Η Κίνα έχει ήδη καταγράψει ένα ρεκόρ εμπορικού πλεονάσματος τους πρώτους 11 μήνες του 2025, όμως αυτή η επίδοση μπορεί να αποτελέσει προάγγελο για αυξημένο προστατευτισμό από άλλες χώρες, σύμφωνα με μια αμερικανική ερευνητική εταιρεία. Αυτή η εξέλιξη θα μπορούσε να περιπλέξει τις προσπάθειες της χώρας να πετύχει τους στόχους οικονομικής ανάπτυξης για το 2026.
Ενώ οι εξαγωγές παραμένουν η “πιο σημαντική” μεταβλητή για τον ρυθμό πραγματικής οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας το επόμενο έτος, τα μέτρα που υιοθετούν άλλες χώρες και η ασθενέστερη ζήτηση θα έχουν επίσης αντίκτυπο, δήλωσε ο Daniel Rosen, συνιδρυτής του Rhodium Group.
Οι αλλαγές στην εξωτερική ζήτηση και η αναπλήρωση αποθεμάτων στις ανεπτυγμένες οικονομίες – οι οποίες, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, αναμένεται να παρουσιάσουν συνεχιζόμενη επιβράδυνση το 2026 – παραμένουν κίνδυνοι για τις εξαγωγικές ελπίδες της Κίνας, σύμφωνα με την έκθεση του Rhodium που συνέγραψε ο Rosen.
Ιδιαίτερα, η Ευρώπη ή οι αναδυόμενες αγορές θα μπορούσαν να “αντιδράσουν πιο έντονα” στις εμπορικές πρακτικές της Κίνας, συμπληρώνοντας ή ενισχύοντας τους περιορισμούς που έχουν ήδη επιβληθεί στις εισαγωγές αγαθών της χώρας.
Τους πρώτους 11 μήνες του 2025, το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας ξεπέρασε το όριο του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων που είχε τεθεί για ολόκληρο το προηγούμενο έτος. Ο Rosen απέδωσε αυτό το επίτευγμα στις προσπάθειες της χώρας να διαφοροποιήσει το εμπόριό της και στην υποτίμηση της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας, μια τάση που, όπως είπε, ήταν συνεπής με τις εγχώριες αποπληθωριστικές πιέσεις.
“Αυτές οι χαμηλότερες τιμές επέτρεψαν στην Κίνα να διαφοροποιήσει τις εξαγωγές της μακριά από τις Ηνωμένες Πολιτείες”, πρόσθεσε ο Rosen. “Οι άμεσες εξαγωγές προς τις ΗΠΑ έχουν μειωθεί απότομα – 20% έως 30% σε ετήσια βάση κάθε μήνα από τον Απρίλιο – αλλά οι εξαγωγές προς όλες τις άλλες περιοχές αυξάνονται, ιδιαίτερα προς την Αφρική, την Ευρωπαϊκή Ένωση και την ASEAN [Ένωση Χωρών της Νοτιοανατολικής Ασίας].”
Ο Rosen σημείωσε ότι οι τιμές εξαγωγής της Κίνας έχουν μειωθεί για τρίτη συνεχή χρονιά, με αποτέλεσμα αύξηση 10% στον όγκο των εξαγωγών, ενώ η ζήτηση για εισαγωγές “παρομοίως φαίνεται καταπιεσμένη”, έχοντας αυξηθεί μόλις 0,1% σε γουάν από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο.
Κατά τα πρώτα εννέα τρίμηνα του έτους, οι καθαρές εξαγωγές συνέβαλαν στο 29% της αύξησης του ΑΕΠ της χώρας, σύμφωνα με κυβερνητικά στοιχεία.
Όλα τα σημαντικά στοιχεία της επένδυσης σε πάγια περιουσιακά στοιχεία – μεταποίηση, υποδομές και ακίνητα – παρουσιάζουν τώρα αδράνεια, σύμφωνα με τον Daniel Rosen του Rhodium Group.
Το Πεκίνο αναμένεται ευρέως να επαναλάβει τον φετινό στόχο “περίπου 5%” για την ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2026. Μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εκτιμούν τώρα την ένταση των παγκόσμιων δυσμενών ανέμων σε σχέση με το επίπεδο της πολιτικής στήριξης της Κίνας, καθώς διαμορφώνουν τις δικές τους προβλέψεις για το επόμενο έτος.
Για παράδειγμα, η Morgan Stanley προέβλεψε ρυθμό ανάπτυξης 4,8% για το 2026, αναφέροντας ότι η πιο αντιδραστική προσέγγιση του Πεκίνου στη διαμόρφωση πολιτικής δεν θα αρκούσε για να ενισχύσει την εγχώρια ζήτηση.
Στην έκθεση του Rhodium, ο Rosen και οι συνεργάτες του υποστήριξαν ότι η μειούμενη κινητήριος δύναμη για επεκτατική δημοσιονομική πολιτική θα μπορούσε να περιορίσει τις επενδύσεις σε υποδομές, οδηγώντας σε αδύναμη δυναμική για νέες επενδύσεις στις αρχές του 2026, καθώς οι εξαγωγικά εξαρτώμενες βιομηχανίες ανακάμπτουν και μια παρατεταμένη ύφεση στην αγορά ακινήτων συνεχίζει να επιβαρύνει τη δραστηριότητα.
“Όλα τα σημαντικά στοιχεία της επένδυσης σε πάγια περιουσιακά στοιχεία – μεταποίηση, υποδομές και ακίνητα – παρουσιάζουν τώρα αδράνεια”, δήλωσε.
Οι επενδύσεις στη μεταποίηση της Κίνας δέχθηκαν πίεση στο δεύτερο εξάμηνο του έτους – μειώθηκαν από 9,2% ανάπτυξη το 2024 σε 1,9% τους πρώτους 11 μήνες του 2025 – λόγω αβεβαιοτήτων που δημιουργήθηκαν από τον εμπορικό πόλεμο με τις ΗΠΑ και των επιπτώσεων της μειούμενης επένδυσης σε ακίνητα, ανέφεραν οι ερευνητές του Rhodium.
Ακόμη και με μια επιτυχημένη εκστρατεία για τον περιορισμό του σκληρού ανταγωνισμού εντός του κλάδου, ο οποίος έχει μειώσει τα κέρδη και έχει οδηγήσει σε κατακόρυφη πτώση τιμών σε πολλούς τομείς, ο Rosen εξήγησε ότι “οι τιμές θα αποθαρρύνουν τις νέες επενδύσεις στη μεταποίηση βραχυπρόθεσμα”.
Η κατανάλωση, που συχνά αναφέρεται από τους ιθύνοντες της Κίνας ως κύριος μοχλός μελλοντικής ανάπτυξης, αναφέρθηκε στην έκθεση του Rhodium ως περιοχή αδύναμης δυναμικής ενόψει του 2026.
Παρόλο που το Πεκίνο εφάρμοσε μια σειρά μέτρων για την προώθηση της κατανάλωσης υπηρεσιών τον Σεπτέμβριο, ο Rosen δήλωσε ότι ο αντίκτυπός τους θα ήταν οριακός στις δαπάνες το επόμενο έτος, προσθέτοντας ότι “πιο θεμελιώδεις μεταρρυθμίσεις” θα μπορούσαν να “αυξήσουν την αύξηση του εισοδήματος και να μειώσουν το υψηλό ποσοστό αποταμίευσης της Κίνας” μέσα σε “πολλά χρόνια”.
Στην ετήσια αξιολόγησή της για την οικονομία της Κίνας, το ΔΝΤ προέτρεψε το Πεκίνο να στραφεί σε ένα μοντέλο που καθοδηγείται από την κατανάλωση για να αντισταθμίσει τις παγκόσμιες εμπορικές εντάσεις και άλλους επιβαρυντικούς παράγοντες.
Ο Han Wenxiu, αναπληρωτής διευθυντής του γενικού γραφείου της Κεντρικής Επιτροπής Οικονομικών και Οικονομικών Υποθέσεων της Κίνας, δήλωσε, σύμφωνα με τον κρατικό ραδιοτηλεοπτικό σταθμό CCTV σε συνέδριο νωρίτερα αυτό το μήνα, ότι πρέπει να ληφθούν μέτρα για την αύξηση της κατανάλωσης, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των εισοδημάτων των νοικοκυριών και της αύξησης των συντάξεων.
