Ο Leopold Aschenbrenner, πρώην ερευνητής της OpenAI, ο οποίος δημοσιοποίησε ένα μανιφέστο για το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης, έχει μετατρέψει αυτό το έγγραφο σε μια επενδυτική στρατηγική για ένα hedge fund που διαχειρίζεται πλέον πάνω από 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια.
Όταν το περιοδικό Fortune παρουσίασε τον Aschenbrenner τον Οκτώβριο του 2025, ο πρώην ερευνητής της OpenAI –ο οποίος απολύθηκε μετά από περίπου ένα χρόνο στην εταιρεία– και πρώην μέλος της ομάδας φιλανθρωπίας Future Fund της FTX, ήταν ευρύτερα γνωστός για μια αυτοδημοσιευμένη μονογραφία 165 σελίδων με τίτλο “Situational Awareness: The Decade Ahead”. Αυτό το δοκίμιο, που δημοσιεύτηκε το 2024, υποστήριζε ότι οι κυβερνήσεις και οι επενδυτές πρέπει να αναγνωρίσουν πόσο γρήγορα μπορεί να φτάσει η Τεχνητή Γενική Νοημοσύνη (AGI) –ή τεχνητή γενική νοημοσύνη– και τι διακυβεύεται εάν οι ΗΠΑ μείνουν πίσω.
Λιγότερο από δύο χρόνια αργότερα, ο Aschenbrenner διευθύνει ένα hedge fund αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων, βασισμένο στις αρχές αυτού του δοκιμίου. Και σύμφωνα με τις πιο πρόσφατες καταθέσεις του αμερικανικού fund, που δημοσιεύτηκαν τον Φεβρουάριο, αυτές οι αρχές τον κατευθύνουν αυτήν τη στιγμή σε μεγάλες επενδύσεις στους τύπους τεράστιων παραγωγής ενέργειας που θα χρειαστούν για να δοθεί στην AGI η ευκαιρία να γίνει πραγματικότητα.
Στην εισαγωγή του δοκιμίου του, ο Aschenbrenner σκιαγράφησε ένα μέλλον που ισχυρίστηκε ότι ήταν ορατό μόνο σε λίγες εκατοντάδες προνοητικά άτομα, «οι περισσότεροι από αυτούς στο Σαν Φρανσίσκο και στα εργαστήρια Τεχνητής Νοημοσύνης». Όπως ήταν αναμενόμενο, συμπεριέλαβε τον εαυτό του μεταξύ εκείνων με «situational awareness» (επίγνωση της κατάστασης), ενώ ο υπόλοιπος κόσμος «δεν είχε την παραμικρή ιδέα για το τι επρόκειτο να τους χτυπήσει». Για τους περισσότερους, η Τεχνητή Νοημοσύνη φαινόταν ως υπερβολή ή, στην καλύτερη περίπτωση, ως ένα ακόμη μεγάλο κύμα, όπως το διαδίκτυο. Αυτό που επέμενε ότι μπορούσε να δει πιο καθαρά ήταν ότι τα Μεγάλα Γλωσσικά Μοντέλα (LLMs) βελτιώνονταν με εκθετικό ρυθμό, κλιμακώνονταν γρήγορα προς την AGI, και στη συνέχεια πέρα από αυτήν στην «υπερ-νοημοσύνη» –με γεωπολιτικές συνέπειες και, για όσους κινούνταν νωρίς, την ευκαιρία να συλλάβουν το μεγαλύτερο οικονομικό κέρδος του αιώνα. Επέμενε ότι τα ίδια τα μαθηματικά –οι καμπύλες κλιμάκωσης που υποδήλωναν ότι οι ικανότητες της Τεχνητής Νοημοσύνης αυξάνονταν εκθετικά με την ποσότητα δεδομένων και υπολογιστικής ισχύος που ρίχνονταν στους ίδιους βασικούς αλγορίθμους– έδειχναν πού πήγαιναν τα πράγματα.
Το “Situational Awareness”, το δοκίμιο, υπηρέτησε ως η αφετηρία για ένα hedge fund του ίδιου ονόματος: Situational Awareness LP. Το hedge fund χτίστηκε γύρω από το θέμα της AGI, με τα στοιχήματά του να τοποθετούνται σε εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες αντί για ιδιωτικές νεοσύστατες, και χρηματοδοτήθηκε από ισχυρούς παίκτες της Silicon Valley, όπως ο επενδυτής και σημερινός επικεφαλής προϊόντων AI της Meta, Nat Friedman, καθώς και ο επενδυτικός του συνεργάτης Daniel Gross –που τώρα συ-διευθύνει την Meta Compute, την ομάδα υποδομών AI της εταιρείας– και οι Patrick και John Collison, συνιδρυτές της Stripe.
Μέχρι το 2025, μόλις τέσσερα χρόνια μετά την αποφοίτησή του από το Columbia, ο Aschenbrenner έλεγχε πάνω από 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε επενδύσεις, και είχε γίνει είδος προφήτη της εποχής της Τεχνητής Νοημοσύνης, πραγματοποιώντας ιδιωτικές συζητήσεις με CEOs τεχνολογικών εταιρειών, επενδυτές και υπεύθυνους χάραξης πολιτικής. Η στρατηγική της Situational Awareness ήταν απλή: στοίχημα σε παγκόσμιες μετοχές που είναι πιθανό να επωφεληθούν από την Τεχνητή Νοημοσύνη –ημιαγωγοί, υποδομές και εταιρείες ενέργειας– αντισταθμισμένο με short θέσεις σε βιομηχανίες που θα μπορούσαν να μείνουν πίσω.
Τώρα, νέες καταθέσεις αποκαλύπτουν πού τοποθετεί ο Aschenbrenner, πλέον 25 ετών, αυτά τα στοιχήματα – και πόσο γρήγορα έχει αναπτυχθεί το fund. Η Situational Awareness αναφέρει πλέον περίπου 5,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε έκθεση σε αμερικανικές μετοχές, κατανεμημένα σε σχεδόν 30 συμμετοχές. Σύμφωνα με έναν εκπρόσωπο, ο Aschenbrenner έχει επενδύσει σχεδόν όλη την καθαρή του περιουσία στο fund, το οποίο περιλαμβάνει μεταξύ των επενδυτών του ιδρυτές από τη Δυτική Ακτή, family offices, θεσμικούς φορείς και ακαδημαϊκά ιδρύματα.
Τη στιγμή της δημοσιογραφικής κάλυψης από το Fortune τον περασμένο Οκτώβριο, οι δημόσια κοινοποιηθείσες συμμετοχές της Situational Awareness LP έδειχναν ήδη μια ευρεία θεώρηση γύρω από τις υποδομές Τεχνητής Νοημοσύνης. Το fund κατείχε μεγάλες θέσεις σε εταιρείες ημιαγωγών όπως η Intel και η Broadcom, καθώς και στο VanEck Semiconductor ETF, μαζί με μεγάλους παραγωγούς ενέργειας, όπως η Vistra και η Constellation Energy. Το fund είχε επίσης αρχίσει να χτίζει θέσεις σε εταιρείες υποδομών δεδομένων και crypto-mining, όπως η Core Scientific, η IREN και η Applied Digital – εταιρείες που διαχειρίζονται τεράστιες, ενεργοβόρες εγκαταστάσεις υπολογιστών, αρχικά κατασκευασμένες για Bitcoin mining, αλλά όλο και περισσότερο επαναπροσανατολίζονται για φόρτους εργασίας Τεχνητής Νοημοσύνης. Οι μεγάλοι διαχειριστές mining επανατοποθετούνται ολοένα και περισσότερο με τις εγκαταστάσεις υψηλής πυκνότητάς τους ως κόμβοι φιλοξενίας AI, αντανακλώντας μια μετατόπιση από την αποτίμηση της ακατέργαστης υπολογιστικής ισχύος του Bitcoin στην αποτίμηση της πρόσβασης σε ηλεκτρική ενέργεια και χωρητικότητα κέντρων δεδομένων στη νέα οικονομία υπολογιστών AI.
Οι τελευταίες καταθέσεις υποδηλώνουν ότι η στρατηγική οξύνεται γύρω από τα ίδια θέματα –ιδιαίτερα την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και τις εταιρείες που ελέγχουν μεγάλες δεξαμενές υπολογιστικής ισχύος. Μεταξύ των νέων ή διευρυμένων θέσεων περιλαμβάνονται η Bloom Energy, μια εταιρεία παραγωγής ενέργειας με κυψέλες καυσίμου, η οποία είναι τώρα η μοναδική μεγαλύτερη συμμετοχή του fund, η CoreWeave, ένας πάροχος υποδομών cloud AI, και η Cipher Mining, μια άλλη μεγάλη εταιρεία crypto-mining.
Όπως συμβαίνει με κάθε hedge fund, η εικόνα δεν είναι πλήρης. Οι δημόσιες καταθέσεις 13F αποκαλύπτουν μόνο long θέσεις σε μετοχές εισηγμένες στις ΗΠΑ· short θέσεις, παράγωγα και διεθνείς επενδύσεις παραμένουν κρυφές. Παρόλα αυτά, το χαρτοφυλάκιο υποδηλώνει μια σαφή θεώρηση: Ο Aschenbrenner φαίνεται να στοιχηματίζει ότι τα πιο πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία στην εποχή της Τεχνητής Νοημοσύνης μπορεί να μην είναι οι αλγόριθμοι, αλλά η ηλεκτρική ενέργεια και η υπολογιστική ισχύς. Αντί να στοιχηματίζει κυρίως στις εταιρείες που δημιουργούν μοντέλα Τεχνητής Νοημοσύνης –όπως η OpenAI, η Anthropic ή η Google– η Situational Awareness στοιχηματίζει ότι οι πραγματικοί περιοριστικοί παράγοντες στην έκρηξη της Τεχνητής Νοημοσύνης θα είναι η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και η υπολογιστική χωρητικότητα.
Η θεώρηση είναι όλο και πιο ορατή στο πεδίο: Σε όλες τις ΗΠΑ, η ταχεία επέκταση των κέντρων δεδομένων Τεχνητής Νοημοσύνης επιβαρύνει τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και δημιουργεί έντονο ανταγωνισμό για ηλεκτρική ενέργεια και υπολογιστική χωρητικότητα. Προς το παρόν, οι επενδυτές σε όλη τη Silicon Valley και στην Wall Street παρακολουθούν στενά για να δουν αν το στοίχημα του Aschenbrenner θα αποδειχθεί σωστό.
