Οι τιμές του χρυσού και του ασημιού παρουσίασαν εντυπωσιακές διακυμάνσεις τις τελευταίες ημέρες, προκαλώντας αναταραχή στις διεθνείς αγορές. Μετά από μια χρονιά ραγδαίων κερδών που οδήγησαν σε ιστορικά υψηλά, τα πολύτιμα μέταλλα σημείωσαν απότομη πτώση την Παρασκευή και τη Δευτέρα, ανακτώντας μέρος του εδάφους την Τρίτη, αλλά παραμένοντας σημαντικά κάτω από τις κορυφές τους.

Η ανοδική πορεία των τιμών του χρυσού και του ασημιού κατά το τελευταίο έτος αποδίδεται σε διάφορους παράγοντες. Τα πολύτιμα μέταλλα θεωρούνται παραδοσιακά ασφαλή επενδυτικά καταφύγια, ιδιαίτερα σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας και γεωπολιτικής έντασης. Η επιστροφή του Donald Trump στον Λευκό Οίκο, με την απρόβλεπτη πολιτική του, έχει συμβάλει στη μεταβλητότητα των αγορών. Οι εμπορικοί δασμοί, οι πιέσεις στην ανεξαρτησία της Federal Reserve και οι απειλές για την εξαγορά της Γροιλανδίας έχουν προκαλέσει ανησυχία στους επενδυτές, οδηγώντας σε αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ και αναζήτηση “ασφαλών” περιουσιακών στοιχείων.

Από την ορκωμοσία του Trump την προηγούμενη χρονιά έως το τέλος Ιανουαρίου 2026, οι τιμές του χρυσού σχεδόν διπλασιάστηκαν, ενώ οι τιμές του ασημιού παρουσίασαν αύξηση σχεδόν τετραπλάσια. Ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η αύξηση αυτή αντανακλά μια βαθύτερη κρίση εμπιστοσύνης στα παγκόσμια οικονομικά συστήματα, μετά από χρόνια υψηλού πληθωρισμού και αύξησης των εθνικών χρεών. Το εθνικό χρέος των ΗΠΑ έχει φτάσει τα 38 τρισεκατομμύρια δολάρια, το υψηλότερο παγκοσμίως. Όπως αναφέρει ο Diego Franzin, επικεφαλής στρατηγικών χαρτοφυλακίων στην Plenisfer Investments, “σε έναν κόσμο όπου σχεδόν κάθε χρηματοοικονομική δραστηριότητα ενέχει πιστωτικό κίνδυνο, ο χρυσός παραμένει το μοναδικό περιουσιακό στοιχείο χωρίς αντισυμβαλλόμενο. Δεν κάνει υποσχέσεις, δεν πληρώνει τόκους και δεν εξαρτάται από πολιτικές αποφάσεις. Απλώς υπάρχει. Και γι’ αυτό παρέχει ασφάλεια.”

Επιπλέον, η ζήτηση έχει ενισχυθεί από αγορές κεντρικών τραπεζών αναδυόμενων οικονομιών, όπως η Κίνα και η Τουρκία, οι οποίες επιδιώκουν να μειώσουν την εξάρτησή τους από το δολάριο. Την Πέμπτη, ο χρυσός έφτασε σε ιστορικό υψηλό σχεδόν 5.595 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ το ασήμι έφτασε σε υψηλό όλων των εποχών σχεδόν 122 δολάρια.

Η εκρηκτική άνοδος έλαβε απότομο τέλος την Παρασκευή, όταν οι τιμές του χρυσού και του ασημιού υποχώρησαν κατά περίπου 10% και 28% αντίστοιχα. Η πτώση συνεχίστηκε τη Δευτέρα, με τον χρυσό να κλείνει την ημέρα περίπου 4,5% χαμηλότερα και το ασήμι 6,5% χαμηλότερα. Την Τρίτη, τα πολύτιμα μέταλλα ανέκαμψαν κάπως, με τον χρυσό να σημειώνει άνοδο περίπου 3,5% και το ασήμι περίπου 4,5% στις 06:00 GMT.

Η αιτία της πτώσης παραμένει αντικείμενο συζήτησης μεταξύ των αναλυτών. Ορισμένοι αποδίδουν την πτώση στον Donald Trump, όπως και την προηγούμενη άνοδο. Την Παρασκευή, ο Trump ανακοίνωσε την πρόθεσή του να προτείνει τον Kevin Warsh για τη θέση του επικεφαλής της Federal Reserve, μια επιλογή που θεωρήθηκε σχετικά συμβατική σε σύγκριση με άλλες πιθανές υποψηφιότητες. Η επιλογή του Warsh, πρώην μέλος του επταμελούς διοικητικού συμβουλίου της Fed, χαιρετίστηκε από επενδυτές που φοβούνταν ότι ο Trump θα επέλεγε έναν σύμμαχο που θα μείωνε τα επιτόκια χωρίς να λαμβάνει υπόψη τους κινδύνους του πληθωρισμού. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ ασκούσε πιέσεις στον απερχόμενο πρόεδρο της Fed, Jerome Powell, να μειώσει τα επιτόκια.

Την Παρασκευή, ο Trump εξέφρασε επίσης την ελπίδα για επίτευξη συμφωνίας με το Ιράν, μετά από εβδομάδες απειλών στρατιωτικής δράσης εναντίον της χώρας της Μέσης Ανατολής. Ορισμένες αναλύσεις υποδηλώνουν ότι η προοπτική πιο σταθερών οικονομικών συνθηκών και η άνοδος του δολαρίου οδήγησαν τους επενδυτές να ρευστοποιήσουν τα πολύτιμα μέταλλα. Πολλοί αναλυτές, ωστόσο, αμφισβητούν αυτήν την εξήγηση, υποστηρίζοντας ότι η πτώση αντανακλά απλώς την υπερτίμηση των τιμών. “Η πιο πιθανή εξήγηση είναι ότι οι τιμές των πολύτιμων μετάλλων κατέρρευσαν απλώς επειδή είχαν ήδη γίνει παραβολικές την προηγούμενη εβδομάδα. Μόλις ξεκίνησαν οι κατοχυρώσεις κερδών, έγινε χιονοστιβάδα”, δήλωσε στο Al Jazeera ο Mark Matthews, επικεφαλής έρευνας για την Ασία στην Bank Julius Baer.

Όσον αφορά το μέλλον των τιμών χρυσού και ασημιού, η πρόβλεψη της αγοράς είναι παραδοσιακά δύσκολη. Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές βλέπουν τα πολύτιμα μέταλλα να συνεχίζουν να κερδίζουν έδαφος μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα. Σε σημείωμα την Κυριακή, αναλυτές της JP Morgan δήλωσαν ότι αναμένουν ο χρυσός να φτάσει τα 6.300 δολάρια ανά ουγγιά – κέρδος 30% από τις τρέχουσες τιμές – μέχρι το τέλος του 2026. “Ο χρυσός παραμένει ένα δυναμικό, πολυδιάστατο ασφάλιστρο χαρτοφυλακίου και η ζήτηση των επενδυτών συνεχίζει να είναι ισχυρότερη από τις προηγούμενες προσδοκίες μας”, ανέφεραν οι Gregory Shearer, Jason Hunter, Ali Ibrahim και Ananyashree Gupta. Ο Matthews της Bank Julius Baer εκτιμά ότι οι επενδυτές πιθανότατα θα επανεκκινήσουν τις αγορές χρυσού και ασημιού μόλις πιστέψουν ότι η αγορά έχει σταθεροποιηθεί. “Οι δύο θεμελιώδεις οδηγοί τους παραμένουν αμετάβλητοι – δηλαδή, το δολάριο ΗΠΑ θα πρέπει να συνεχίσει να υποτιμάται, και οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να αυξήσουν τα αποθέματά τους σε χρυσό”, είπε ο Matthews. “Η ανοδική πορεία πιθανότατα δεν θα είναι τόσο απότομη όσο πριν, αλλά αυτό είναι καλό πράγμα.”