Η Κάθυ Ζανγκ, επικεφαλής των κεφαλαιαγορών του Ειρηνικού Ασίας στην Morgan Stanley, ακούστηκε βραχνή μετά από μια μέρα γεμάτη συνεχείς συναντήσεις με εταιρείες που έδειχναν έντονο ενδιαφέρον να γίνουν εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ. «Είναι πολύ πιθανό η αξία και ο αριθμός να ξεπεράσουν τα φετινά στοιχεία των αρχικών δημόσιων προσφορών, δεδομένης της δυναμικής που είδαμε τον Ιανουάριο», δήλωσε η Ζανγκ σε συνέντευξή της στις 30 Ιανουαρίου.
Σχεδόν 100 εταιρείες κατέθεσαν αίτηση για προσφορές μετοχών στην πόλη τον περασμένο μήνα, αριθμός που τριπλασιάστηκε σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, μιας χρονιάς που βρήκε το Χονγκ Κονγκ στην κορυφή των παγκόσμιων αγορών IPO. Ενώ αυτόν τον τίτλο τον κέρδισε με 114 εισηγμένες που συγκέντρωσαν 37,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, περισσότερες από 450 εταιρείες βρίσκονται ήδη σε διαδικασία προετοιμασίας για το 2026.
«Η φετινή χρονιά έχει σίγουρα μια πιο δυναμική αρχή… Είναι η πιο πολυάσχολη περίοδος που έχω δει τα τελευταία 20 χρόνια στο Χονγκ Κονγκ», δήλωσε η Ζανγκ. «Το pipeline θα είναι πιο διαφοροποιημένο σε διάφορους κλάδους σε σύγκριση με πέρυσι. Η τεχνολογία, η υγεία και οι βιομηχανίες αναμένεται να είναι οι τρεις πιο ενεργοί τομείς».
Πολλές εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης και ρομποτικής έρχονται επίσης στην αγορά, συμπεριλαμβανομένων κατασκευαστών ανθρωπόμορφων και παραδοσιακών βιομηχανικών ρομπότ, παράλληλα με εταιρείες βιομηχανικής αυτοματοποίησης και συμμετέχοντες στον τομέα της καθαρής και νέας ενέργειας, σύμφωνα με τη Ζανγκ. «Ταυτόχρονα, οι εκδόσεις στον τομέα της υγείας διευρύνονται πέρα από τη συμβατική βιοτεχνολογία, περιλαμβάνοντας περισσότερες καινοτομίες επόμενης γενιάς – θεραπείες siRNA [small interfering RNA], διειδικά αντιβιοτικά, ανακάλυψη φαρμάκων μέσω τεχνητής νοημοσύνης και ένα νέο κύμα καινοτόμων εταιρειών ιατρικών συσκευών», πρόσθεσε.
Περισσότερες από 10 εταιρείες εισήχθησαν στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ τον Ιανουάριο, συμπεριλαμβανομένης της προσφοράς της κινεζικής startup τεχνητής νοημοσύνης MiniMax, ύψους 4,8 δισεκατομμυρίων HK$ (614 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ), και της Biren Technology, σχεδιαστή τσιπ γραφικών, η οποία συγκέντρωσε 5,58 δισεκατομμύρια HK$. Η Morgan Stanley ήταν συν-χορηγός της Shenzhen Edge Medical, κατασκευαστή προηγμένων χειρουργικών ρομπότ, η οποία εισήχθη στο πλαίσιο του Κεφαλαίου 18Α – ειδική διαδρομή για εταιρείες βιοτεχνολογίας χωρίς έσοδα με ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης – αφού συγκέντρωσε περίπου 1,12 δισεκατομμύρια HK$ στις 8 Ιανουαρίου.
Πέρυσι, οι κινεζικές εταιρείες που διαπραγματεύονται τόσο ως μετοχές Α στα εγχώρια χρηματιστήρια όσο και ως μετοχές Η στο Χονγκ Κονγκ, αντιπροσώπευαν σχεδόν το ήμισυ του συνολικού όγκου IPO. Ωστόσο, «το 2026 πιθανότατα θα είναι λιγότερο σε ό,τι αφορά αυτό το ποσοστό», δήλωσε η Ζανγκ. Οι εκδότες από την ηπειρωτική Κίνα θα εξακολουθούν να κυριαρχούν στην αγορά IPO της πόλης, αλλά και εταιρείες από τις ΗΠΑ και τη Νοτιοανατολική Ασία εντάσσονται στο pipeline.
Οδηγούμενη από την ισχυρή επιχειρηματική απόδοση στις IPO και τις συμπληρωματικές προσφορές, η Morgan Stanley την περασμένη χρονιά κατέλαβε την πρώτη θέση στον πίνακα κατάταξης αναδόχων κεφαλαιαγορών, με μερίδιο αγοράς 8,5% και 22 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε συναφή έσοδα στην Ασία-Ειρηνικό, εξαιρουμένης της Ιαπωνίας.
«Οι παγκόσμιοι επενδυτές είναι όλο και πιο πρόθυμοι να επενδύσουν στην Κίνα. Θέλουν να κάνουν μακροπρόθεσμα στοιχήματα σε κορυφαίους παίκτες – όχι μόνο επειδή αυτές οι εταιρείες αντιπροσωπεύουν το καλύτερο της Κίνας, αλλά επειδή έχουν τη δυνατότητα να γίνουν παγκόσμιοι ηγέτες στους τομείς τους», δήλωσε η Ζανγκ. «Οι Ευρωπαίοι επενδυτές ήταν αρκετά δραστήριοι πρόσφατα. Αναζητούν ανάπτυξη… μια άλλη μεγάλη τάση είναι η Μέση Ανατολή. Βλέπουμε περισσότερα χρήματα από τη Μέση Ανατολή να εισέρχονται. Οι επενδυτές των ΗΠΑ παραμένουν ιδιαίτερα επιλεκτικοί με την Κίνα, αλλά η συμμετοχή αυξάνεται για μεγάλες, καινοτομικές εταιρείες με σαφή ηγεσία και αποδεδειγμένη εκτέλεση».
Η Abu Dhabi Investment Authority ανέλαβε αρχικές επενδύσεις στην MiniMax και την Edge Medical, ενώ το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Σιγκαπούρης Temasek ενήργησε ως αρχικός επενδυτής στην εταιρεία σνακ Busy Ming Group. Η Morgan Stanley ποντάρει στους τομείς της υγείας και της καινοτομίας για να τροφοδοτήσει την αύξηση των εσόδων. Η Ζανγκ δήλωσε ότι ο περσινός αριθμός ρεκόρ συμφωνιών εκχώρησης αδειών – όπου οι εταιρείες παραχωρούν σε άλλους τα δικαιώματα ανάπτυξης των φαρμάκων τους – και ο αυξανόμενος αριθμός αποτελεσμάτων κλινικών δεδομένων το 2026 θα στηρίξουν τις δραστηριότητες άντλησης κεφαλαίων στον κλάδο υγείας της Κίνας. «Φέτος, πολλές κινεζικές εταιρείες θα συνεχίσουν να προωθούν τα κλινικά τους προγράμματα, οπότε θα υπάρξουν περισσότερα αποτελέσματα δεδομένων, τα οποία πιστεύω ότι θα επικυρώσουν περαιτέρω την ιστορία», είπε.
Οι κινεζικές εταιρείες βιοτεχνολογίας και φαρμακευτικής θα είναι «ενεργές» σε συμπληρωματικές προσφορές, σύμφωνα με τη Ζανγκ. «Θα δούμε περισσότερες εκδόσεις μετατρέψιμων ομολόγων από εταιρείες βιοτεχνολογίας, καθώς είναι ένας λιγότερο διαλυτικός τρόπος άντλησης κεφαλαίου». Στις 27 Ιανουαρίου, ο Κινέζος κατασκευαστής φαρμάκων Hansoh Pharmaceutical συμφώνησε να εκδώσει μηδενικού κουπονιού μετατρέψιμα ομόλογα ύψους 4,68 δισεκατομμυρίων HK$ που λήγουν το 2033 σε επαγγελματίες επενδυτές, με τα ομόλογα να είναι μετατρέψιμα σε αρχική τιμή 57,39 HK$ ανά μετοχή, περίπου 43% premium στην τελευταία τιμή κλεισίματος.
Το υποστηρικτικό ρυθμιστικό περιβάλλον και οι «λογικές αποτιμήσεις» σε σύγκριση με πολλές αμερικανικές εισηγμένες εταιρείες σήμαιναν ότι οι παγκόσμιοι επενδυτές «αυτή τη στιγμή πιστεύουν ότι η Κίνα είναι σίγουρα επενδύσιμη», δήλωσε η Ζανγκ.
