Παρόλο που οι τιμές του πετρελαίου έχουν ξεπεράσει τα 102 δολάρια το βαρέλι, οι αποδόσεις των ομολόγων σημειώνουν πτώση. Αυτό το φαινόμενο υποδηλώνει ότι η Wall Street φοβάται περισσότερο την επικείμενη ύφεση παρά τις πληθωριστικές πιέσεις. Η κατάσταση αυτή ανατρέπει την προηγούμενη αντίληψη, όπου οι αποδόσεις ενισχύονταν λόγω του πληθωρισμού.
Πριν την κλιμάκωση της σύγκρουσης στο Ιράν, οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονταν, καθώς υπήρχαν προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από την Federal Reserve, με την άποψη ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρούσε. Η έναρξη του πολέμου, ωστόσο, προκάλεσε αύξηση των αποδόσεων, καθώς οι ραγδαίες αυξήσεις στις τιμές του αργού πετρελαίου θόλωσαν τις προοπτικές για τον πληθωρισμό και τις ενέργειες της Fed. Τώρα, ωστόσο, οι μειώσεις επιτοκίων φαίνεται να είναι και πάλι στο τραπέζι.
Με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν υπό τον έλεγχο του Ιράν, καθιστώντας το καθεστώς τον φύλακα μίας πέμπτης των παγκόσμιων προμηθειών πετρελαίου και υγροποιημένου φυσικού αερίου, η διαταραχή στις ενεργειακές αγορές είναι πολύ σοβαρή για να αντιστραφεί με μια ανάρτηση στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης από τον Πρόεδρο Trump.
Παρά τους ισχυρισμούς του για καλές συνομιλίες με την Τεχεράνη, το πετρέλαιο συνέχισε να αυξάνεται τη Δευτέρα. Το West Texas Intermediate σημείωσε άνοδο 2,7%, ξεπερνώντας τα 102 δολάρια το βαρέλι, ενώ το Brent crude ανέβηκε 1,7% και έφτασε τα 114 δολάρια. Ταυτόχρονα, η απόδοση δεκαετούς ομολόγου υποχώρησε κατά 9 μονάδες βάσης, φτάνοντας στο 4,35%.
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου έχει ωθήσει επίσης τη μέση τιμή του γαλονιού αμόλυβδης βενζίνης στα 3,99 δολάρια, μια αύξηση 1,01 δολαρίων σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με το AAA. Ωστόσο, το πετρέλαιο ντίζελ, ένα βασικό βιομηχανικό καύσιμο που επηρεάζει τα τρόφιμα και άλλα μεταφερόμενα προϊόντα, έχει εκτοξευθεί ακόμη περισσότερο, φτάνοντας τα 5,416 δολάρια το γαλόνι.
“Οι τιμές του πετρελαίου είναι και πάλι υψηλότερες σήμερα το πρωί, αλλά οι αποδόσεις του δημοσίου είναι χαμηλότερες, καθώς οι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη αρχίζουν να υπερισχύουν των κινδύνων για τον πληθωρισμό”, ανέφερε σε σημείωμά της η Oxford Economics τη Δευτέρα.
Ο Michael Brown, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στην Pepperstone, επεσήμανε ότι οι προσπάθειες του Trump να “ρίξει” τις τιμές της αγοράς έχουν πλέον φθίνουσα απόδοση, με τους επενδυτές να απαιτούν απτές αποδείξεις για συγκεκριμένα βήματα προς την αποκλιμάκωση.
Σε σημείωμά του τη Δευτέρα, πρόσθεσε ότι η αγορά έχει συνειδητοποιήσει επιτέλους ότι οι προσδοκίες για τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών ήταν υπερβολικά “γεράκια”. “Όπως επιμένω εδώ και καιρό, το σοκ των τιμών της ενέργειας θα αυξήσει φυσικά τον δείκτη άμεσης τιμαριθμικής αύξησης βραχυπρόθεσμα, αλλά θα ισοδυναμεί επίσης με ένα σημαντικό αρνητικό σοκ ζήτησης, εγείροντας σημαντικά εμπόδια στην ανάπτυξη που θα επιδεινώνονταν μόνο από τη σύσφιξη της πολιτικής από τις κεντρικές τράπεζες της G10”, έγραψε ο Brown.
Εν τω μεταξύ, ο πόλεμος στο Ιράν βαδίζει προς μια μεγάλη κλιμάκωση και μια μεγαλύτερη χρονική διάρκεια. Το Σαββατοκύριακο, 2.500 Αμερικανοί Πεζοναύτες έφτασαν στη Μέση Ανατολή, και χιλιάδες άλλοι βρίσκονται καθ’ οδόν ενόψει μιας αναμενόμενης χερσαίας επίθεσης που αποσκοπεί στο άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ.
Σε αντίποινα για μια χερσαία εισβολή, οι σύμμαχοι των Χούθι του Ιράν στην Υεμένη θα μπορούσαν να επιτεθούν σε πλοία στην Ερυθρά Θάλασσα, διακόπτοντας τη ροή πετρελαίου και φορτίου από μια διαδρομή που χρησιμοποιείται για την παράκαμψη των Στενών του Ορμούζ. Τότε το πετρέλαιο θα ανέβαινε ακόμα περισσότερο.
Την περασμένη εβδομάδα, οικονομολόγοι της Bank of America Research υπολόγισαν ότι εάν οι τιμές του αμερικανικού πετρελαίου παραμείνουν στο εύρος των 80-100 δολαρίων, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό υπερτερούν κατά πολύ των κινδύνων για το ποσοστό ανεργίας, καθιστώντας τις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed πιο πιθανές. Ωστόσο, πάνω από αυτή την “χρυσή” τιμή του πετρελαίου, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό αρχίζουν να μειώνονται και τείνουν προς μια σύγκλιση με μια αυξανόμενη απειλή ανεργίας, πρόσθεσαν. “Οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό θα αυξηθούν αρχικά, αλλά στη συνέχεια θα μειωθούν εάν το σοκ είναι αρκετά μεγάλο, λόγω της καταστροφής της ζήτησης”, δήλωσε η BofA. “Οι αρνητικές επιπτώσεις πλούτου από μια παρατεταμένη πτώση των μετοχών θα επιδεινώσουν τους κινδύνους καθοδικής πορείας για την αγορά εργασίας και θα περιορίσουν την άνοδο του πληθωρισμού”.
