Ο κορυφαίος ρυθμιστής των χρηματοοικονομικών αγορών της Κίνας έδειξε ότι επιθυμεί μια πιο αργή και διαρκέστερη άνοδο στην αγορά των μετοχών, αντί για μια σύντομη κερδοσκοπική έκρηξη. Αυτό συμβαίνει καθώς εντείνονται τα μέτρα για τον περιορισμό της υπερβολικής διαπραγμάτευσης, μετά την αύξηση της δραστηριότητας και της χρηματοδότησης με περιθώριο (margin financing) σε νέα υψηλά νωρίτερα φέτος.
Αυτή η στάση, που επαναλήφθηκε σε σύσκεψη του εποπτικού φορέα την περασμένη εβδομάδα, τράβηξε ξανά την προσοχή μετά τις κινήσεις των ρυθμιστικών αρχών για να «ψύχουν» κάποιους τομείς υπερθέρμανσης στην αγορά A-share, έπειτα από ένα ισχυρό ξεκίνημα για το 2026.
Στην εργασιακή διάσκεψη της 15ης Ιανουαρίου, η Επιτροπή Ρυθμιστικών Αρχών Κινητών Αξιών της Κίνας (CSRC) δήλωσε ότι θα υιοθετήσει μια αυστηρή προσέγγιση κατά της υπερβολικής κερδοσκοπίας και της χειραγώγησης της αγοράς, ενώ τόνισε την ανάγκη «αποφυγής απότομων διακυμάνσεων της αγοράς». Ο ρυθμιστής ανέφερε ότι η διατήρηση της σταθερότητας της αγοράς παραμένει προτεραιότητα, ακόμη και με τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος.
Οι μετοχές της ηπειρωτικής Κίνας σημείωσαν άνοδο στις αρχές Ιανουαρίου, με τους όγκους συναλλαγών να εκτοξεύονται και τα υπόλοιπα της χρηματοδότησης με περιθώριο να φτάνουν επανειλημμένα σε ιστορικά υψηλά. Ο δείκτης CSI 300 έχει αυξηθεί κατά 2,2% μέχρι στιγμής φέτος, επεκτείνοντας τα κέρδη μετά από μια ισχυρή άνοδο το 2025, ενώ ο δείκτης Shanghai Composite ολοκλήρωσε 17 συνεχόμενες συνεδριάσεις θετικών ημερήσιων αποδόσεων στις 12 Ιανουαρίου. Και οι δύο δείκτες έχουν σημειώσει διψήφια κέρδη για δύο συνεχόμενα χρόνια.
Οι μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, το εμπορικό διάστημα και άλλα θέματα αναδυόμενης τεχνολογίας έχουν οδηγήσει την άνοδο, δίνοντας ώθηση αλλά και αυξάνοντας τις ανησυχίες για την κερδοσκοπία που τροφοδοτείται από τον δανεισμό.
Ως απάντηση, οι ρυθμιστικές αρχές αύξησαν την περασμένη εβδομάδα τις απαιτήσεις για χρηματοδότηση με περιθώριο στο 100% από 80% σε όλες τις χρηματιστηριακές αγορές της ηπειρωτικής χώρας, με ισχύ από τη Δευτέρα. Αυτή η κίνηση θεωρείται ευρέως ως μια στοχευμένη προσπάθεια περιορισμού του δανεισμού και αποφυγής υπερβολικής κερδοσκοπίας.
Τα κρατικά μέσα ενημέρωσης παρουσίασαν τις ενέργειες ως επαναξιολόγηση αντί για ανατροπή της υποστήριξης της αγοράς. Το China National Radio δημοσίευσε ένα σχόλιο το Σαββατοκύριακο με τίτλο «Πρώτα η Σταθερότητα: Η A-share χρειάζεται ένα ‘Long Bull’, όχι ένα ‘Crazy Bull’», αναφέροντας ότι τα μέτρα ψύξης αποσκοπούν στην εξάλειψη των «φουσκών» και στην ανακατεύθυνση κεφαλαίων προς θεμελιωδώς ισχυρές εταιρείες.
Αναλυτές χρηματιστηριακών εταιρειών συμμερίστηκαν σε αυτή την άποψη, περιγράφοντας την προσαρμογή ως ένα σήμα για ορθολογικές επενδύσεις αντί για έναν κύκλο αυστηροποίησης.
Η κίνηση της CSRC, που έδωσε έμφαση στην «πρώτη η σταθερότητα», βοήθησε στην ενίσχυση των θεμελίων για μια αγορά «αργής ανόδου» (slow bull) και «μακράς ανόδου» (long bull), σύμφωνα με την China Galaxy Securities.
Ενώ το επενδυτικό κλίμα παρέμενε εξαιρετικά ενεργό από την αρχή του 2026 και η χρηματοδότηση με περιθώριο συνέχιζε να αυξάνεται, η αύξηση των απαιτήσεων για περιθώριο «αντανακλούσε μια πολιτική προσπάθεια καθοδήγησης ορθολογικής συμπεριφοράς και προστασίας της σταθερότητας της αγοράς», ανέφεραν αναλυτές με επικεφαλής τον Yang Chao από την China Galaxy Securities σε σημείωση που δημοσιεύτηκε το Σάββατο.
«Η προσαρμογή ισχύει μόνο για νεοϊδρυόμενες συμβάσεις χρηματοδότησης με περιθώριο, γεγονός που βοηθά στον περιορισμό του βραχυπρόθεσμου αντίκτυπου στην αγορά», δήλωσε η χρηματιστηριακή εταιρεία. Πρόσθεσε ότι οι τομείς με βαριές καθαρές αγορές περιθωρίου, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρονικών, των υπολογιστών και των μη σιδηρούχων μετάλλων, θα μπορούσαν να νιώσουν κάποια ψύξη στο κλίμα που οδηγείται από τον δανεισμό.
