Η αγορά των μετοχών Software-as-a-Service (SaaS) έχει σημειώσει σημαντικές πτώσεις στις αρχές του 2026, καθώς οι επενδυτές εκφράζουν ανησυχία για την πιθανή ανταγωνιστικότητα των νέων εργαλείων παραγωγής τεχνητής νοημοσύνης, όπως η τελευταία αναβάθμιση της Claude Code για τη δημιουργία εφαρμογών, έναντι καθιερωμένων κολοσσών του κλάδου, όπως η Salesforce, η Atlassian και η DocuSign.
Σε συνέντευξή του στο “Squawk Box” του CNBC, ο Bill Gurley, μακροχρόνιος γενικός εταίρος της Benchmark, αναγνώρισε τις ανησυχίες και τις συνέκρινε με μια προηγούμενη περίοδο τεχνολογικής αναταραχής. “Αμέσως μετά την είσοδο του Facebook στο χρηματιστήριο, υπήρχε ανησυχία για τη μετάβαση στο κινητό, και η μετοχή τους έπεσε από τα 42 στα 18 δολάρια. Αυτός ήταν φόβος για τεχνολογική αναταραχή,” δήλωσε.
Ωστόσο, ο Gurley τόνισε ότι οι σημερινοί φόβοι για το SaaS είναι ασυνήθιστα διαδεδομένοι. “Δεν έχω δει ποτέ μια αναταραχή που να προκαλεί τόσο πολύ άγχος και να επηρεάζει τόσες πολλές εταιρείες,” ανέφερε. Παρόλα αυτά, σημείωσε ότι ακόμη και οι εταιρείες που εστιάζουν στην τεχνητή νοημοσύνη (AI-native) δεν εγκαταλείπουν τους παραδοσιακούς παρόχους λογισμικού. Η Anthropic, δημιουργός του chatbot Claude, χρησιμοποιεί εργαλεία από την Workday και τη Salesforce, πληρώνοντας για αυτά.
Εάν οι μετοχές συνεχίσουν την πτωτική τους πορεία, ο Gurley πρότεινε στους επενδυτές που πιστεύουν στις SaaS εταιρείες να υιοθετήσουν τη φιλοσοφία του Warren Buffett, ο οποίος υποστηρίζει εδώ και καιρό ότι οι στιγμές πανικού είναι η ιδανική ευκαιρία για αγορά. “Δεν θα πρέπει να γράφετε για το τι είναι λάθος με τις τιμές,” είπε. “Θα πρέπει να είστε σιωπηλοί και να τις μαζεύετε από το πάτωμα.”
**Ανησυχία για κυκλικές επενδύσεις**
Ο Gurley εξέφρασε ανησυχία για την αυξανόμενη κυκλικότητα των συμφωνιών μεταξύ εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης και των εταιρειών που κατασκευάζουν την υποδομή τους. “Είναι λίγο περίεργο που ξεκινήσαμε έτσι από την αρχή,” δήλωσε, αναφερόμενος σε πρώιμες συναλλαγές μεταξύ Microsoft και OpenAI που περιλάμβαναν την επιστροφή πιστώσεων cloud στην Azure της Microsoft.
Ένα φρέσκο παράδειγμα αλληλένδετων συμφωνιών AI και υποδομών ήρθε την Τρίτη το πρωί: η Meta και η Advanced Micro Devices (AMD) ανακοίνωσαν μια συμφωνία, σύμφωνα με την οποία η Meta θα αγοράσει έξι gigawatts υπολογιστικής ισχύος από την κατασκευάστρια τσιπ. Η συμφωνία θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει στην απόκτηση από τη Meta έως και 10% των μετοχών της AMD. Ο Gurley ανέφερε ότι περιέγραψε παρόμοιες δομές συμφωνιών AI και υποδομών στο ChatGPT, χωρίς να κατονομάσει τις εταιρείες. “Έβγαλε λέξεις όπως Enron, WorldCom,” είπε. “Το μόνο που έκανα ήταν να περιγράψω τη δομή των συμφωνιών. Δεν είπα ποιες ήταν οι εταιρείες.”
Ο Gurley πιστεύει ότι οι ρυθμιστικές αρχές δεν θα παρέμβουν για να επιλύσουν το πρόβλημα της κυκλικότητας. “Όταν θα ξετυλιχτεί – και κάποια μέρα θα ξετυλιχτεί για λόγους που μπορούμε να συζητήσουμε – νομίζω ότι οι άνθρωποι θα δείχνουν αυτά τα πράγματα και θα λένε ότι δεν έπρεπε να υπάρχουν.”
**AI ως «καύσιμο τζετ»**
Για τους εργαζομένους που ανησυχούν για τον αντίκτυπο της AI στις θέσεις εργασίας τους, ο Gurley ήταν πολύ πιο αισιόδοξος. Χαρακτήρισε την AI ως “καύσιμο τζετ” για ανθρώπους παθιασμένους με τη δουλειά τους, υποστηρίζοντας ότι τα εργαλεία μπορούν να επιταχύνουν δραματικά τις δεξιότητες και την παραγωγικότητα. “Μπορείς να μάθεις ταχύτερα από ό,τι θα μπορούσες ποτέ να μάθεις σε οποιοδήποτε σημείο της ιστορίας αυτή τη στιγμή,” είπε. “Μπορείς να το ενεργοποιήσεις και να το έχεις στο πλευρό σου.”
Ακόμη και σε μια εποχή ραγδαίων τεχνολογικών αναταραχών, ο Gurley δήλωσε ότι δεν θα επέλεγε διαφορετική πορεία αν έπρεπε να ξεκινήσει από την αρχή. “Αν ζούσαμε σε μια κοινωνία όπου όλες οι θέσεις εργασίας πληρώνονταν το ίδιο, πάλι θα έκανα venture capital,” είπε. “Ήταν τόσο διασκεδαστικό να είμαι μέρος αυτού.”
Ο Gurley δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο από το Business Insider.
