Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την Τετάρτη, για δεύτερη συνεχή συνεδρίαση, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν επισκιάζει ένα ήδη αβέβαιο οικονομικό τοπίο. Στη δήλωσή της, η Fed αναγνώρισε τη σύγκρουση, αλλά διατήρησε επιφυλακτική στάση, αναφέροντας ότι οι οικονομικές επιπτώσεις της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή παραμένουν «απροσδιόριστες».
Η απόφαση ήταν σχεδόν ομόφωνη, με μόνη εξαίρεση τον κυβερνήτη Stephen Miran, που διορίστηκε από τον Trump, ο οποίος διαφώνησε για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση υπέρ μείωσης των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της ποσοστιαίας μονάδας. Ωστόσο, η υπόλοιπη επιτροπή επέλεξε να παραμείνει σταθερή, επικαλούμενη αυξημένη αβεβαιότητα και στις δύο πλευρές της διπλής εντολής της Fed: τον πληθωρισμό που δεν υποχωρεί και την αγορά εργασίας που εξέπληξε τους οικονομολόγους με την αδυναμία της τον προηγούμενο μήνα.
Ο παράγοντας Ιράν
Η σύγκρουση στο Ιράν, η οποία διανύει την τρίτη εβδομάδα της, έχει ανατρέψει οποιαδήποτε σχέδια είχαν η Fed και οι αναλυτές για το 2026. Το αργό πετρέλαιο Brent ξεπέρασε τα 109 δολάρια το βαρέλι την Τετάρτη, από περίπου 72 δολάρια πριν ξεκινήσουν οι εχθροπραξίες, ενώ οι τιμές της βενζίνης έχουν αυξηθεί κατά σχεδόν 1 δολάριο το γαλόνι σε εθνικό επίπεδο από την έναρξη του πολέμου.
Το υψηλότερο κόστος πετρελαίου φέρνει τη Fed σε δύσκολη θέση, καθώς έχει τόσο αποπληθωριστικά όσο και πληθωριστικά αποτελέσματα. Το υψηλό κόστος ενέργειας λειτουργεί σαν φόρος επί των καταναλωτών, επιβαρύνοντας την ανάπτυξη, αλλά διοχετεύεται και άμεσα στον πληθωρισμό – ακριβώς το πρόβλημα που η Fed προσπαθεί να λύσει εδώ και χρόνια.
Οι θέσεις εργασίας πάνε προς λάθος κατεύθυνση
Η αγορά εργασίας πρόσφερε ελάχιστη άνεση στη Fed ενόψει αυτής της συνεδρίασης. Η έκθεση για τις **payrolls** του Φεβρουαρίου έδειξε ότι οι εργοδότες μείωσαν 92.000 θέσεις εργασίας, μια απότομη αντιστροφή από την έκπληξη της αύξησης τον Ιανουάριο, και το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε στο 4,4%. Οι δικές της προβλέψεις της Fed δεν βλέπουν αυτόν τον αριθμό να χειροτερεύει: οι αξιωματούχοι διατήρησαν την πρόβλεψή τους για την ανεργία στο τέλος του έτους στο 4,4%, αλλά οι μηνιαίες προσλήψεις έχουν ουσιαστικά παγώσει.
Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να τρέχει με γρήγορο ρυθμό
Το πρωί της απόφασης, νέα στοιχεία για τις τιμές χονδρικής ενίσχυσαν την προσοχή της Fed. Ο Δείκτης Τιμών Παραγωγού (PPI) αυξήθηκε κατά 0,7% τον Φεβρουάριο, με το ετήσιο ποσοστό να φτάνει το 3,4%, πολύ χειρότερα από ό,τι περίμεναν οι οικονομολόγοι. Το προτιμώμενο μέτρο πληθωρισμού της Fed, ο **core PCE**, ήδη τρέχει με 3,1% και δεν έχει μειωθεί σημαντικά εδώ και δύο χρόνια.
Τι ακολουθεί
Οι περισσότεροι αξιωματούχοι εξακολουθούν να βλέπουν τουλάχιστον μία μείωση επιτοκίων φέτος, αλλά οι διαφωνίες στη Fed φαίνονται πιο έντονες από ποτέ. Επτά από τους 19 υπεύθυνους χάραξης πολιτικής προέβλεψαν καμία μείωση επιτοκίων καθόλου το 2026, ενώ πέντε προέβλεψαν μείωση μισής ποσοστιαίας μονάδας ή περισσότερο. Οι αγορές, από την πλευρά τους, έχουν ωθήσει τις προσδοκίες για μείωση επιτοκίων μέχρι τον Απρίλιο του 2027. Ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, θα μιλήσει με δημοσιογράφους στις 2:30 μ.μ. EST. Αυτή είναι η δεύτερη τελευταία συνέντευξή του ως πρόεδρος πριν παραδώσει τα ηνία στον διάδοχό του, πιθανώς τον πρώην κυβερνήτη της Fed, Kevin Warsh, υποψήφιο του Προέδρου Donald Trump.
