Το 2025 βρήκε την Κίνα να επιτυγχάνει τους διπλούς της στόχους: τεχνολογική πρόοδο και μακροοικονομική σταθερότητα. Και για το 2026, οι προτεραιότητες παραμένουν οι ίδιες. Ωστόσο, η ραγδαία επιδείνωση του παγκόσμιου περιβάλλοντος ασφάλειας αναμένεται να μετατοπίσει την εστίαση του έθνους προς την προετοιμασία για τα χειρότερα σενάρια.
Η ασφάλεια των εφοδιασμών πετρελαίου και των θαλάσσιων οδών αμφισβητείται όλο και περισσότερο. Ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-Κίνας μπορεί να αναζωπυρωθεί ανά πάσα στιγμή. Για να ενισχύσει την εθνική της ανθεκτικότητα, η Κίνα θα πρέπει να επιταχύνει την επίτευξη της αυτάρκειας σε ενέργεια και τεχνολογία. Ο αγώνας για την ασφάλεια των θαλάσσιων οδών μπορεί να αποτελέσει το μεγαλύτερο ρίσκο του 2026.
Στο εγχώριο μέτωπο, η Κίνα πέτυχε τον στόχο της για ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) «γύρω στο 5%» το 2025. Το ονομαστικό ΑΕΠ πιθανόν αυξήθηκε κατά 4%. Με το νόμισμα να ενισχύεται τουλάχιστον 3% έναντι του δολαρίου, το ΑΕΠ σε δολάρια σημείωσε αύξηση 7% σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Αυτό υποστηρίζεται από την αύξηση της φυσικής δραστηριότητας. Για παράδειγμα, τους πρώτους 11 μήνες του 2025, η κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας αυξήθηκε κατά 5,2%, ο τζίρος σιδηροδρομικών εμπορευμάτων κατά 3,3%, ο τζίρος αυτοκινητόδρομων εμπορευμάτων κατά 3,7%, ο τζίρος λιμένων εξωτερικού εμπορίου κατά 4,1% και ο τζίρος επιβατών στα τρένα κατά 3,6%. Όταν τέτοιες μετρήσεις αυξάνονται κατά 3-4%, οι ταυτόχρονες βελτιώσεις στην ποιότητα μπορούν να δικαιολογήσουν ρυθμό ανάπτυξης 5%.
Οι αναλυτές μπορεί να τονίζουν την αρνητική διακύμανση περίπου 1% στον αποπληθωριστή του ΑΕΠ πέρυσι για να παρουσιάσουν μια αρνητική εικόνα. Αυτό, όμως, θα παραβλέπει το ουσιαστικό. Η M2, μια ευρεία μέτρηση της κυκλοφορούσας ρευστότητας καθώς και των καταθέσεων στην οικονομία, αυξήθηκε 8% τους πρώτους 11 μήνες, ταχύτερα από το ονομαστικό ΑΕΠ.
Οι μειώσεις τιμών θα μπορούσαν να εξηγηθούν από τον ανταγωνισμό που αναγκάζει τη μετατροπή των κερδών παραγωγικότητας σε χαμηλότερες τιμές. Για παράδειγμα, καθώς οι τιμές των αυτοκινήτων μειώνονται εν μέσω βελτιωμένης ποιότητας και τεχνολογίας, η κερδοφορία του κλάδου θα μπορούσε να βελτιωθεί.
Τα κέρδη παραγωγικότητας της Κίνας ενδέχεται να υποτιμώνται. Αν ένα νεότερο, βελτιωμένο μοντέλο αυτοκινήτου κυκλοφορήσει στην αγορά στην ίδια τιμή με το παλιό μοντέλο, το μέγεθος της έκπτωσης που εφαρμόζεται στο παλιό μοντέλο υποδεικνύει την αύξηση της αξίας. Το μειούμενο κόστος επενδύσεων σε ηλιακή και αιολική ενέργεια αποτελεί περαιτέρω ένδειξη κερδών παραγωγικότητας.
Μια αύξηση 7% στο ΑΕΠ σε δολάρια είναι βιώσιμη πριν από το 2040, κάτι που θα τοποθετούσε το ΑΕΠ της Κίνας στα 55 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ τότε. Εν τω μεταξύ, οι πιθανότητες είναι υψηλές ότι το ρενμίνμπι θα κερδίσει σημαντικά έναντι του δολαρίου τη δεκαετία του 2030, παρόμοια με την άνοδο του δολαρίου έναντι της στερλίνας έναν αιώνα νωρίτερα.
Αυτή είναι η πρώτη χρονιά του 15ου πενταετούς σχεδίου της Κίνας. Η κυβέρνηση αναμένεται να δώσει έμφαση στη σταθερότητα και να στοχεύσει σε έναν μέτριο ρυθμό ανάπτυξης 4-5%. Αμφιβάλλω ότι θα υπάρξουν μεγάλες προσπάθειες για την τόνωση της κατανάλωσης ή την αντιστροφή της πτώσης της ακίνητης περιουσίας. Η αγορά ακινήτων θα βρει τον δικό της φυσικό πάτο. Η μέση τιμή ανά τετραγωνικό μέτρο αναμένεται να είναι μεταξύ ενός και δύο μηνών του μέσου μισθού.
Ο οικιακός τομέας μειώνει το χρέος του αυξάνοντας τις τραπεζικές καταθέσεις σε ποσό άνω του ΑΕΠ. Αυτό συμβαίνει μετά το σκάσιμο μιας φούσκας ακινήτων. Η αποδυναμωμένη κατανάλωση είναι ένα απαραίτητο μέρος της προσαρμογής.
Κάποια στιγμή, η μείωση του χρέους θα σταματήσει και η κατανάλωση θα ομαλοποιηθεί. Οι προσπάθειες αντιστροφής της προσαρμογής θα οδηγήσουν μόνο σε περισσότερα οικονομικά προβλήματα στο μέλλον. Τα οικονομικά προβλήματα των Ηνωμένων Πολιτειών μπορούν να αποδοθούν στη μαζική νομισματική τόνωση μετά την οικονομική κρίση του 2008. Η Κίνα είναι αρκετά έξυπνη για να αποφύγει τα λάθη που έκαναν οι ΗΠΑ.
Ωστόσο, ενώ η Κίνα προτιμά μια σταθερή πορεία, οι ΗΠΑ όχι. Τα συμφέροντά τους αποκλίνουν από την παγκόσμια τάξη που δημιούργησαν. Τα αυξανόμενα εμπορικά και δημοσιονομικά ελλείμματα της Ουάσιγκτον – σημάδια μειωμένης ανταγωνιστικότητας – θα καταλήξουν στην κατάρρευση του δολαρίου ΗΠΑ. Ένας εμπορικός πόλεμος και ένας τεχνολογικός πόλεμος διεξάγονται κατά της Κίνας για να αντιστραφεί η τάση. Δεν απέδωσαν.
Εν τω μεταξύ, οι ΗΠΑ επεκτείνουν τον αγώνα για τον έλεγχο του πετρελαίου. Η κυβέρνηση Trump ζήτησε αύξηση του αμερικανικού στρατιωτικού προϋπολογισμού για το 2027 κατά 50%. Οι ΗΠΑ φαίνονται επίσης αποφασισμένες να αποσυρθούν από την Ευρώπη. Το δυτικό ημισφαίριο δεν θα απαιτήσει τέτοιους πόρους, ακόμη και για πολλαπλές συγκρούσεις, οπότε η αύξηση πιθανόν προορίζεται για μια μεγάλη σύγκρουση στον Δυτικό Ειρηνικό.
Φαίνεται παράλογο να αυξηθεί μαζικά η στρατιωτική δαπάνη ενώ ένα τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα αυξάνεται. Ωστόσο, η αστάθεια σε άλλες χώρες και η αυξημένη αντίληψη κινδύνου βοηθούν το δολάριο ΗΠΑ να παραμείνει ισχυρό. Αυτό είναι το κλειδί για τη διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας των ΗΠΑ. Οι ΗΠΑ έχουν κίνητρο να αποσταθεροποιήσουν τον κόσμο.
Μακροπρόθεσμα, το δολάριο ΗΠΑ μπορεί να επιβιώσει μόνο εάν η Ουάσιγκτον επεκτείνει τον παγκόσμιο έλεγχό της σε βασικούς πόρους όπως το πετρέλαιο. Η Βενεζουέλα βρίσκεται στην κορυφή των παγκόσμιων κατατάξεων για αποθέματα πετρελαίου και το Ιράν στην τρίτη θέση. Ωστόσο, οι ΗΠΑ έχουν σημαντικό έλεγχο επί της Σαουδικής Αραβίας, η οποία έχει τα δεύτερα μεγαλύτερα αποθέματα. Μετά το Ιράν, οι χώρες με τα επόμενα μεγαλύτερα αποθέματα είναι ο Καναδάς, το Ιράκ, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και το Κουβέιτ.
Ο έλεγχος των αποθεμάτων πετρελαίου φαίνεται να είναι μια πιθανή οδός για τις ΗΠΑ να διατηρήσουν την ηγεμονία τους και να υποστηρίξουν το δολάριο ΗΠΑ ως παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Οι επιθέσεις κατά της Βενεζουέλας και του Ιράν θα συνεχιστούν το 2026 και πέραν αυτού.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές θα βιώσουν μεγάλη αναταραχή. Η διαταραχή της εφοδιαστικής αλυσίδας μπορεί να γίνει συχνή. Συγκεκριμένα, οι πόλεμοι των τάνκερ θα αποτελέσουν ένα σημείο ανάφλεξης. Η Κίνα μπορεί να αναγκαστεί να αντιδράσει κάποια στιγμή, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια γρήγορη κατάρρευση της παγκόσμιας τάξης. Ο κόσμος κινδυνεύει.
