Η Blue Owl Capital, βασικός επενδυτής στην άνθηση των data centers, δεν κατάφερε να εξασφαλίσει χρηματοδότηση για ένα data center αξίας 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αναπτύσσει συνιδιοκτησιακά στην Πενσυλβάνια. Η εταιρεία προσέγγισε δανειστές τους τελευταίους μήνες για να εξασφαλίσει τα απαραίτητα κεφάλαια για το έργο.
Η εγκατάσταση, που βρίσκεται 80 μίλια δυτικά της Φιλαδέλφειας, στην πόλη Lancaster, θα φιλοξενήσει την CoreWeave, πάροχο υπηρεσιών cloud computing τεχνητής νοημοσύνης. Η CoreWeave έχει αναδειχθεί ως μια εταιρεία που παρακολουθείται στενά στον αγώνα της τεχνητής νοημοσύνης, λόγω της ταχείας επέκτασής της και των δισεκατομμυρίων δολαρίων σε δάνεια υψηλού επιτοκίου που έχει αναλάβει για να τροφοδοτήσει αυτήν την ανάπτυξη.
Σύμφωνα με εκτελεστικό στέλεχος που διαχειρίζεται δάνεια για μεγάλες συμφωνίες data center, η έλλειψη ενδιαφέροντος για το έργο της Lancaster οφείλεται στην αυξανόμενη προσοχή των δανειστών και των επενδυτών, οι οποίοι είναι επιφυλακτικοί στο να αναλάβουν σημαντικές εκθέσεις σε εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης με αμφίβολη πιστοληπτική ικανότητα. Η CoreWeave διαθέτει αξιολόγηση κάτω του επενδυτικού βαθμού, συγκεκριμένα B+, σύμφωνα με την S&P Global Ratings. «Το είδαμε. Απορρίψαμε», δήλωσε χαρακτηριστικά ένα υψηλόβαθμο στέλεχος μεγάλης εξειδικευμένης δανείστριας εταιρείας.
Εκπρόσωπος της Blue Owl δήλωσε ότι η εταιρεία «εξέτασε» τη χρηματοδότηση από τρίτους για το έργο της Lancaster, «όπως θα κάναμε με οποιαδήποτε συναλλαγή, εξετάζοντας εναλλακτικές λύσεις πριν επιλέξουμε την πιο ελκυστική πορεία». Πρόσθεσε, μάλιστα, ότι το έργο, το οποίο βρίσκεται ήδη υπό κατασκευή, «είναι πλήρως χρηματοδοτημένο, εντός χρονοδιαγράμματος και προϋπολογισμού». Ωστόσο, παραμένει ασαφές εάν η Blue Owl χρηματοδοτεί την κατασκευή αποκλειστικά από δικά της κεφάλαια. Σε περίπτωση που η Blue Owl δεν καταφέρει να αντλήσει δάνεια, μπορεί να βρεθεί αντιμέτωπη με ένα δυνητικά τεράστιο ποσό ρευστότητας για την κάλυψη του κόστους κατασκευής του data center.
Η κατάσταση αναδεικνύει τις πολυπλοκότητες και τους κινδύνους που συνδέονται με τη χρηματοδότηση της μαζικής επέκτασης της υποδομής για υπολογιστές τεχνητής νοημοσύνης. Ο Brennan Hawken, αναλυτής μετοχών στην BMO Capital Markets, ο οποίος καλύπτει την Blue Owl, δήλωσε ότι οι δυσκολίες στην άντληση χρέους για το έργο της Lancaster θα προκαλούσαν ανησυχία.
Το Business Insider είχε προηγουμένως αναφέρει ότι μεγάλες τράπεζες αντιμετώπισαν πρόσφατα δυσκολίες στην πώληση τμημάτων χρέους ύψους 38 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη χρηματοδότηση της κατασκευής δύο κέντρων δεδομένων που θα ελλιμενίζονταν από την Oracle. Οι τράπεζες συχνά πωλούν μέρη τέτοιων μεγάλων δεσμεύσεων σε άλλους δανειστές για να διασπείρουν τον κίνδυνο και να αποκομίσουν γρήγορο κέρδος. Η επιβράδυνση του ενδιαφέροντος για συμμετοχή σε αυτή τη χρηματοδότηση οφειλόταν σε ανησυχίες σχετικά με τις τεράστιες δαπάνες της Oracle για την τεχνητή νοημοσύνη και το κατά πόσον η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας τεχνολογίας θα μπορούσε να επηρεαστεί από αυτές τις εκροές. Η Oracle έκτοτε επιδίωξε να ηρεμήσει την αγορά δανεισμού, ανακοινώνοντας ότι θα αντλήσει έως και 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά από προσφορές μετοχών και ομολόγων, προκειμένου «να διατηρήσει μια ισχυρή ισολογιστική κατάσταση επενδυτικού βαθμού».
Τον περασμένο Ιούνιο, η CoreWeave ανακοίνωσε ότι θα μισθώσει αρχική χωρητικότητα 100 μεγαβάτ στο data center της Lancaster και ενδεχομένως θα αυξήσει τη δέσμευσή της στα 300 μεγαβάτ. Η εταιρεία δήλωσε ότι θα επενδύσει έως και 6 δισεκατομμύρια δολάρια στο έργο για να το εξοπλίσει με τσιπ και άλλες υποδομές cloud. Ένα μήνα αργότερα, τον Αύγουστο, η Chirisa Technology Parks ανακοίνωσε ότι θα συνεργαστεί με την Blue Owl και την Machine Investment Group για την ανάπτυξη του έργου. Η συνεργασία θα παρείχε 4 δισεκατομμύρια δολάρια χρηματοδότησης, ένα ποσό ξεχωριστό από την επένδυση της CoreWeave, για την υποστήριξη της κατασκευής των εγκαταστάσεων του data center. Το φθινόπωρο, η Blue Owl άρχισε να προσεγγίζει πιθανούς δανειστές.
Η Blue Owl υπήρξε ένας από τους πιο δημιουργικούς χρηματοοικονομικούς αρχιτέκτονες της οικοδόμησης data centers. Πέρυσι, διαμόρφωσε μια συμφωνία για συνεργασία με τη Meta στην ιδιοκτησία μιας μεγάλης εγκατάστασης data center που η Meta θα κατασκευάσει και θα λειτουργήσει στη Λουιζιάνα. Η Blue Owl αξιοποίησε την ισχυρή πιστοληπτική ικανότητα της Meta για να αντλήσει 27,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε εταιρικά ομόλογα επενδυτικού βαθμού έναντι του μεριδίου της στο μετοχικό κεφάλαιο του έργου, κεφάλαια που θα χρησιμοποιηθούν για την πληρωμή της κατασκευής.
Η Blue Owl θα μπορούσε να διαμορφώσει ένα παρόμοιο όχημα που θα μπορούσε να προσπαθήσει να αξιοποιήσει την πίστωση ενός πελάτη επενδυτικού βαθμού της CoreWeave που θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει την εγκατάσταση της Lancaster ή την Nvidia, την κατασκευάστρια τσιπ που έχει αποκτήσει μεγάλες μερίδες στην CoreWeave. Θα μπορούσε επίσης δυνητικά να αντλήσει μετρητά για χρέος κατασκευής, προσεγγίζοντας μεγάλους θεσμικούς επενδυτές για να συγκεντρώσουν ένα δάνειο.
Μεγάλο μέρος της ανάπτυξης υπερ-κλιμακωτών εγκαταστάσεων data center επιδιώκει να αξιοποιήσει τις ισχυρές πιστοληπτικές αξιολογήσεις και τα βαθιά ταμεία των μεγάλων τεχνολογικών συνεργατών. Η Fluidstack, ανταγωνιστής της CoreWeave, ανακοίνωσε μια συμφωνία πέρυσι για τη μίσθωση ενός data center 168 μεγαβάτ στην Colorado City, Τέξας, το οποίο θα κατασκευαστεί από την εταιρεία εξόρυξης κρυπτονομισμάτων Cipher. Η Google, μισθωτής της Fluidstack για το έργο, δήλωσε ότι θα εγγυηθεί περίπου το ήμισυ των 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων που οφείλονται βάσει της 10ετούς μίσθωσης. Η Fluidstack υπέγραψε άλλη μια παρόμοια μίσθωση τον Δεκέμβριο με τον κατασκευαστή data center TeraWulf, η οποία θα παρέχει επίσης «υποστήριξη πιστοληπτικής ικανότητας επενδυτικού βαθμού».
