Οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ και της ηπειρωτικής Κίνας ξεπέρασαν τις αμερικανικές για τις δύο πρώτες εβδομάδες του 2026 και αναμένεται να συνεχίσουν έτσι καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Αυτή η τάση οφείλεται σε σχετικά φθηνότερες αποτιμήσεις, πιο σταθερό γουάν και κυβερνητικές πολιτικές που ευνοούν την ανάπτυξη. Επιπλέον, οι γεωπολιτικές εξελίξεις οδηγούν όλο και περισσότερους παγκόσμιους επενδυτές να βλέπουν την Κίνα ως έναν τρόπο αντιστάθμισης έναντι των αυξανόμενων κινδύνων στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία, σύμφωνα με αναλυτές.
Ο δείκτης CSI 300 έχει σημειώσει κέρδη 2,4% μέχρι στιγμής φέτος, ενώ ο δείκτης Hang Seng έχει ενισχυθεί κατά 5,3%, ξεπερνώντας και οι δύο την άνοδο 1,7% του S&P 500. Οι δείκτες της ηπειρωτικής Κίνας και του Χονγκ Κονγκ είχαν σημειώσει άλμα 18% και 28% αντίστοιχα το 2025, ενώ ο αμερικανικός δείκτης κέρδισε 16%.
Στρατηγιστές εκτιμούν ότι η αναπροσαρμογή των κινεζικών μετοχών βρίσκεται ακόμα σε εξέλιξη, καθώς οι σχετικά φθηνότερες αποτιμήσεις τους σε σύγκριση με τις αμερικανικές μετοχές γίνονται όλο και πιο δύσκολο να αγνοηθούν από τους παγκόσμιους επενδυτές.
Ενώ οι μεγάλοι αμερικανικοί δείκτες συνέχισαν να κυμαίνονται κοντά σε ιστορικά υψηλά παρά τα χρόνια κερδών, τα υποκείμενα οικονομικά δεδομένα υποδείκνυαν επιβράδυνση, σύμφωνα με την Tiger Brokers, μια διαδικτυακή χρηματιστηριακή εταιρεία που υποστηρίζεται από μετόχους όπως η Xiaomi. Αυτό αύξησε τον κίνδυνο οι μελλοντικές αποδόσεις να περιοριστούν, ακόμα κι αν τα εταιρικά κέρδη παρέμεναν ανθεκτικά.
«Η αμερικανική αγορά δεν βρίσκεται απαραίτητα στο αποκορύφωμά της, αλλά βρίσκεται σε πολύ υψηλό σημείο του κύκλου», δήλωσε ο Xu Yang, παγκόσμιος εταίρος της Tiger Brokers, προσθέτοντας ότι οι αγορές που τιμολογούνται σε τέτοια επίπεδα γίνονται πιο ευαίσθητες σε αρνητικές μακροοικονομικές εκπλήξεις.
Αντίθετα, οι πολλαπλασιαστές αποτίμησης στις κινεζικές αγορές έχουν ανακάμψει προς τις ιστορικές διάμεσους, κάτι που καθιστά τις κινεζικές μετοχές «όχι φθηνές, αλλά ούτε και ακριβές», σύμφωνα με την Tiger, αφήνοντας περιθώριο για περαιτέρω κέρδη εάν τα εταιρικά κέρδη αρχίσουν να ανακάμπτουν σύμφωνα με τις προσδοκίες.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα επόμενα πέντε έως επτά χρόνια, οι μέσες ετήσιες αποδόσεις για τις αμερικανικές μετοχές θα μειωθούν περίπου στο 3-5%, αντανακλώντας τις υπερβολικές αποτιμήσεις, τους επίμονους κινδύνους πληθωρισμού και την αβεβαιότητα σχετικά με τον ρυθμό των μειώσεων επιτοκίων από την Federal Reserve.
Η Tiger έθεσε ως στόχο τις 30.000 μονάδες για τον δείκτη Hang Seng μέχρι το τέλος του 2026, αντιπροσωπεύοντας μια άνοδο 11% από τα τρέχοντα επίπεδα, και τις 5.000 μονάδες για τον δείκτη Shanghai Composite, αντιπροσωπεύοντας ένα κέρδος 21%.
Η UBS Group εξέφρασε επίσης αισιόδοξη άποψη για τις κινεζικές μετοχές το 2026, δηλώνοντας ότι η Κίνα θεωρείται όλο και περισσότερο από τους παγκόσμιους επενδυτές ως αντιστάθμιση έναντι των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, εν μέσω υπερβολικών αποτιμήσεων και αυξανόμενης πολιτικής αβεβαιότητας στην μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Η ελβετική τράπεζα ανέφερε ότι οι κινεζικές μετοχές υποστηρίζονται από τη βελτίωση των δυνατοτήτων καινοτομίας, την ευρύτερη υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης και πιθανές εισροές τόσο από τις αποταμιεύσεις των νοικοκυριών της ηπειρωτικής χώρας όσο και από ξένους επενδυτές.
Η KGI Securities, μια χρηματιστηριακή μονάδα της KGI Financial Holdings, συμμερίζεται τις απόψεις της UBS και της Tiger. Στην προοπτική της για το 2026, η εταιρεία δήλωσε ότι είναι καιρός να μετατοπιστούν οι επενδυτικές στρατηγικές από «αμυντικές» σε «ανάπτυξης», καθώς η διάθεση για ρίσκο ανακάμπτει και η πολιτική στήριξη εντείνεται. Πρόσθεσε ότι έχουν παρατηρηθεί ορισμένα κρίσιμα σήματα, συμπεριλαμβανομένων μαζικών αποταμιεύσεων νοικοκυριών που ρέουν από καταθέσεις σταθερού επιτοκίου σε κεφαλαιαγορές αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις.
«Με κινητήριο δύναμη την αποκατάσταση των αποτιμήσεων και την αύξηση των κερδών, είμαστε αισιόδοξοι ότι ο δείκτης Hang Seng θα φτάσει τις 30.000 μονάδες, και η αξία κατανομής των μετοχών του Χονγκ Κονγκ και της ηπειρωτικής Κίνας έχει επανεμφανιστεί», δήλωσε ο Cusson Leung, επικεφαλής επενδύσεων της KGI.
