Για τις δύο τελευταίες δεκαετίες, οι επενδυτές προτιμούσαν επιχειρήσεις “bits” – λογισμικό, εφαρμογές και διαδικτυακές πλατφόρμες. Η λογική ήταν απλή: το λογισμικό κλιμακώνεται φθηνά, διανέμεται άμεσα και μπορεί να αποφέρει τεράστια κέρδη μόλις κατασκευαστεί. Αντίθετα, οι επιχειρήσεις “ατόμων”, που περιλαμβάνουν φυσικά περιουσιακά στοιχεία όπως εργοστάσια, εφοδιαστική αλυσίδα ή ενέργεια, θεωρούνταν πιο αργές, απαιτούσαν κεφάλαια και ήταν λιγότερο κερδοφόρες.

Ωστόσο, αυτή η ισορροπία αρχίζει να αλλάζει. Ένας αυξανόμενος αριθμός επενδυτών και ιδρυτών υποστηρίζει ότι η άνοδος της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI) ανατρέπει τα δεδομένα, καθιστώντας τις επιχειρήσεις που βασίζονται σε “άτομα” σχετικά πιο ελκυστικές από τις αντίστοιχες “bits”.

Η επιστροφή του Travis Kalanick, συνιδρυτή της Uber, υπογραμμίζει το σημείο. Επανέφερε την προσπάθειά του υπό μια νέα ομπρέλα που ονομάζεται Atoms, εστιάζοντας στην κατασκευή, την εφοδιαστική αλυσίδα τροφίμων, την εξόρυξη και τη ρομποτική. “Το λογισμικό έχει αυτοματοποιήσει εργασίες γλώσσας και μαθηματικών, αλλά η πλήρης αυτοματοποίηση του φυσικού κόσμου – η αυτονομία – παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανεξερεύνητο έδαφος”, έγραψε.

**Δυναμικές Προσφοράς**
Αυτή η αλλαγή συμβαίνει επειδή η AI ανατρέπει τις δυναμικές προσφοράς σε ολόκληρο τον τεχνολογικό κλάδο και όχι μόνο. Η AI αυξάνει δραματικά την προσφορά ψηφιακών αγαθών – κώδικα, κειμένου, εικόνων, ακόμη και βίντεο. Ψηφιακές εργασίες που κάποτε απαιτούσαν εξειδικευμένους εργαζομένους μπορούν τώρα να γίνουν ταχύτερα και φθηνότερα με τη βοήθεια μηχανών AI. Αυτό είναι εξαιρετικό για την παραγωγικότητα, αλλά σημαίνει επίσης ότι το λογισμικό και άλλα ψηφιακά προϊόντα γίνονται πιο άφθονα και, επομένως, σύμφωνα με το νόμο της προσφοράς και της ζήτησης, λιγότερο πολύτιμα.

Ο Joe Fath, εταίρος στην Eclipse που επενδύει σε φυσικές βιομηχανίες, περιγράφει αυτό ως μια διαρθρωτική αλλαγή. Ιστορικά, ανέφερε, οι επιχειρήσεις λογισμικού είχαν ένα μεγάλο πλεονέκτημα επειδή απαιτούσαν πολύ λιγότερα κεφάλαια για να φτάσουν στην “ταχύτητα διαφυγής”, όπου μπορούσαν να αυτοσυντηρηθούν. Αντίθετα, οι εταιρείες με βαριά περιουσιακά στοιχεία χρειάζονταν περισσότερα κεφάλαια, αντιμετώπιζαν αβέβαιες προθεσμίες και έτσι ήταν συχνά υψηλότερου κινδύνου. “Αυτό αλλάζει γρήγορα”, δήλωσε ο Fath.

Η AI όχι μόνο αυτοματοποιεί την ψηφιακή εργασία, αλλά αρχίζει να κάνει τον φυσικό κόσμο πιο προγραμματιζόμενο. Οι εξελίξεις στη ρομποτική και τα συστήματα που συνδυάζουν όραση, γλώσσα και δράση επιτρέπουν στις εταιρείες να φέρουν αποδοτικότητες τύπου λογισμικού σε βιομηχανίες όπως η κατασκευή, η εφοδιαστική αλυσίδα και η ενέργεια. “Για πρώτη φορά, η AI καθιστά τις φυσικές βιομηχανίες ουσιαστικά προγραμματιζόμενες”, δήλωσε ο Fath. “Ανοίγοντας την πόρτα για ταχύτερη κλιμάκωση με λιγότερα κεφάλαια και εργασία.”

**Εμπορευματοποίηση Λογισμικού**
Ταυτόχρονα, η AI ασκεί πίεση στα παραδοσιακά επιχειρηματικά μοντέλα λογισμικού. Εάν οποιοσδήποτε μπορεί να παράγει αξιοπρεπή κώδικα ή να δημιουργήσει μια εφαρμογή με τη βοήθεια της AI, γίνεται πιο δύσκολο να διατηρηθεί ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Αυτή η δυναμική εμφανίζεται ήδη στις δημόσιες αγορές, όπου οι αποτιμήσεις του λογισμικού πιέζονται. “Εάν η AI καθιστά το λογισμικό εμπορεύμα, τι είναι πραγματικά ασφαλές;” ρώτησε πρόσφατα ο Michael Bloch, εταίρος στην Quiet Capital, στο X. Οι απαντήσεις του περιλάμβαναν:

* Ρυθμιζόμενες επιχειρήσεις και επιχειρήσεις που φέρουν ευθύνη (κάποιος πρέπει να είναι υπεύθυνος).
* Οτιδήποτε σχετίζεται με τον φυσικό κόσμο (υλικό, κατασκευή, ενέργεια).
* Λειτουργικά έντονες επιχειρήσεις (οι “κακές” επιχειρήσεις γίνονται οι καλύτερες).

**Σκληρά Περιουσιακά Στοιχεία = Τείχος Προστασίας**
Ακόμη και οι εταιρείες που αναπτύσσουν μοντέλα AI αντιμετωπίζουν αβεβαιότητα, με εναλλακτικές λύσεις ανοιχτού κώδικα και ανταγωνισμό από την Κίνα, όπως σημείωσε πρόσφατα ο venture capitalist Marc Andreessen. Εάν η βασική τεχνολογία γίνει εμπορεύμα, η αξία πρέπει να μετατοπιστεί αλλού. Ένα μέρος όπου μετατοπίζεται είναι η υποδομή – η φυσική ραχοκοκαλιά της AI.

Μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας όπως η Microsoft, η Google, η Amazon και η Meta διοχετεύουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε κέντρα δεδομένων, τσιπ, εξοπλισμό δικτύων και ενέργεια. Αυτές είναι βαθιά φυσικές, κεφαλαιουχικές επενδύσεις. Με άλλα λόγια, ακόμη και οι μεγαλύτερες εταιρείες “bits” γίνονται επιχειρήσεις “ατόμων”.

Όπως έγραψε διάσημα ένας Googler σε ένα εσωτερικό σημείωμα το 2023, “Δεν έχουμε κανένα τείχος προστασίας, ούτε και η OpenAI.” Αυτό αντανακλά μια ευρύτερη συνειδητοποίηση: εάν τα μοντέλα AI γίνουν περίπου συγκρίσιμα, οι νικητές μπορεί να είναι αυτοί που μπορούν να τα παραδώσουν ταχύτερα, φθηνότερα και πιο αξιόπιστα. Αυτό εξαρτάται λιγότερο μόνο από το λογισμικό και περισσότερο από τη φυσική υποδομή.

**Σύντηξη Πραγματικών και Ψηφιακών Κόσμων**
Η ίδια τάση παίζεται σε όλες τις βιομηχανίες. Εταιρείες όπως η Tesla, η SpaceX και η Amazon συνδυάζουν εδώ και καιρό λογισμικό με πραγματικές λειτουργίες. Τώρα, νεότεροι παίκτες – συμπεριλαμβανομένων των Wayve, Anduril και Redwood Materials – κάνουν το ίδιο, χρησιμοποιώντας την AI για να βελτιώσουν τα πάντα, από αμυντικά συστήματα έως την παραγωγή μπαταριών. Σημαντικό είναι ότι η AI συμπληρώνει αυτές τις επιχειρήσεις αντί να τις αντικαθιστά.

“Στις φυσικές βιομηχανίες, πρέπει ακόμα να χτίζεις και να λειτουργείς πραγματικά πράγματα”, δήλωσε ο Fath. “Η AI δεν μπορεί να τα αντικαταστήσει πλήρως, όπως μπορεί να αναλάβει ένα τηλεφωνικό κέντρο ή να λειτουργήσει ως παράγοντας κωδικοποίησης.” Η πρόβλεψή του είναι ότι θα υπάρξουν πολλά περισσότερα παραδείγματα εταιρειών όπως η Redwood και η Anduril. “Το κεφάλαιο που κάποτε έρεε κυρίως στο λογισμικό και στο καταναλωτικό διαδίκτυο θα μετατοπιστεί όλο και περισσότερο προς αυτήν την κατεύθυνση τα επόμενα χρόνια”, πρόσθεσε ο Fath.

**Επιπτώσεις στην Αγορά Εργασίας**
Αυτή η μετατόπιση εμφανίζεται επίσης στην αγορά εργασίας. Θέσεις εργασίας που συνδέονται με την ψηφιακή εργασία – προγραμματισμός, εξυπηρέτηση πελατών, εισαγωγή δεδομένων – εκτίθενται όλο και περισσότερο στην αυτοματοποίηση που υποστηρίζεται από την AI. Εν τω μεταξύ, η ζήτηση για εξειδικευμένες, φυσικές χειρωνακτικές εργασίες, όπως η κατασκευή, η ηλεκτρολογική εργασία και η συντήρηση, αυξάνεται, εν μέρει καθοδηγούμενη από την ίδια την ανάπτυξη της υποδομής AI.

“Η AI είναι ακόμα πραγματικά ψηφιακή. Τελικά, η AI μπορεί να βελτιώσει την παραγωγικότητα των ανθρώπων που κάνουν πράγματα με τα χέρια τους, όπως η συγκόλληση, η ηλεκτρολογική εργασία, η υδραυλική – οτιδήποτε κινεί φυσικά άτομα, όπως το μαγείρεμα φαγητού ή η γεωργία ή οτιδήποτε είναι φυσικό”, δήλωσε ο Elon Musk σε ένα πρόσφατο podcast. “Αυτές οι θέσεις εργασίας θα υπάρχουν για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Αλλά οτιδήποτε είναι ψηφιακό, δηλαδή κάποιος στον υπολογιστή που κάνει κάτι, η AI θα αναλάβει αυτές τις θέσεις εργασίας αστραπιαία.”

**Σπανιότητα = Αξία**
Παρόλα αυτά, η στροφή προς τα “άτομα” δεν είναι χωρίς κινδύνους. Οι φυσικές επιχειρήσεις παραμένουν δύσκολες στην κλιμάκωση – αυτό που ο Musk αποκάλεσε “παραγωγική κόλαση”. Απαιτούν σημαντικά κεφάλαια, λειτουργική εμπειρογνωμοσύνη και ισχυρή εκτέλεση. Ο Fath αναγνωρίζει αυτήν την πρόκληση. “Δεν λύνεις απλώς ένα τεχνικό πρόβλημα – μετά πρέπει να το κλιμακώσεις. Και όταν κατασκευάζεις φυσικά πράγματα, η καλή κλιμάκωση είναι απίστευτα δύσκολη.”

Ακόμη και έτσι, η κατεύθυνση φαίνεται σαφής. Καθώς η AI μειώνει το κόστος και την αξία της ψηφιακής εργασίας, η σπανιότητα – και επομένως η αξία – μετατοπίζεται πίσω στον φυσικό κόσμο. “Το μέλλον είναι φυσικό”, έγραψε πρόσφατα στο X ο Rohan Pandey, πρώην ερευνητής στην OpenAI. “Καθώς η AI μειώνει το κόστος της εργασίας στον υπολογιστή σε ~0, το σημείο συμφόρησης (και επομένως το κεφάλαιο) επιστρέφει στον φυσικό κόσμο.”

Υπό αυτή την έννοια, το μέλλον της τεχνολογίας μπορεί να μοιάζει λιγότερο με καθαρό λογισμικό και περισσότερο με μια σύντηξη bits και ατόμων, με τα δεύτερα να καταλαμβάνουν όλο και περισσότερο το προσκήνιο.