “δεν έχουν ανώτατο όριο, έχουν αποδειχθεί εξαιρετικά ανθεκτικοί μόλις εφαρμοστούν (όπως αυτοί που επιβλήθηκαν στην Κίνα το 2018) και θα μπορούσαν, θεωρητικά, να εφαρμοστούν σε οποιαδήποτε χώρα δεν συμφωνεί σε εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ που ενσωματώνει υψηλότερους δασμούς.”
Οι νέοι δασμοί θα επιβαρύνουν την οικονομία και πιθανώς το χρηματιστήριο. Όλα τα παραπάνω, μαζί με την αβεβαιότητα που τα περιβάλλει, αναμένεται να επιβαρύνουν το εμπόριο, το ΑΕΠ και, αναπόφευκτα, το χρηματιστήριο. Ο αναλυτής της Goldman Sachs, Pierfrancesco Mei, εκτίμησε ότι “οι συντελεστές δασμών θα μπορούσαν να αυξηθούν περαιτέρω ή το μερίδιο του κόστους που βαρύνει τους καταναλωτές θα μπορούσε να αυξηθεί περισσότερο από ό,τι αναμένουμε. Εκτιμούμε ότι μια επιπλέον αύξηση 5 ποσοστιαίων μονάδων στον πραγματικό συντελεστή δασμών θα αύξανε τον πυρήνα του πληθωρισμού PCE κατά 0,5 ποσοστιαία μονάδα σε σύγκριση με τη βάση μας και θα μείωνε την ανάπτυξη του ΑΕΠ του 2026 κατά 0,4 ποσοστιαία μονάδα, κυρίως μέσω της φορολογικής επίδρασης στους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις.” Σε περίπτωση που οι αγορές τρομοκρατηθούν περαιτέρω από την ασχήμια του Οβάλ Γραφείου ή την απαισιοδοξία για την AI, “μια πιθανή διόρθωση της χρηματιστηριακής αγοράς θα μπορούσε να επιβαρύνει την καταναλωτική δαπάνη και την εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων. Εκτιμούμε ότι μια πτώση 10% στις τιμές των μετοχών που θα διατηρηθεί καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026Q2, για παράδειγμα, θα μείωνε την ανάπτυξη του ΑΕΠ του 2026 κατά περίπου 0,5 ποσοστιαία μονάδα σε σύγκριση με τη βάση μας”, έγραψε.
Στιγμιότυπο των αγορών πριν το άνοιγμα της Wall Street:
Τα futures του S&P 500 σημείωσαν άνοδο 0,16%. Ο δείκτης έκλεισε με πτώση 1,04% στην προηγούμενη συνεδρίαση.
Ο STOXX Europe 600 σημείωσε πτώση 0,14% στις πρώτες συναλλαγές.
Ο FTSE 100 του Ηνωμένου Βασιλείου υποχώρησε 0,2% στις πρώτες συναλλαγές.
Ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας σημείωσε άνοδο 0,87%.
Ο CSI 300 της Κίνας κατέγραψε πτώση 1,25%.
Ο KOSPI της Νότιας Κορέας ενισχύθηκε κατά 2,11%.
Ο NIFTY 50 της Ινδίας υποχώρησε κατά 1,12%.
Το Bitcoin υποχώρησε στα 63.000 δολάρια.
