Οι μεγαλύτεροι επενδυτές της Warner Bros Discovery βρίσκονται σε αδιέξοδο αναφορικά με την βελτιωμένη προσφορά της Skydance για την ιστορική εταιρεία κινηματογραφικών παραγωγών, δίνοντας έτσι στην μικρότερη εταιρεία μέσων ενημέρωσης μια πιθανότητα να κερδίσει την εμπιστοσύνη των μετόχων. Οι επενδυτές έχουν προθεσμία έως τις 21 Ιανουαρίου για να αποδεχθούν την τελευταία πρόταση της Paramount, ύψους 108,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία προβλέπει πληρωμή 30 δολαρίων ανά μετοχή. Η διοίκηση της Warner Bros, ωστόσο, κρίνει την προσφορά κατώτερη από τη συμφωνία πώλησης στη Netflix.
Παρόλο που η Netflix, δημιουργός του “Stranger Things”, προσφέρει μόλις 27,75 δολάρια ανά μετοχή ή 82,7 δισεκατομμύρια δολάρια συνολικά, η Warner Bros υποστηρίζει ότι η χρηματοδότηση της είναι πιο στέρεη και ότι η συμφωνία με την Paramount θα αφήσει την ενωμένη εταιρεία με υπερβολικό χρέος. Ο Alex Fitch, εταίρος και διαχειριστής χαρτοφυλακίου για την Harris Oakmark, η οποία κατείχε περίπου 96 εκατομμύρια μετοχές (4% της Warner Bros) στις 30 Σεπτεμβρίου, συμφωνεί με τη διοίκηση. “Η αξία εξακολουθεί να μην είναι σαφώς ανώτερη από αυτό που έχει ήδη συμφωνηθεί με τη Netflix. Σε περίπτωση ισοπαλίας, προηγείται ο υπάρχων”, ανέφερε ο Fitch σε email προς το Reuters.
Παρόλο που η προσφορά της Paramount, εκ πρώτης όψεως, είναι υψηλότερη, η Warner Bros δήλωσε ότι δεν καλύπτει την αποζημίωση τερματισμού συμφωνίας ύψους 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων που θα πρέπει να καταβάλει στη Netflix, 1,5 δισεκατομμύριο δολάρια σε αμοιβές προς τους τραπεζίτες της και επιπλέον 350 εκατομμύρια δολάρια σε κόστος χρηματοδότησης. Ένας μικρότερος επενδυτής, ο Yussef Gheriani, chief investment officer της IHT Wealth Management, η οποία κατέχει περίπου 16.000 μετοχές της Warner Bros, δήλωσε σε email ότι η απόφαση της διοίκησης να απορρίψει την προσφορά της Paramount είναι λογική, καθώς η αύξηση της συνολικής αξίας ενδέχεται να μην αξίζει τις αποζημιώσεις τερματισμού και το κόστος δανεισμού. Η συμφωνία θα άφηνε την ενοποιημένη εταιρεία με χρέος 87 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σύμφωνα με την Warner Bros.
Ωστόσο, ο Matthew Halbower της Pentwater Capital Management, η οποία δηλώνει ότι κατέχει πάνω από 50 εκατομμύρια μετοχές, έχει διαφορετική άποψη. Δήλωσε στον πρόεδρο της Warner Bros, Samuel DiPiazza, σε επιστολή που στάλθηκε την Τετάρτη, ότι η διοίκηση “παραβίασε το καθήκον εμπιστοσύνης” της προς τους μετόχους απορρίπτοντας εκ προοιμίου την προσφορά της Paramount, υποστηρίζοντας ότι ήταν μια καλύτερη συμφωνία και είχε καλύτερες πιθανότητες να περάσει από τον ρυθμιστικό έλεγχο. Η διοίκηση της Warner Bros “επιλέγει να μην διερευνήσει τι βελτιώσεις η Paramount είναι διατεθειμένη να κάνει στην προσφορά της”, ανέφερε στην επιστολή, την οποία εξέτασε το Reuters. Εάν η Paramount τελικά βελτιώσει περαιτέρω την προσφορά της των 30 δολαρίων ανά μετοχή, η διοίκηση της Warner Bros θα πρέπει τουλάχιστον να συνομιλήσει με τον ενδιαφερόμενο, αλλιώς η εταιρεία του δεν θα υποστηρίξει κανέναν από τους διευθυντές της Warner Bros στην επόμενη εκλογή τους, έγραψε ο Halbower.
Ο Mario Gabelli, του οποίου η Gabelli Funds κατέχει περίπου 5,7 εκατομμύρια μετοχές της Warner Bros, σύμφωνα με στοιχεία του LSEG, δήλωσε ότι είναι “πιθανό” να πουλήσει τις μετοχές του στην Paramount. Υποστήριξε ότι η προσφορά της Paramount σε μετρητά είναι πιο άμεση και θα είχε ταχύτερη πορεία προς την ρυθμιστική έγκριση. “Αυτή τη στιγμή, η Paramount έχει ανώτερη προσφορά”, δήλωσε ο Gabelli στο CNBC. “Η Netflix πρέπει να απλοποιήσει την προσφορά της”. Η Harris Oakmark, η οποία είναι ο πέμπτος μεγαλύτερος μέτοχος της Warner Bros, παραμένει ανοιχτή στο να αλλάξει τη θέση της. “Εάν [η Paramount] επιστρέψει στο τραπέζι με μια σαφώς ανώτερη προσφορά, έχουμε πλήρη εμπιστοσύνη ότι η διοίκηση της WBD θα συνεργαστεί”, δήλωσε ο Fitch.
Δεν είναι συχνό ένα τόσο σημαντικό περιουσιακό στοιχείο στον χώρο των μέσων ενημέρωσης, όπως η Warner Bros, η οποία κατέχει το HBO Max, να τίθεται προς πώληση, πυροδοτώντας πόλεμο προσφορών. Η εκτεταμένη βιβλιοθήκη περιεχομένου της περιλαμβάνει το “Harry Potter” και το σύμπαν της DC Comics. Η υπηρεσία streaming HBO Max απέκτησε πρόσφατα τα δικαιώματα διανομής στις ΗΠΑ και την Αυστραλία για την επιτυχημένη καναδική ρομαντική κομεντί χόκεϊ “Heated Rivalry”. Οι τρεις κορυφαίοι μέτοχοι της Warner Bros είναι οι μεγάλοι παθητικοί διαχειριστές κεφαλαίων Vanguard, State Street και BlackRock, οι οποίοι μαζί ελέγχουν περίπου το 22%. Και οι τρεις είναι επίσης μεταξύ των κορυφαίων 10 επενδυτών στην Paramount και τη Netflix. Στη Wall Street, η μετοχή της Warner Bros σημειώνει πτώση 0,7%, ενώ η μετοχή της Paramount σημειώνει άνοδο 0,7% κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, ενώ η Netflix κινείται πτωτικά κατά 0,2% κάτω από το άνοιγμα της αγοράς.
