Ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump έχει χαρακτηρίσει το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ ως «εθνική επείγουσα ανάγκη» και απειλή για τον «τρόπο ζωής» των Αμερικανών, οδηγώντας στην επιβολή δασμών παγκοσμίως. Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι συγχέει τα εμπορικά προβλήματα της χώρας με μια διαφορετικού είδους κρίση.
Το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ, που ανέρχεται σε περίπου 901 δισεκατομμύρια δολάρια, σημαίνει ότι η χώρα εισάγει πολύ περισσότερα από όσα εξάγει. Σύμφωνα με την Gita Gopinath, πρώην επικεφαλής οικονομολόγο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (IMF) και νυν καθηγήτρια στο Harvard, το έλλειμμα αυτό δεν συνιστά κρίση, εφόσον η χώρα μπορεί να πληρώσει. «Οι ΗΠΑ έχουν τη δυνατότητα να πληρώσουν τον κόσμο και, επομένως, δεν υπάρχει κρίση», έγραψε.
Η Gopinath παρομοιάζει την κατάσταση με τη διαφορά μεταξύ «χρόνιας υψηλής χοληστερίνης» και «καρδιακής προσβολής». Το εμπορικό έλλειμμα, αν και σοβαρό, δεν αποτελεί άμεση απειλή για την οικονομική σταθερότητα, σε αντίθεση με μια κρίση ισοζυγίου πληρωμών. Η Αμερική παρουσιάζει εμπορικά ελλείμματα για τις τελευταίες πέντε δεκαετίες, χωρίς να έχει βιώσει σχετική δημοσιονομική κρίση, καθώς οι διεθνείς επενδυτές συνέχισαν να αγοράζουν αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία.
Η κατάσταση θα γινόταν κρίσιμη εάν οι ΗΠΑ έχαναν την εμπιστοσύνη των επενδυτών, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε εξάντληση των συναλλαγματικών αποθεμάτων και αδυναμία εξυπηρέτησης του διεθνούς χρέους. Αυτό το σενάριο, γνωστό ως κρίση ισοζυγίου πληρωμών, θα ήταν πολύ πιο δύσκολο να αντιμετωπιστεί.
Μετά την απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου που έκρινε παράνομους τους περισσότερους δασμούς του Trump, η κυβέρνηση αναδιατύπωσε το εμπορικό έλλειμμα ως κρίση ισοζυγίου πληρωμών. Ωστόσο, πολλοί σχολιαστές, συμπεριλαμβανομένης της Gopinath και του Cato Institute, θεωρούν ότι το τρέχον εμπορικό έλλειμμα δεν ισοδυναμεί με τέτοια κρίση.
Άλλοι, όπως ο δισεκατομμυριούχος Ray Dalio, ιδρυτής της Bridgewater Associates, προβλέπουν οικονομική «καρδιακή προσβολή» για τις ΗΠΑ μέσα στα επόμενα δύο με τρία χρόνια, όχι όμως από το εμπόριο, αλλά από το εθνικό χρέος, το οποίο επιδεινώνουν οι πολιτικές του Trump.
Ακόμη και αν οι δασμοί παραμείνουν σε ισχύ, οι οικονομολόγοι αμφιβάλλουν για την αποτελεσματικότητά τους. Πολλοί, όπως ο Paul Krugman και ερευνητές του Peterson Institute for International Economics, υποστηρίζουν ότι η μείωση των εισαγωγών λόγω δασμών συνοδεύεται συνήθως από μείωση των εξαγωγών, καθώς οι πόροι μετατοπίζονται προς την εγχώρια παραγωγή.
Οι ειδικοί συμφωνούν ότι ένα εμπορικό έλλειμμα αντιμετωπίζεται καλύτερα μέσω εγχώριων δημοσιονομικών μηχανισμών, όπως η μείωση των δαπανών ή η αύξηση των φόρων, παρά μέσω εμπορικής πολιτικής. Ωστόσο, φαντάζει απίθανο ο Trump να επιτύχει στη μείωση του εθνικού χρέους, δεδομένου ότι η προτεινόμενη πολιτική του αναμένεται να αυξήσει το έλλειμμα κατά 19 έως 32 τρισεκατομμύρια δολάρια τα επόμενα 30 χρόνια.
Παρά τους ισχυρισμούς του Trump περί δραματικής μείωσης του ελλείμματος κατά 78%, επίσημα στοιχεία από την πρώτη του θητεία δείχνουν αμελητέα επίδραση. Το εμπορικό έλλειμμα του περασμένου έτους ήταν μόλις 0,2% μικρότερο από το 2024. Η Gopinath εκφράζει αμφιβολίες για την αποτελεσματικότητα των νέων δασμών, τονίζοντας ότι «ένας δασμός 150 ημερών δεν μπορεί να μειώσει τα επίμονα εμπορικά ελλείμματα και οι ΗΠΑ δεν παθαίνουν καρδιακή προσβολή».
