Τα κρατικά ομόλογα της Κίνας αναδεικνύονται ως μια στρατηγική εναλλακτική λύση στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα (US Treasuries), καθώς οι παγκόσμιοι επενδυτές αναζητούν γεωπολιτικές ασφαλιστικές δικλίδες. Ωστόσο, για να εδραιωθεί ο ρόλος τους ως παγκόσμιο ασφαλές καταφύγιο, απαιτείται μεγαλύτερη ρευστότητα στην αγορά και βαθύτερος διεθνής χαρακτήρας του γουάν. Τη δήλωση αυτή έκανε οικονομολόγος από κινεζικό κρατικό think tank.
«Αυτά τα ομόλογα παρακάμπτουν τους περιορισμούς της μη μετατρεψιμότητας του ρένμινμπι», δήλωσε ο Xu Qiyuan, αναπληρωτής διευθυντής του Ινστιτούτου Αμερικανικών Σπουδών στην Κινεζική Ακαδημία Κοινωνικών Επιστημών, σε έκθεση του Φεβρουαρίου. «Ταυτόχρονα, διαθέτουν υψηλό κρατικό πιστωτικό επίπεδο και ρευστότητα, ελαχιστοποιώντας τον κίνδυνο κυρώσεων ή παγώματος περιουσιακών στοιχείων λόγω της διατήρησης στο αμερικανικό χρηματοπιστωτικό σύστημα, σε αντίθεση με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα».
Τα σχόλια του Xu έγιναν σε περίοδο έντονης συζήτησης στους κινεζικούς πολιτικούς κύκλους σχετικά με το πώς το Πεκίνο μπορεί να εκμεταλλευτεί την αμφιταλαντευόμενη εμπιστοσύνη των επενδυτών στις Ηνωμένες Πολιτείες και στο δολάριο. Το θέμα αναμένεται να είναι δημοφιλές στις «δύο συνεδριάσεις» – οι ετήσιες συναντήσεις της ανώτατης νομοθετικής και συμβουλευτικής σώματος της Κίνας – που ξεκινούν την Τετάρτη.
Ο Xu δήλωσε ότι οι γεωπολιτικές ασφαλιστικές δικλίδες ευθυγραμμίζονται με μια στρατηγική ώθηση από τους κρατικούς θεσμούς για διαφοροποίηση των επενδυτικών τους χαρτοφυλακίων. Αυτή η ζήτηση τροφοδοτείται περαιτέρω από την έλλειψη υψηλής ποιότητας ρευστών περιουσιακών στοιχείων, παρά την σχετικά άφθονη παγκόσμια ρευστότητα.
Ανέφερε ως παράδειγμα την ισχυρή ζήτηση για τα δολαριακά κρατικά ομόλογα της Κίνας ύψους 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που εκδόθηκαν στο Χονγκ Κονγκ τον περασμένο Νοέμβριο – τα οποία για πρώτη φορά ισοφάρισαν το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ. Τα τριετή ομόλογα είχαν επιτόκιο 3,625%, εφάμιλλο με τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, ενώ η πενταετής σειρά είχε επιτόκιο μόλις 0,02 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τα αντίστοιχα αμερικανικά.
Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών, τα ομόλογα υπερκαλύφθηκαν σχεδόν 30 φορές, με κρατικούς θεσμούς, τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες να αποτελούν τα δύο τρίτα των επενδυτών. Αυτό ονομάστηκε «ψήφος εμπιστοσύνης στη μακροπρόθεσμη πολιτική σταθερότητα και την υψηλής ποιότητας οικονομική ανάπτυξη της Κίνας», ιδιαίτερα καθώς η κατάσταση του αμερικανικού κρατικού χρέους, που ανέρχεται σε 38 τρισεκατομμύρια δολάρια, και η αυξανόμενη «εξοπλισμός» του δολαρίου, δημιουργούν προκλήσεις για την ασφαλή θέση των US Treasuries.
Ωστόσο, επεσήμανε ότι η πορεία της Κίνας για την παροχή μιας πραγματικά παγκόσμιας εναλλακτικής παραμένει περιορισμένη. Για να γεφυρωθεί αυτό το χάσμα, το Πεκίνο θα πρέπει να καθιερώσει ένα τακτικό και προβλέψιμο ημερολόγιο εκδόσεων τόσο για εγχώρια όσο και για υπεράκτια ομόλογα, προκειμένου να εμβαθύνει τη ρευστότητα της αγοράς. Η κεντρική τράπεζα της Κίνας θα πρέπει επίσης να διαδραματίσει πιο ενεργό ρόλο, αυξάνοντας σταδιακά τις αγορές και πωλήσεις ομολόγων στη δευτερογενή αγορά. Επιπλέον, οι αρχές πρέπει να επιταχύνουν τον διεθνή χαρακτήρα του γουάν και να βελτιστοποιήσουν το σύστημα χρηματοπιστωτικής υποδομής, ώστε να είναι πλήρως συμβατό με τα διεθνή πρότυπα εκκαθάρισης και διακανονισμού.
