Οι τιμές του χρυσού συνεχίζουν να υποχωρούν, παρά την κλιμάκωση των εντάσεων στην σύγκρουση ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν. Αυτή η εξέλιξη ανατρέπει τον παραδοσιακό ρόλο του πολύτιμου μετάλλου ως “ασφαλούς καταφυγίου” σε γεωπολιτικές κρίσεις. Οι αναλυτές αποδίδουν αυτή την πτωτική πορεία στην μείωση των προσδοκιών για μείωση των επιτοκίων και στην άνοδο της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ, παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά το επενδυτικό κλίμα.
Το πολύτιμο μέταλλο έχει υποχωρήσει κατά περίπου 15% από την σύντομη άνοδο της 2ας Μαρτίου, όταν οι τιμές είχαν φτάσει περίπου στα US$5.300 ανά ουγγιά μετά από αμερικανικές και ισραηλινές επιθέσεις στο Ιράν. Μια μικρή ανάκαμψη, που οφείλεται σε τεχνικές αγορές την Παρασκευή, δεν κατάφερε να αλλάξει την ευρύτερη πτωτική τάση, με τις τιμές να καταλήγουν στο επίπεδο των US$4.500.
Η Lynn Song, επικεφαλής οικονομολόγος για την Greater China στην ING, χαρακτήρισε την πτώση ως “μια μικρή διόρθωση” μετά από μια υπερθερμασμένη άνοδο. Οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου, που είχαν συμβάλει σε μια πιο “γερακίσια” προοπτική από τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες, επιβάρυναν επίσης τον χρυσό, σημείωσε η Song, υπογραμμίζοντας ότι το μέταλλο είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που δεν αποφέρει τόκο.
Συνήθως, η αύξηση των τιμών πετρελαίου τροφοδοτεί τον πληθωρισμό, διαβρώνει την αξία των νομισμάτων και στηρίζει τον χρυσό ως βασικό πραγματικό περιουσιακό στοιχείο. Αυτή τη φορά, ωστόσο, η καθυστέρηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve) να μειώσει τα επιτόκια έχει μειώσει την επενδυτική διάθεση. Την Τετάρτη, η κεντρική τράπεζα διατήρησε το βασικό της επιτόκιο σταθερό μεταξύ 3,50% και 3,75%, προβλέποντας παράλληλα υψηλότερο πληθωρισμό εν μέσω οικονομικής αβεβαιότητας που συνδέεται με τη σύγκρουση.
Ταυτόχρονα, ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ έχει προσθέσει επιπλέον πίεση, σύμφωνα με σημείωμα της 12ης Μαρτίου από την ελβετική ιδιωτική τράπεζα Union Bancaire Privee (UBP). Το δολάριο ΗΠΑ, το οποίο λειτουργεί επίσης ως ασφαλές καταφύγιο, έχει ενισχυθεί πάνω από 2% αυτόν τον μήνα.
Οι αναλυτές θεωρούν ευρέως ότι η πτώση αποτελεί βραχυπρόθεσμη διόρθωση παρά αντιστροφή της μακροπρόθεσμης ανοδικής τάσης. Οι τιμές του χρυσού παραμένουν αυξημένες πάνω από 25% τους τελευταίους έξι μήνες, και εξακολουθούν να υποστηρίζονται από δομικούς παράγοντες, όπως οι συνεχείς αγορές από τις κεντρικές τράπεζες.
Η Tang Yuxuan, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων και συναλλάγματος για την Ασία στην J.P. Morgan Private Bank, δήλωσε ότι το μέταλλο έχει παρουσιάσει μεγαλύτερες ημερήσιες πτώσεις, συμπεριλαμβανομένης μιας πτώσης 9% στις 30 Ιανουαρίου.
“Μεγαλύτερες διακυμάνσεις τιμών στον χρυσό έχουν γίνει πιο συχνές”, δήλωσε η Tang, αποδίδοντας την τάση στην αυξημένη συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών από τα μέσα του 2025 και μετά, παρά σε κάποια ουσιαστική αλλαγή στα θεμελιώδη μεγέθη.
Η Song σημείωσε επίσης ότι η πτώση δεν έχει αποθαρρύνει σημαντικά τους επενδυτές χρυσού στην Κίνα, τον μεγαλύτερο αγοραστή του μετάλλου παγκοσμίως, ιδιαίτερα εκείνους με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Σε ξεχωριστό σημείωμα της 16ης Μαρτίου, η UBP ανέφερε ότι ο χρυσός “τείνει να αποδίδει θαυμάσια ως αντιστάθμιση πληθωρισμού κατά τη διάρκεια σοκ τιμών πετρελαίου” και διατήρησε την πρόβλεψή της για το τέλος του έτους στα US$6.000 ανά ουγγιά.
“Οποιαδήποτε πτώση στον χρυσό θα πρέπει να είναι σχετικά σύντομη, δεδομένης της υποκείμενης ισχυρής αφήγησης της ζήτησης και της προοπτικής υψηλότερου πληθωρισμού με την πάροδο του χρόνου”, δήλωσε η UBP.
