Η OpenAI, η οποία κάποτε θεωρούνταν το “φωτεινό αστέρι” των επενδυτών, λαμβάνοντας χρηματοδότηση άνω των 168 δισεκατομμυρίων δολαρίων, βρίσκεται αντιμέτωπη με μια επιβράδυνση στον τομέα της άντλησης κεφαλαίων. Παρά την εντυπωσιακή πορεία της, η απουσία ενός ξεκάθαρου και κερδοφόρου επιχειρηματικού μοντέλου αρχίζει να προκαλεί προβληματισμούς, ωθώντας μεγάλους επενδυτές τεχνολογίας, όπως η Nvidia και η Microsoft, να επαναξιολογήσουν τις στρατηγικές τους.
Πρόσφατα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, δήλωσε ότι η εταιρεία προτίθεται να επενδύσει επιπλέον 30 δισεκατομμύρια δολάρια στην OpenAI, προσθέτοντας όμως ότι “μπορεί να είναι η τελευταία φορά” που η Nvidia θα χρηματοδοτήσει την τεχνητή νοημοσύνη-γιγάντα του Sam Altman, τουλάχιστον μέχρι την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Επιπλέον, ο Huang διευκρίνισε ότι μια προηγουμένως αναφερθείσα επένδυση 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε υποδομές “δεν είναι στις κάρτες”.
Παρά τη μείωση των νέων επενδύσεων, η Nvidia προχωρά σε μια σημαντική χρηματοδότηση, γεγονός που εγείρει ανησυχίες στους ειδικούς. Ο Aleksandar Tomic, αναπληρωτής κοσμήτορας στρατηγικής, καινοτομίας και τεχνολογίας στο Boston College, χαρακτήρισε την επένδυση των 30 δισεκατομμυρίων δολαρίων ως “σημαντική”, καθώς αντιστοιχεί περίπου στο ένα όγδοο των ετήσιων εσόδων της Nvidia ή στο 50% των τριμηνιαίων εσόδων της.
Ενώ τα τελευταία τριμηνιαία κέρδη της Nvidia ξεπέρασαν τις προβλέψεις, η εταιρεία αντιμετωπίζει ανησυχίες από τους επενδυτές σχετικά με την απόδοση των μαζικών επενδύσεών της σε εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης, όπως η OpenAI, η οποία αποτιμάται σήμερα στα 730 δισεκατομμύρια δολάρια. “Δεν νομίζω ότι κανείς γνωρίζει πώς να αποτιμήσει σωστά οτιδήποτε σχετίζεται με την Τεχνητή Νοημοσύνη,” δήλωσε ο Tomic, τονίζοντας την αβεβαιότητα γύρω από τη μονετοποίηση των προϊόντων της AI και την εύρεση πραγματικής αξίας για τους πελάτες. “Είναι σαν το διαδίκτυο στα τέλη της δεκαετίας του ’90. Η υπόσχεση υπάρχει, ακόμα κι αν το επιχειρηματικό μοντέλο δεν έχει διαμορφωθεί πλήρως ακόμα.”
Οι απαιτήσεις της OpenAI σε υπολογιστική ισχύ αναμένεται να φτάσουν τα 1.4 τρισεκατομμύρια δολάρια έως το 2033, σύμφωνα με προβλέψεις της HSBC, αν και η OpenAI έχει διευκρινίσει ότι το ποσό θα είναι πιο κοντά στα 600 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2030. Μόνο το κόστος ενοικίασης των χώρων για τα κέντρα δεδομένων αναμένεται να φτάσει τα 620 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Microsoft αντιμετωπίζει παρόμοια πίεση. Παρόλο που οι πρόσφατες οικονομικές της επιδόσεις ήταν ισχυρές, καταγράφηκε μια επιβράδυνση στην ανάπτυξη του cloud computing προϊόντος της, Azure, με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να αυξάνονται κατά 66% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Η OpenAI, ως πάροχος enterprise access μέσω του Azure, επηρεάζεται από αυτήν την τάση.
Ο George Noble, βετεράνος χρηματοοικονομικός αναλυτής, ανέφερε ότι η OpenAI χρειάζεται να επιτύχει 200 δισεκατομμύρια δολάρια ετήσια έσοδα έως το 2030 για να δικαιολογήσει τις προβολές της, μια αύξηση 15 φορές σε πέντε χρόνια, ενώ ταυτόχρονα το κόστος εκτοξεύεται. “Οι φθίνουσες αποδόσεις γίνονται αδύνατο να κρυφτούν. Οι ανταγωνιστές κερδίζουν έδαφος. Οι αγωγές συσσωρεύονται,” πρόσθεσε. Η OpenAI έχει αντιμετωπίσει αγωγές για παραβίαση πνευματικών δικαιωμάτων, καθώς και ισχυρισμούς για τη συμμετοχή του ChatGPT σε αυτοκτονίες.
Ο Sebastian Mallaby, ερευνητής στο Council on Foreign Relations, εκτιμά ότι η OpenAI μπορεί να ξεμείνει από χρήματα εντός 18 μηνών, τονίζοντας την ανάγκη για “παράλογο ποσό χρημάτων” για την υλοποίηση των φιλοδοξιών της. Η OpenAI φέρει χρέος περίπου 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κάτι που επιβαρύνει τους επενδυτές που χρηματοδοτούν την ανάπτυξή της.
Ο Tomic υποστηρίζει ότι παρά τα προειδοποιητικά σημάδια, οι επενδυτές συνεχίζουν να διοχετεύουν κεφάλαια λόγω του φόβου του “να μείνουν πίσω”. “Πιστεύω ότι μέρος αυτού είναι οι εταιρείες που επενδύουν για να μην υστερήσουν, να αποκτήσουν προβάδισμα σε αυτήν τη νέα τεχνολογία, και ελπίζουν ότι θα βρουν μια λύση,” σχολίασε ο Michael Ashley Schulman, εταίρος και CIO στην Running Point Capital Advisors. Για να γίνει κερδοφόρα, η OpenAI πρέπει να μετατραπεί από ένα “επιδοτούμενο ερευνητικό εργαστήριο” σε έναν “κολοσσό λογισμικού επιχειρήσεων”.
Ο Mallaby πιστεύει ότι υπάρχει μια “φούσκα” στην OpenAI, όχι στην Τεχνητή Νοημοσύνη γενικότερα, καθώς η OpenAI δεν διαθέτει άλλα προϊόντα για να στηριχθεί. Σε περίπτωση αποτυχίας της OpenAI, η Microsoft και η Nvidia ενδέχεται να υποστούν ζημιές, αλλά όχι σημαντικές, λόγω της διαφοροποίησης των επενδύσεών τους. Η Nvidia θα συνεχίσει να πωλεί chips σε άλλους παίκτες, ενώ η Microsoft θα επιβιώσει, παρόμοια με την περίπτωση της Meta και του metaverse.
Ακόμη και η Disney, η οποία επένδυσε 1 δισεκατομμύριο δολάρια τον Δεκέμβριο, ενδέχεται να επηρεαστεί, αν και με περιορισμούς στη χρήση των χαρακτήρων της. Ο Tomic προειδοποιεί για μια “φούσκα” που πλησιάζει στην αγορά, συγκρίνοντας την κατάσταση με την εποχή των dot-com, όπου η “έκρηξη” ήταν αναπόφευκτη.
Υπάρχουν ήδη παραδείγματα κυκλικών συμφωνιών, όπως η επένδυση της Microsoft στην OpenAI και η δέσμευση της OpenAI να αγοράσει chips της Nvidia. Παρόμοιες συμφωνίες, όπως αυτή μεταξύ της OpenAI και της Oracle για την κατασκευή κέντρων δεδομένων, ενισχύουν την ανησυχία για μια πιθανή διόρθωση της αγοράς. Μια δημοσκόπηση σε 150 στελέχη έδειξε ότι το 40% πιστεύει ότι η υπερβολική διαφημιστική εκστρατεία για τον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης θα οδηγήσει σε διόρθωση της αγοράς.
