Σε μια εποχή έντονων γεωπολιτικών αναταράξεων, με την πετρελαϊκή κρίση να βρίσκεται στο επίκεντρο λόγω του πολέμου Ισραήλ-Ιράν, ο Andrew Tilton, επικεφαλής οικονομολόγος της Goldman Sachs για την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, μοιράστηκε τις εκτιμήσεις του για το μακροπρόθεσμο μέλλον της κινεζικής οικονομίας. Οι δηλώσεις του, που έγιναν στο πλαίσιο μιας συνέντευξης στην South China Morning Post, αμέσως μετά τις “δύο συνεδριάσεις” στο Πεκίνο και ενόψει μιας αναμενόμενης συνάντησης κορυφής μεταξύ του Xi Jinping και του Donald Trump, σκιαγραφούν ένα σύνθετο σκηνικό.
Η επίδραση της πετρελαϊκής κρίσης στις ασιατικές οικονομίες είναι σημαντική, καθώς η πλειοψηφία του πετρελαίου και του φυσικού αερίου από τον Περσικό Κόλπο κατευθύνεται προς την Ασία. Η Goldman Sachs έχει αναθεωρήσει προς τα πάνω τους προβλέψεις της για τον πληθωρισμό κατά πάνω από μία ποσοστιαία μονάδα κατά μέσο όρο από την έναρξη της σύγκρουσης, ενώ έχει μειώσει τις προβλέψεις ανάπτυξης σε όλη την Ασία. Ωστόσο, η Ιαπωνία, η Νότια Κορέα και η Κίνα θεωρούνται σχετικά θωρακισμένες, διαθέτοντας στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου και τη δυνατότητα να επιδοτήσουν τις τιμές λιανικής.
Οι χώρες χαμηλότερου εισοδήματος στη Νότια και Νοτιοανατολική Ασία, όπως η Ινδία, η Ταϊλάνδη, οι Φιλιππίνες και το Βιετνάμ, αντιμετωπίζουν μεγαλύτερες προκλήσεις, καθώς εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από ξένη ενέργεια και ήδη εφαρμόζουν μέτρα για τη μείωση της ζήτησης. Ορισμένες κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να αναγκαστούν να αυξήσουν τα επιτόκια για να αποτρέψουν την υποτίμηση των νομισμάτων τους, γεγονός που θα επιβραδύνει την ανάπτυξη.
Όσον αφορά την Κίνα, ο Tilton εκτιμά ότι η επίδραση της σύγκρουσης στο Ιράν στην επίτευξη του ετήσιου στόχου οικονομικής ανάπτυξης είναι ακόμη αβέβαιη. Η Κίνα, αν και μεγάλος εισαγωγέας πετρελαίου, αντλεί την ενέργειά της κυρίως από εγχώριες πηγές, όπως ο άνθρακας, και διαθέτει στρατηγικά αποθέματα. Οι ανατιμήσεις ενέργειας θα επιφέρουν μια ήπια αύξηση του πληθωρισμού, καθιστώντας λιγότερο πιθανές τις μειώσεις επιτοκίων από την Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας. Ενδεχομένως να υπάρξει και κάποια αύξηση στις κρατικές δαπάνες, αν παρατηρηθεί επιβράδυνση της ανάπτυξης.
Η Goldman Sachs προβλέπει ανάπτυξη 4,7% για το κινεζικό ΑΕΠ το 2024, με τις εξαγωγές να παραμένουν ο βασικός κινητήρας. Ο τομέας των ακινήτων πλησιάζει σε σταθεροποίηση, αλλά εξακολουθεί να επιβαρύνει την οικονομία. Ο επίσημος στόχος ανάπτυξης έχει τεθεί μεταξύ 4,5% και 5%.
Σχετικά με την κρίση στον κλάδο των ακινήτων, ο Tilton αναφέρει ότι η παγκόσμια εμπειρία δείχνει ότι η ανάκαμψη μετά από μεγάλες διορθώσεις στην αγορά ακινήτων απαιτεί χρόνο. Η Κίνα βρίσκεται στο πέμπτο έτος της ύφεσης, και προβλέπεται ότι η σταθεροποίηση της αγοράς θα έρθει γύρω στο 2027.
Για την τόνωση της εγχώριας καταναλωτικής δαπάνης, προτείνονται μέτρα όπως η χαλάρωση των περιορισμών στις άδειες διαμονής και η βελτίωση της ασφάλισης συντάξεων. Η κυβέρνηση, ωστόσο, τηρεί στάση επιφυλακτικότητας όσον αφορά τα δημοσιονομικά μέτρα, εστιάζοντας σε λιγότερο δαπανηρές λύσεις, όπως η αύξηση των ημερών αδείας και η στοχευμένη στήριξη σε ευάλωτες ομάδες.
Σε ό,τι αφορά τις επενδύσεις στο εξωτερικό, οι κινεζικές εταιρείες κατευθύνονται σε χώρες όπως η Ινδονησία (για πρώτες ύλες), το Βιετνάμ και το Μεξικό (για συναρμολόγηση και εξαγωγές).
Σχετικά με την έννοια της “neijuan” (τιμολογιακός ανταγωνισμός), οι αποπληθωριστικές πιέσεις υποχωρούν, με τον δείκτη τιμών παραγωγού να έχει αρχίσει να αυξάνεται. Οι εξαγωγές παραμένουν ισχυρές, αντισταθμίζοντας την εγχώρια ζήτηση.
Η Κίνα εστιάζει στην πράσινη ενέργεια (ηλιακή, άνθρακας), την τεχνητή νοημοσύνη και τους ημιαγωγούς, στοχεύοντας στη μείωση της εξάρτησης από ξένες πηγές και την ενίσχυση της τεχνολογικής της αυτάρκειας.
Η σχέση ΗΠΑ-Κίνας, μετά από μια περίοδο υψηλών δασμών, έχει γνωρίσει αποκλιμάκωση, με τη συνάντηση Xi-Trump να διαδραματίζει σημαντικό ρόλο. Ωστόσο, η απουσία νέων δασμών και η τρέχουσα εστίαση του Washington στον πόλεμο στο Ιράν περιπλέκουν την επικείμενη επίσκεψη του Trump στην Κίνα.
Οι κινεζικές εξαγωγές συνεχίζουν να αυξάνονται, επιτυγχάνοντας ρεκόρ εμπορικού πλεονάσματος. Ωστόσο, η πρόκληση της εμπορικής τριβής παραμένει, με την Κίνα να επιδιώκει την ενίσχυση του γουάν (RMB). Η Goldman Sachs προβλέπει ότι το κινεζικό γουάν θα ενισχυθεί έναντι του δολαρίου, φτάνοντας τα 6,70 μέχρι το τέλος του έτους.
Η διεθνοποίηση του RMB απαιτεί διεύρυνση της πρόσβασης σε ρευστότητα, μέσα αντιστάθμισης κινδύνου και επενδύσεις σε RMB, ειδικά σε ομόλογα. Υπάρχει μια εγγενής σύγκρουση μεταξύ της διεθνοποίησης του νομίσματος και των φιλοδοξιών παραγωγής της Κίνας, καθώς η πρώτη απαιτεί ισχυρότερο νόμισμα, ενώ η δεύτερη ωφελείται από την υποτίμηση.
