Η δυναμική των επενδύσεων στον τομέα της βιοτεχνολογίας στο Χονγκ Κονγκ αναμένεται να συνεχιστεί έως το 2026. Οι συμφωνίες αδειοδότησης και οι δυναμικές συναλλαγές μετά τις αρχικές δημόσιες προσφορές (IPOs) πέρυσι έπεισαν τους επενδυτές ότι οι κινεζικοί φαρμακοβιομήχανοι αξίζει να υποστηριχθούν ξανά, ακόμη και πριν παράγουν έσοδα.

“Οι κινεζικές καινοτόμες φαρμακευτικές, που επεκτείνονται σε διεθνείς αγορές, έχουν γίνει το κυρίαρχο ρεύμα της βιομηχανίας, υποδηλώνοντας ότι ο εγχώριος τομέας καινοτομίας έχει εισέλθει στην περίοδο της “σοδειάς” του”, δήλωσε ο Felix Huang, επικεφαλής μετοχών στην Oakwise Capital. “Νέες τάσεις στους στόχους φαρμάκων και στις καινοτόμες θεραπείες έχουν επίσης καταστήσει τις βιοφαρμακευτικές μετοχές ελκυστικές.”

Ο τομέας των φαρμακευτικών προϊόντων ήταν ένας από τους καλύτερα αποδώσαντες τομείς για IPOs στο Χονγκ Κονγκ το 2025, πρόσθεσε.

Ωστόσο, αναλυτές προειδοποιούν ότι οι ίδιες δυνάμεις που επαναφέρουν το κεφάλαιο στον τομέα, υπογραμμίζουν επίσης τους υποκείμενους κινδύνους.

“Η βιοτεχνολογία παραμένει ένας τομέας υψηλού κινδύνου και μεγάλης ανάγκης για ρευστότητα”, δήλωσε ο Edward Au, διευθύνων συνεργάτης της Deloitte China για τη νότια περιοχή. “Με τα αμερικανικά επιτόκια να αναμένεται να μειωθούν και το κόστος δανεισμού να υποχωρήσει, ο κλάδος είναι πιθανό να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές.”

Περισσότεροι υποψήφιοι είναι στη γραμμή. Στο pipeline των IPOs που περιμένουν έγκριση βρίσκεται η CSPC Innovation Pharmaceutical, η οποία περιγράφεται ως ο μεγαλύτερος παραγωγός καφεΐνης στον κόσμο. Έχει εμπορευματοποιήσει δύο αντισώματα και δύο εμβόλια mRNA, ενώ έχει αναπτύξει ένα pipeline 15 υποψήφιων φαρμάκων σε κλινικά ή μεταγενέστερα στάδια ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων εννέα υποψήφιων συζευγμάτων αντισώματος-φαρμάκου και ενός υποψήφιου εμβολίου mRNA.

Σύμφωνα με το Κεφάλαιο 18Α, η Jingze Biopharmaceutical, που στοχεύει σε φάρμακα για την υποβοηθούμενη αναπαραγωγή και την οφθαλμολογία, και η InventisBio, που επικεντρώνεται στην ογκολογία, τις αυτοάνοσες παθήσεις και τις μεταβολικές διαταραχές, υπέβαλαν αίτηση για IPOs στο Χονγκ Κονγκ. Η έξι ετών Frontera Therapeutics υπέβαλε αίτηση για εισαγωγή ως εταιρεία γονιδιακής θεραπείας σε κλινικό στάδιο.

Το καθεστώς εισαγωγής στο χρηματιστήριο του Κεφαλαίου 18Α, που θεσπίστηκε το 2018, στοχεύει στην προσέλκυση εκδοτών υψηλής δυναμικής που δεν διαθέτουν την ιστορικότητα εσόδων και κερδοφορίας που συνήθως απαιτείται για μια εισαγωγή στο Χονγκ Κονγκ.

Η Guangzhou Novaken Pharm, άλλη μια υποψήφια εταιρεία του 18Α, αναπτύσσει φάρμακα σε θεραπευτικούς τομείς, όπως η προεγχειρητική καταστολή, ο διαβήτης, η διαχείριση βάρους και οι διαταραχές του κεντρικού νευρικού συστήματος.

“Οι εταιρείες υγείας τα πάνε καλά στις δευτερογενείς αγορές, κυρίως χάρη στις συμφωνίες αδειοδότησης φαρμάκων προς τα έξω, και ορισμένες IPOs ήταν πολύ επιτυχημένες – γι’ αυτό και πολλές περισσότερες εταιρείες υγείας στοχεύουν στη συγκέντρωση κεφαλαίων στο Χονγκ Κονγκ”, δήλωσε ο Zhang Jialin, επικεφαλής έρευνας υγείας στην Κίνα της Nomura. “Αυτό το κύμα μπορεί να συνεχιστεί και το 2026.”

Ωστόσο, ο Zhang προειδοποίησε ότι πάρα πολλές IPOs στο άμεσο μέλλον θα μπορούσαν να “κανιβαλίσουν τη ρευστότητα της αγοράς”.

Οι εταιρείες υγείας αποτελούν πλέον περίπου το ένα πέμπτο των άνω των 300 αιτήσεων εισαγωγής στην πόλη, σύμφωνα με στοιχεία της Deloitte, καθιστώντας τον κλάδο τον δεύτερο μεγαλύτερο συνεισφέροντα στο pipeline μετά τον τομέα τεχνολογίας, μέσων ενημέρωσης και τηλεπικοινωνιών.

Η πολιτική υποστήριξη από το Πεκίνο έχει ενισχύσει τις θετικές εξελίξεις, ανέφεραν αναλυτές. Οι αρχές έχουν αναδείξει τη βιομηχανική παραγωγή ως κινητήρια δύναμη ανάπτυξης και έχουν παρουσιάσει τον πρώτο κατάλογο εμπορικών ασφαλιστικών καλύψεων για 19 καινοτόμα φάρμακα που πληρούν τις προϋποθέσεις για αποζημίωση από ιδιωτική ασφάλιση υγείας, τα περισσότερα εκ των οποίων είναι θεραπείες για τον καρκίνο.

Η Oakwise Capital, μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με έδρα το Χονγκ Κονγκ, δήλωσε ότι οι επενδύσεις της σε εταιρείες βιοϊατρικής έχουν “αυξηθεί σημαντικά” σε σύγκριση με προηγούμενα έτη.

Ένα κύμα συμφωνιών αδειοδότησης μεταξύ εταιρειών της ηπειρωτικής Κίνας και παγκόσμιων φαρμακευτικών κολοσσών βοήθησε στην επικύρωση της κινεζικής καινοτομίας φαρμάκων και ώθησε την εμπιστοσύνη των επενδυτών σε υψηλά επίπεδα πολλών ετών, ανέφεραν αναλυτές. Αυτό άνοιξε ξανά ένα παράθυρο χρηματοδότησης που είχε σε μεγάλο βαθμό κλείσει μετά τον προηγούμενο κύκλο υπερβολικής ζήτησης του τομέα.

Ως τις 19 Δεκεμβρίου, 13 εταιρείες βιοτεχνολογίας είχαν συγκεντρώσει συνολικά 50 δισεκατομμύρια HK$ (6,43 δισεκατομμύρια USD) υπό το Κεφάλαιο 18Α το 2025, σε σύγκριση με τέσσερις τέτοιες εταιρείες το 2024.

Η ανάκαμψη του κλάδου έχει προσθέσει στην ελκυστικότητά του. Ο δείκτης Hang Seng Innovative Drug Index, ο οποίος παρακολουθεί 40 εισηγμένες εταιρείες στο Χονγκ Κονγκ που ασχολούνται με την έρευνα και παραγωγή καινοτόμων φαρμάκων, έχει αυξηθεί περίπου 70% τον τελευταίο χρόνο.

Ορισμένα νεοεισαχθέντα ονόματα έχουν σημειώσει απότομες αυξήσεις. Η κινεζική βιοτεχνολογική εταιρεία Xuanzhu Biopharmaceutical έχει υπερδιπλασιαστεί από την τιμή IPO της από το ντεμπούτο της στις 15 Οκτωβρίου, ενώ οι μετοχές της Guangzhou Innogen Pharmaceutical Group έχουν τριπλασιαστεί από την εισαγωγή της στις 15 Αυγούστου.

Η ανάκαμψη έχει επεκταθεί και σε μεταγενέστερες συγκεντρώσεις κεφαλαίων. Οι κεφαλαιακές αυξήσεις μετά την IPO από εισηγμένες εταιρείες υγείας στο Χονγκ Κονγκ έφτασαν περίπου τα 35 δισεκατομμύρια HK$ το τρίτο τρίμηνο, από περίπου 1 δισεκατομμύριο HK$ το δεύτερο τρίμηνο, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Deutsche Bank.

Στις αρχές Δεκεμβρίου, η κινεζική φαρμακευτική εταιρεία 3SBio συγκέντρωσε 3,12 δισεκατομμύρια HK$ μέσω μιας νέας έκδοσης μετοχών, χρησιμοποιώντας το ευνοϊκό κλίμα στην χρηματιστηριακή αγορά της πόλης για να χρηματοδοτήσει κλινικές έρευνες στην Κίνα και τις ΗΠΑ. Άλλες σημαντικές μεταγενέστερες προσφορές περιλάμβαναν το ντεμπούτο της Akeso για 3,52 δισεκατομμύρια HK$ τον Αύγουστο και την πώληση μετοχών της Innovent Biologics για 4,31 δισεκατομμύρια HK$ τον Ιούλιο.

Το αντικαρκινικό φάρμακο ivonescimab της Innovent έχει χαρακτηριστεί από τα δυτικά μέσα ενημέρωσης ως “στιγμή DeepSeek” για την κινεζική φαρμακευτική βιομηχανία, μια ετικέτα που έχει ενισχύσει περαιτέρω την αίσθηση στους επενδυτές ότι οι Κινέζοι φαρμακοβιομήχανοι αρχίζουν να παράγουν παγκοσμίως ανταγωνιστικά προϊόντα.

Η χρονική στιγμή ήταν επίσης κατάλληλη για εκδότες όπως η Insilico Medicine, η εταιρεία ανακάλυψης φαρμάκων που βασίζεται στην ΤΝ, η οποία ιδρύθηκε από τον Alex Zhavoronkov και συγκέντρωσε 2,28 δισεκατομμύρια HK$ στην εισαγωγή της στο Χονγκ Κονγκ στις 30 Δεκεμβρίου.

“Οι κινεζικές εταιρείες μόλις βγήκαν από τον “χειμώνα” της βιολογίας”, δήλωσε ο Zhavoronkov λίγες ημέρες πριν από το ντεμπούτο της εταιρείας του. “Υπήρχε ένας τεράστιος κύκλος ενθουσιασμού, και τώρα έχει τελειώσει και η αγορά έχει επιστρέψει σε μια σταθερή πορεία.”