Η Κίνα, από την εποχή που άνοιξε τις πόρτες της, βασίστηκε στις ξένες άμεσες επενδύσεις (FDI) ως πυλώνα της οικονομίας της. Τρισεκατομμύρια δολάρια εισέρρευσαν, συμβάλλοντας στην άνοδό της ως το “εργοστάσιο του κόσμου”. Ωστόσο, τις τελευταίες δύο δεκαετίες, οι εξερχόμενες άμεσες επενδύσεις (ODI) γνώρισαν ραγδαία ανάπτυξη, μεταμορφώνοντας τη χώρα σε έναν κορυφαίο εξαγωγέα κεφαλαίων.
Σήμερα, οι κινεζικές εξερχόμενες επενδύσεις ξεπερνούν τις εισερχόμενες, με τη χώρα να κατατάσσεται σταθερά μεταξύ των τριών κορυφαίων παγκόσμιων επενδυτών τα τελευταία χρόνια. Σε αυτό το πλαίσιο, εξετάζουμε τους παράγοντες που ωθούν την Κίνα προς την κορυφή της εξαγωγής κεφαλαίων, πώς έχει εξελιχθεί το μοντέλο των υπερπόντιων επενδύσεών της και τι μπορεί να σημαίνει αυτό για τη διεθνοποίηση του κινεζικού νομίσματος, του γουάν.
**Τι κρύβεται πίσω από την αύξηση των εξερχόμενων επενδύσεων της Κίνας;**
Οι υπερπόντιες επενδύσεις της Κίνας έχουν αυξηθεί σταθερά τα τελευταία χρόνια, φτάνοντας τα 192,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024, σημειώνοντας αύξηση 8,4% σε σχέση με πέρυσι. Καθώς η εγχώρια ανάπτυξη επιβραδύνεται και το εμπορικό περιβάλλον γίνεται πιο αβέβαιο, οι κινεζικές εταιρείες ωθούν τις εξερχόμενες άμεσες επενδύσεις (ODI) κοντά στα υψηλότερα επίπεδα που σημειώθηκαν το 2016.
Αυτή η τάση πιθανότατα θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια, καθώς οι εταιρείες επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τις πηγές εισοδήματός τους εν μέσω ασθενής εγχώριας ζήτησης και έντονων τιμολογιακών πολέμων στο εσωτερικό, σύμφωνα με έκθεση της Moody’s Ratings τον Ιούνιο. Η ισχυρότερη πολιτική υποστήριξη – συμπεριλαμβανομένης της οικονομικής βοήθειας, των φορολογικών επιδοτήσεων και των συμβουλευτικών υπηρεσιών – αναμένεται επίσης να ενισχύσει τις εκροές, δήλωσαν οι συγγραφείς της έκθεσης, προσθέτοντας ότι οι επενδύσεις είναι πιθανό να στοχεύουν τις αναδυόμενες αγορές εν μέσω εμπορικών αβεβαιοτήτων.
Για παράδειγμα, οι κινεζικές επενδύσεις στη Νοτιοανατολική Ασία εκτοξεύτηκαν κατά 36,8% το 2024, συγκεντρωμένες κυρίως στον τομέα της μεταποίησης, σύμφωνα με το τελευταίο στατιστικό δελτίο της κυβέρνησης. Αυτό βοήθησε τις εταιρείες να αξιοποιήσουν τις αναπτυσσόμενες εγχώριες αγορές της περιοχής και να προστατευτούν από εξωτερικούς κινδύνους που προκύπτουν από τον εμπορικό πόλεμο ΗΠΑ-Κίνας. Το Πεκίνο έχει σηματοδοτήσει την πρόθεσή του να διατηρήσει αυτήν την εξωστρεφή εστίαση. Στην τέταρτη ολομέλειά της τον Οκτώβριο του 2025, η οποία καθόρισε τον τόνο για την οικονομική πολιτική της επόμενης πενταετίας, η Κεντρική Επιτροπή του κυβερνώντος Κομμουνιστικού Κόμματος δεσμεύτηκε να διαφυλάξει το πολυμερές εμπορικό σύστημα και να επεκτείνει την αμοιβαία επενδυτική συνεργασία, ενισχύοντας την ODI ως στρατηγική προτεραιότητα παράλληλα με την προσέλκυση FDI.
**Πώς άλλαξε το επενδυτικό μοντέλο της Κίνας;**
Στα πρώτα χρόνια της πρωτοβουλίας “Belt and Road“, οι επενδύσεις κυριαρχούνταν από ανεξάρτητα έργα υποδομής, όπως γέφυρες και αυτοκινητόδρομους, που συχνά ηγούνταν κρατικές επιχειρήσεις που έχτιζαν φυσικούς εμπορικούς συνδέσμους. Πιο πρόσφατα, η εστίαση έχει μετατοπιστεί ολοένα και περισσότερο προς την τοπικοποίηση σε τομείς υψηλότερης αξίας, όπως η πράσινη ενέργεια και οι τηλεπικοινωνίες.
Σήμερα, οι υπερπόντιες επενδύσεις συχνά υιοθετούν ένα μοντέλο “αλυσιδωτής μεταφοράς”, όπου οι ανάντη και κατάντη επιχειρήσεις μετατοπίζονται μαζί για να δημιουργήσουν πλήρη βιομηχανικά συμπλέγματα στις χώρες υποδοχής, έγραψαν αναλυτές της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας σε έκθεση στα τέλη Δεκεμβρίου. Πέρα από τις φυσικές υποδομές, οι κινεζικές εταιρείες δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στη μεταφορά τεχνολογίας, στην τεχνογνωσία διαχείρισης και στα τεχνικά πρότυπα. Αυτή η προσέγγιση βοηθά τις χώρες υποδοχής να χτίσουν βιομηχανική ικανότητα, ενώ επιτρέπει στις κινεζικές εταιρείες να ενσωματωθούν στις τοπικές αγορές, δήλωσαν οι ερευνητές της κεντρικής τράπεζας. Η Huawei Technologies, για παράδειγμα, εκπαιδεύει δεκάδες χιλιάδες τοπικούς επαγγελματίες τηλεπικοινωνιών σε όλη την Αφρική κάθε χρόνο, σημείωσαν.
Η αλλαγή είναι ορατή και στις ανεπτυγμένες αγορές. Οι πράσινες επενδύσεις της Κίνας στην Ευρώπη – χτίζοντας νέες εγκαταστάσεις από το μηδέν – αντιστοιχούσαν στο μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαιακών ροών προς την περιοχή το 2024, ιδιαίτερα στον τομέα των ηλεκτρικών οχημάτων, σύμφωνα με έκθεση του Rhodium Group και του Merics τον Μάιο. Ενώ αυτή η παρουσία βοηθά την Κίνα να διατηρήσει ένα προπύργιο στην Ευρώπη, έχει προκαλέσει αυξανόμενο έλεγχο από ρυθμιστικές αρχές και ανταγωνιστές. Η έκθεση σημείωσε, ωστόσο, ότι η αρχική εξάρτηση από ξένες εισροές και εργασία, αντί για τοπική προμήθεια, θα μπορούσε να αντικατοπτρίζει ευρύτερες τομεακές προκλήσεις, με την τοπικοποίηση να αναμένεται να βαθύνει καθώς οι εγκαταστάσεις ωριμάζουν.
**Τι σημαίνουν όλα αυτά για τη διεθνοποίηση του γουάν;**
Ένας αυξανόμενος αριθμός κινεζικών εταιρειών επενδύει ήδη μέσω του γουάν. Μια πρόσφατη λευκή βίβλος της κεντρικής τράπεζας διαπίστωσε ότι το 27,1% των εγχώριων εταιρειών που έκαναν υπερπόντιες επενδύσεις χρησιμοποίησαν το νόμισμα για τουλάχιστον το ήμισυ των ODI τους το 2024, σημειώνοντας αύξηση 2,2 ποσοστιαίων μονάδων από το προηγούμενο έτος. Σχεδόν το 67% των ερωτηθεισών επιχειρήσεων δήλωσαν ότι σκοπεύουν να αυξήσουν τη χρήση του γουάν σε υπερπόντιες επενδυτικές δραστηριότητες, το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί τα τελευταία χρόνια.
Αυτό ωθεί τους εγχώριους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς να επιταχύνουν τη διεθνοποίηση των δραστηριοτήτων τους, δήλωσαν αναλυτές της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας, επικαλούμενοι αναβαθμίσεις προϊόντων και πιο εξελιγμένα συστήματα τιμολόγησης κινδύνων και συμμόρφωσης παγκοσμίως. Μεγάλοι δανειστές όπως η Bank of China, για παράδειγμα, παρέχουν χρηματοδότηση σε γουάν και ξένο νόμισμα, καθώς και διασυνοριακές εκκαθαρίσεις και χρηματοδότηση εμπορίου, για μεγάλα έργα σε Νοτιοανατολική Ασία, Ευρώπη και Αφρική, επιτρέποντας στις εταιρείες να επενδύουν κεφάλαια πιο αποτελεσματικά στο εξωτερικό. Για την περαιτέρω διεθνοποίηση των κινεζικών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, οι ερευνητές της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας συνέστησαν βήματα όπως μεγαλύτερη καινοτομία και στενότερη διασυνοριακή ρυθμιστική συντονισμό, θέτοντας τις βάσεις για τη μετάβαση της χώρας από μεγάλο εξαγωγέα κεφαλαίων σε σημαντικό ποιοτικό επενδυτή.
