Η αναμενόμενη δημόσια εγγραφή της SpaceX έχει φέρει ενθουσιασμό στη Wall Street, πυροδοτώντας ελπίδες για αναζωογόνηση της αγοράς για IPOs τεχνολογίας υψηλής ανάπτυξης, με τις OpenAI και Anthropic να ακολουθούν. Παρά τις προσδοκίες, η αγορά IPO που τις περιμένει διαφέρει σημαντικά από την “άγρια” περίοδο του 2021.
Το πρώτο τρίμηνο του 2026 υπήρξε περίοδος εκρηκτικής ανάπτυξης για τις ιδιωτικές αγορές, ενώ το παράθυρο εξόδου παρέμεινε επιλεκτικό. Σύμφωνα με νέα δεδομένα από την Crunchbase, οι επενδυτές διοχέτευσαν περίπου 300 δισεκατομμύρια δολάρια σε περίπου 6.000 startups παγκοσμίως κατά το τρίμηνο, σημειώνοντας αύξηση άνω του 150% τόσο σε τριμηνιαία όσο και σε ετήσια βάση. Η περίοδος αυτή χαρακτηρίστηκε ως το ισχυρότερο τρίμηνο για venture capital στην ιστορία.
«Η Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) οδηγεί ολόκληρο αυτόν τον κύκλο επενδύσεων σε venture capital. Έτσι, κυριαρχεί απόλυτα», δήλωσε στο Fortune η Gené Teare, επικεφαλής έρευνας στην Crunchbase. Επισήμανε ότι περίπου το 50% του παγκόσμιου κεφαλαίου κατευθύνθηκε στην AI το 2025. Αυτό το ποσοστό εκτοξεύτηκε στο περίπου 80% το πρώτο τρίμηνο του 2026, ενισχυμένο από τις τεράστιες χρηματοδοτήσεις για τις OpenAI, Anthropic και xAI.
Το κεφάλαιο του πρώτου τριμήνου ήταν έντονα προσανατολισμένο στην κορυφή της πυραμίδας. Η χρηματοδότηση σε στάδιο late-stage τριπλασιάστηκε σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 246,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε 584 συμφωνίες το πρώτο τρίμηνο, με 235 δισεκατομμύρια δολάρια να κατευθύνονται σε μόλις 158 γύρους χρηματοδότησης ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων και άνω. Το Unicorn Board της Crunchbase περιλαμβάνει πλέον περίπου 1.700 εταιρείες. Ωστόσο, σύμφωνα με την Teare, μόνο περίπου 40 από αυτές έχουν λάβει νέα χρηματοδότηση ή ανατιμολόγηση από την αρχή του 2024, αφήνοντας περίπου το 60% να διατηρεί τιμολόγηση από προηγούμενο κύκλο. Η Teare ανέφερε ότι η αγορά βρίσκεται «ανάμεσα σε δύο κόσμους»: τις SaaS-era unicorns με υψηλή αποτίμηση που φαίνονται έτοιμες με βάση τα έσοδα, αλλά δεν μπορούν να αποδείξουν πειστικά την ανάπτυξη που οδηγείται από την AI, και τις «νέες εγγενείς εταιρείες AI» που παρουσιάζουν τεράστιους αρχικούς αριθμούς, αλλά είναι ακόμα πολύ πρώιμες και ασταθείς για τις δημόσιες αγορές.
Το υπόβαθρο αυτής της στασιμότητας είναι η απότομη αλλαγή μετά την έκρηξη των IPOs του 2021, όταν τα παγκόσμια έσοδα από IPOs ξεπέρασαν τα 600 δισεκατομμύρια δολάρια σε περίπου 2.600 έως 3.000 συμφωνίες. Από το 2022 έως το 2024, ωστόσο, η δραστηριότητα των IPOs επιβραδύνθηκε σημαντικά. Η αγορά άρχισε να σταθεροποιείται το 2025: οι παγκόσμιες IPOs ανήλθαν σε 1.293 συμφωνίες, αντλώντας περίπου 171,8 δισεκατομμύρια δολάρια, αύξηση 39% στα έσοδα σε ετήσια βάση, και ο αγωγός για το 2026 έγινε πιο αισιόδοξος καθώς μεγαλύτερα τεχνολογικά ονόματα όπως η Chime και η Klarna κατάφεραν τελικά να εισέλθουν.
Προς τις αρχές του τρέχοντος έτους, η Teare ανέφερε ότι πολλοί τραπεζίτες και εκδότες στοιχημάτιζαν σε μια πιο ανθεκτική επανέναρξη, μέχρι την “SaaSpocalypse”. Με ορισμένες προοπτικές προσφορές να αποσύρονται ή να καθυστερούν, οι αρχές του 2026 ήταν «πολύ πιο αργές από ό,τι αναμενόταν», ακόμη και όταν τα συνολικά έσοδα και οι συμφωνίες IPO στις ΗΠΑ βελτιώθηκαν από τα βαθιά καταπιεσμένα επίπεδα του 2024.
Όλα αυτά τοποθετούν τις SpaceX, OpenAI και Anthropic σε μια δική τους κατηγορία. Η OpenAI βρίσκεται πλέον στην κορυφή του πίνακα των unicorns της Crunchbase, η SpaceX στη δεύτερη θέση και η Anthropic στην τέταρτη. «Θα υπάρξει τεράστια ζήτηση για αυτές τις εταιρείες, αν εισαχθούν στο χρηματιστήριο», δήλωσε η Teare, προσθέτοντας ότι σε προηγούμενους κύκλους, «όταν μεγάλες εταιρείες ξεκινούσαν, αυτό δημιουργούσε πολλή ενέργεια στις αγορές για να ακολουθήσουν και άλλες εταιρείες».
Το πρόβλημα αυτή τη φορά είναι ότι το τρίο είναι «τόσο τεράστιο, και είναι πολύ ασυνήθιστο», εγείροντας το ερώτημα αν οι τελικές τους IPOs θα δώσουν ώθηση σε ένα ευρύτερο απόθεμα ονομάτων SaaS και AI – ή απλώς «θα απορροφήσουν πολύ από τα χρήματα και την ενέργεια από τον χώρο», ενώ όλοι οι άλλοι θα συνεχίσουν να περιμένουν.
