Η επέκταση των αποτιμήσεων που οδήγησε τις κινεζικές μετοχές σε παγκόσμιες πρωτοποριακές αποδόσεις πέρυσι, αναμένεται να συνεχίσει να τροφοδοτεί τη χρηματοδότηση μέσω μετοχών για τις εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης (ΤΝ) το 2026, μετά από μια σειρά εντυπωσιακών εισαγωγών στην αγορά από βασικούς παίκτες. Αυτή η τάση, σύμφωνα με αναλυτές, θα δώσει ώθηση στις εταιρείες ΤΝ να αξιοποιήσουν τις πλούσιες αποτιμήσεις στα χρηματιστήρια της ηπειρωτικής Κίνας για να συγκεντρώσουν κεφάλαια, προωθώντας την έρευνα και την επέκτασή τους, καθώς η Κίνα και οι ΗΠΑ ανταγωνίζονται για την κυριαρχία στις τεχνολογίες αιχμής παγκοσμίως.
Μετά από μια σταθερή πορεία το 2025, οι εταιρείες τεχνολογίας στα χρηματιστήρια της Σαγκάης και της Σενζέν διαπραγματεύονται πλέον με premium που φτάνει σχεδόν το 40% σε σχέση με αυτές του Nasdaq 100, ενισχύοντας την ελκυστικότητα της δημόσιας εγγραφής στις εγχώριες αγορές. Ο Randy Abrams, αναλυτής τεχνολογίας στην UBS Group, δήλωσε την Τετάρτη στη Σαγκάη ότι οι κεφαλαιαγορές παραμένουν υποστηρικτικές, τόσο σε παγκόσμιο όσο και σε ταϊβανέζικο επίπεδο, τονίζοντας τις αποτιμήσεις για την τεχνολογία ΤΝ, είτε πρόκειται για τσιπ είτε για δραστηριότητες κατασκευής και συσκευασίας.
Περίπου 30 έως 40 κινεζικές εταιρείες στην αλυσίδα εφοδιασμού ημιαγωγών βρίσκονταν σε τροχιά αρχικών δημόσιων προσφορών (IPOs) στα χρηματιστήρια της ηπειρωτικής χώρας φέτος, με τρεις ή τέσσερις να αποτελούν βασικούς παίκτες του κλάδου, σύμφωνα με τον Jimmy Yu, αναλυτή του τμήματος ημιαγωγών στην Swiss Bank. Η αιφνίδια άνοδος της κινεζικής startup ΤΝ DeepSeek πέρυσι πυροδότησε μια νέα αποτίμηση των κινεζικών μετοχών τεχνολογίας. Οι πολλαπλασιαστές ενισχύθηκαν περαιτέρω, καθώς οι επενδυτές αναγνώρισαν τις ηγετικές θέσεις της χώρας σε τομείς όπως η ανθρωποειδής ρομποτική και η υποδομή ΤΝ. Αυτός ο ενθουσιασμός οδήγησε σε μια πληθώρα εισαγωγών – εγχώρια ή στο Χονγκ Κονγκ – από εξέχουσες εταιρείες ΤΝ, όπως η κατασκευάστρια μονάδων επεξεργασίας γραφικών (GPU) Moore Threads Technology και η startup μοντέλων ΤΝ Zhipu AI.
Η Star Market της Σαγκάης, που κυριαρχείται από την τεχνολογία, έχει σήμερα αποτίμηση 74,1 φορές τα κέρδη, ενώ ο πολλαπλασιαστής για τις τεχνολογικές startups της ChiNext στο Shenzhen είναι 52,9 φορές, σύμφωνα με στοιχεία του χρηματιστηρίου. Το αντίστοιχο νούμερο για το Nasdaq 100 είναι 38,1 φορές. Η Star Market περιλαμβάνει την μεγαλύτερη κατασκευάστρια τσιπ της Κίνας, Semiconductor Manufacturing International, και την κατασκευάστρια GPU Cambricon Technologies, η οποία θεωρείται η “Nvidia της Κίνας”.
Περισσότερες IPOs τεχνολογίας θα ενισχύσουν την αναπαράσταση των αναδυόμενων στρατηγικών βιομηχανιών στα χρηματιστήρια της ηπειρωτικής χώρας, τα οποία εξακολουθούν να κυριαρχούνται από εταιρείες σε παραδοσιακές βιομηχανίες. Στις ΗΠΑ, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς επικεντρώνεται στις λεγόμενες “Magnificent Seven” εταιρείες τεχνολογίας, συμπεριλαμβανομένων των Nvidia και Apple, που οδήγησαν σε χρόνια υπεραπόδοσης των αμερικανικών μετοχών σε σχέση με άλλες παγκόσμιες αγορές.
Η “φρενίτιδα” των εισαγωγών θα ήταν ευεργετική για τους επενδυτές, καθώς βασικοί παίκτες της ΤΝ σημείωσαν αύξηση στις εγχώριες εισαγωγές τους. Η Moore Threads σημείωσε άνοδο 425% από την τιμή προσφοράς της την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης στις 5 Δεκεμβρίου, ενώ η MetaX Integrated Circuits σημείωσε άλμα 693% στις 17 Δεκεμβρίου. Η ελβετική ιδιωτική τράπεζα Lombard Odier δήλωσε ότι η τεχνολογία θα αποτελέσει βασικό θέμα επενδύσεων για τις κινεζικές μετοχές φέτος, λόγω της ισχυρής αύξησης των κερδών και της ταχύτερης υιοθέτησης προηγμένων τεχνολογιών. Σε έκθεσή της αυτήν την εβδομάδα, ανέφερε ότι “η Κίνα γεφυρώνει το τεχνολογικό χάσμα με τις ΗΠΑ και χτίζει πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα για να υποστηρίξει τις φιλοδοξίες της στον τομέα της ΤΝ”. “Οι κινεζικές μετοχές είναι ευμετάβλητες, αλλά οι τομείς που ορίζονται ως στρατηγικές πολιτικές προτεραιότητες μπορούν να υπεραποδώσουν”.
