Η τρέχουσα σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν, παρά το γεγονός ότι ο S&P 500 έχει υποχωρήσει μόλις 3% φέτος και 5% από το υψηλότερο σημείο του, δεν έχει ακόμη προκαλέσει πανικό στις αγορές. Ωστόσο, αυτή η εικόνα αναμένεται να αλλάξει σύντομα. Οι τιμές του πετρελαίου έχουν εκτοξευθεί πάνω από 40% από την έναρξη του πολέμου πριν από δύο εβδομάδες, και σχεδόν 70% μέχρι στιγμής φέτος, παρόλο που παραμένουν κάτω από τα υψηλά που παρατηρήθηκαν μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία το 2022.
Σύμφωνα με τον Dan Alamariu, επικεφαλής γεωπολιτικό στρατηγιστή στην Alpine Macro, “το τέλος δεν είναι ορατό”. Η Στενή του Ορμούζ είναι ουσιαστικά κλειστή, και οι αγορές αρχίζουν να προεξοφλούν ένα παρατεταμένο, αβέβαιο τέλος. Παρά τις καταστροφικές βομβιστικές επιθέσεις που έχουν αποδεκατίσει τον ιρανικό στρατό και έχουν εξαλείψει κορυφαία ηγετικά στελέχη, το καθεστώς εξακολουθεί να απειλεί πλοία στον Περσικό Κόλπο και να διατηρεί τις τιμές του πετρελαίου υψηλές.
Την ίδια στιγμή, η Τεχεράνη δεν δείχνει διάθεση να καταλήξει σε συμφωνία που θα τερματίσει τη σύγκρουση, επιδιώκοντας να αποτρέψει μελλοντικές επιθέσεις προκαλώντας όσο το δυνατόν μεγαλύτερη οικονομική ζημιά αυτή τη στιγμή. Ο Alamariu, ωστόσο, εκτιμά ότι ο πόλεμος θα λήξει εντός δύο μηνών, καθώς το Ιράν αντιμετωπίζει απειλές για την οικονομία και την εσωτερική πολιτική του σταθερότητα, με αεροπορικές επιδρομές να στοχεύουν κρίσιμους μηχανισμούς καταστολής, όπως το Ισλαμικό Επαναστατικό Σώμα και η πολιτοφυλακή Basij. Υπάρχουν μάλιστα φήμες για εσωτερικές διαμάχες εντός του καθεστώτος, ιδίως μετά την επιλογή του Mojtaba Khamenei ως νέου ανώτατου ηγέτη.
Ο Πρόεδρος Donald Trump αντιμετωπίζει τους δικούς του περιορισμούς, όπως οι υψηλές τιμές του πετρελαίου και η χαμηλή πολιτική υποστήριξη για τον πόλεμο, με τις ενδιάμεσες εκλογές να πλησιάζουν. Εν τω μεταξύ, και οι δύο πλευρές είναι έτοιμες για περαιτέρω κλιμάκωση. Την Παρασκευή, οι ΗΠΑ επιτέθηκαν σε στρατιωτικές εγκαταστάσεις στο νησί Kharg, τον κορυφαίο τερματικό σταθμό εξαγωγών πετρελαίου του Ιράν, και αποστέλλουν 2.500 πεζοναύτες στη Μέση Ανατολή. Το Ιράν στοχεύει ολοένα και περισσότερο σε πολιτικές υποδομές γειτονικών χωρών του Κόλπου και απείλησε το μεγαλύτερο λιμάνι της περιοχής το Σάββατο.
Ο Alamariu σημειώνει ότι είναι πιθανό οι σύμμαχοι του Ιράν, οι Χούτι στην Υεμένη, να προσπαθήσουν να κλείσουν την Ερυθρά Θάλασσα για την εμπορική ναυσιπλοΐα, προσθέτοντας επιπλέον οικονομική πίεση πέραν του κλεισίματος της Στενής του Ορμούζ. Μια ταυτόχρονη διαταραχή σε δύο στενώσεις θα επιδεινώσει το σοκ, επηρεάζοντας τις επιπλέον περίπου 5 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου που συνήθως διακινούνται από τα στενά Bab el-Mandeb και παρεμποδίζοντας μια κύρια εμπορική διαδρομή Ευρώπης-Ασίας. Αυτό θα μπορούσε να τροφοδοτήσει περαιτέρω τον πληθωρισμό, ειδικά στην Ευρώπη.
Ενώ οι ΗΠΑ είναι απίθανο να εξαπολύσουν μια ολοκληρωτική χερσαία εισβολή στο Ιράν, η κατάληψη του νησιού Kharg θα μπορούσε να κόψει τη ζωτική πηγή εσόδων του καθεστώτος και να αναγκάσει σε συμφωνία χωρίς την κατοχή της ηπειρωτικής χώρας. Ωστόσο, ακόμη και αν οι πεζοναύτες αποβιβαστούν στο Kharg, θα αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο επιθέσεων από ιρανικούς πυραύλους και drones, τα οποία έχουν πλήξει αμερικανικές στρατιωτικές βάσεις στην ευρύτερη Μέση Ανατολή, παρά τα εξελιγμένα συστήματα αεράμυνας.
Υπάρχει επίσης η πιο δεινή επιλογή κλιμάκωσης, η επίθεση σε μονάδες αφαλάτωσης που παράγουν το μεγαλύτερο μέρος του γλυκού νερού του Κόλπου. Ο David Sacks, υπεύθυνος για την τεχνητή νοημοσύνη και τα κρυπτονομίσματα του Προέδρου Donald Trump, επισήμανε αυτή την πιθανότητα και προειδοποίησε ότι θα μπορούσε να καταστήσει τον Κόλπο σχεδόν ακατοίκητο.
Ο Alamariu αναγνωρίζει ότι υπάρχει αυξανόμενη πιθανότητα ο πόλεμος να διαρκέσει περισσότερο από την πρόβλεψή του για δύο μήνες, και η Στενή του Ορμούζ πιθανότατα θα παραμείνει κλειστή καθ’ όλη τη διάρκειά του. Αυτό σημαίνει ότι οι τιμές του Brent crude θα παραμείνουν πάνω από 100 δολάρια το βαρέλι, και ενδεχομένως να ξεπεράσουν τα 150 δολάρια. Παρόλα αυτά, η αγορά δεν έχει φτάσει ακόμη στο μέγιστο πανικό.
“Η κορύφωση του πανικού πολέμου είναι πιο πιθανό να πλήξει τις επόμενες 1 έως 3 εβδομάδες,” προέβλεψε. “Όσο διαρκεί η σύγκρουση, τόσο περισσότερο οι επενδυτές προεξοφλούν οικονομική ζημιά.” Με βάση τις τιμές του πετρελαίου ως δείκτη για τον πανικό της αγοράς, αυτές ιστορικά κορυφώνονταν τέσσερις έως οκτώ εβδομάδες μετά από παρόμοιες συγκρούσεις, σύμφωνα με τον Alamariu. Ο πόλεμος του Ιράν έχει τώρα εισέλθει στην τρίτη εβδομάδα του.
Ο πανικός θα μπορούσε να εκδηλωθεί ως ένα παγκόσμιο γεγονός “risk-off”, όπως μια μεγάλη βουτιά στις χρηματιστηριακές αγορές, που πυροδοτείται από παρέμβαση των Χούτι, κήρυξη ανωτέρας βίας από παραγωγούς του Κόλπου, ή περαιτέρω κλιμάκωση από τις ΗΠΑ. Και αν η Στενή του Ορμούζ παραμείνει κλειστή, οι παρενέργειες θα πλήξουν τα αγροτικά εμπορεύματα και τους ημιαγωγούς, καθώς βασικές εισροές όπως το λίπασμα και το ήλιο θα γίνουν δυσεύρετες.
“Εάν κάνουμε λάθος και ο πόλεμος παραταθεί πέραν των δύο μηνών, το σενάριο θα αλλάξει από διαπραγμάτευση μεταβλητότητας σε αντιστάθμιση για δομική οικονομική ζημιά,” πρόσθεσε ο Alamariu.
Η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας (IEA) δήλωσε ότι ο πόλεμος του Ιράν έχει προκαλέσει τη χειρότερη διαταραχή πετρελαίου στην ιστορία. Και ενώ τα κράτη μέλη έχουν συμφωνήσει στην απελευθέρωση 400 εκατομμυρίων βαρελιών από στρατηγικά αποθέματα, η ημερήσια ροή από αυτά τα αποθέματα θα είναι πολύ μακριά από την αντιστάθμιση της ημερήσιας ροής που έχει διακοπεί.
Η εταιρεία ενεργειακών ερευνών Wood Mackenzie προειδοποίησε επίσης την Τρίτη ότι με 15 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως προσφοράς από τον Κόλπο να έχει χαθεί ξαφνικά, οι τιμές του πετρελαίου θα έπρεπε να φτάσουν τα 150 δολάρια το βαρέλι για να υπάρξει μείωση της ζήτησης και να επανεξισορροπηθεί η αγορά. Σε τιμές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, το πετρέλαιο έφτασε τα 150 δολάρια μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, αλλά ο Πρόεδρος και Επικεφαλής Αναλυτής της Wood Mackenzie, Simon Flowers, δήλωσε ότι η τρέχουσα κατάσταση θα μπορούσε να είναι χειρότερη. “Οι όγκοι προσφοράς που κινδυνεύουν αυτή τη φορά είναι διαστατικά μεγαλύτεροι – και πραγματικοί,” είπε. “Κατά την άποψή μας, τα 200 δολάρια ανά βαρέλι δεν είναι εκτός των δυνατοτήτων για το 2026.”
