Ο Τζέιμι Ντάιμον, CEO της JPMorgan Chase, στην ετήσια επιστολή του προς τους μετόχους για το 2026, εξέφρασε την έντονη ανησυχία του για τους οικονομικούς κινδύνους που διαφαίνονται, μεταξύ των οποίων η ύφεση και ο στασιμοπληθωρισμός. Αναφερόμενος στην “Αμερική” περισσότερες από 80 φορές, ο Ντάιμον σκιαγράφησε τους στόχους για τη βελτίωση των υποδομών, της άμυνας και του αμερικανικού ονείρου. Ωστόσο, μια λέξη που ανέφερε μία μόνο φορά, ο “στασιμοπληθωρισμός”, μπορεί να θέσει σε κίνδυνο όλους αυτούς τους στόχους.
Ο επικεφαλής της JPMorgan Chase προειδοποίησε για τις οικονομικές επιπτώσεις των παρατεταμένων ξένων συγκρούσεων, όπως αυτή στο Ιράν και η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία. Θεωρεί ότι αυτές οι συγκρούσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε ύφεση, η οποία με τη σειρά της θα μείωνε τον πληθωρισμό. Ωστόσο, υπάρχει και ο φόβος ενός στασιμοπληθωριστικού σεναρίου, όπου στοιχεία ύφεσης συνδυάζονται με υψηλότερο πληθωρισμό. “Υπάρχουν σενάρια που θα οδηγήσουν σε ύφεση, η οποία γενικά μειώνει τον πληθωρισμό, και άλλα σενάρια που θα οδηγήσουν σε ύφεση με πληθωρισμό (στασιμοπληθωρισμός – όπου οι πληθωριστικές δυνάμεις υπερνικούν τις αποπληθωριστικές),” έγραψε ο Ντάιμον. “Το ‘βρωμερό πρόβατο στο πάρτι’ – και θα μπορούσε να συμβεί το 2026 – θα ήταν ο πληθωρισμός να ανεβαίνει αργά, αντί να μειώνεται αργά. Αυτό από μόνο του θα μπορούσε να προκαλέσει την άνοδο των επιτοκίων και την πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων.”
Οι ανησυχίες του Ντάιμον δεν είναι μοναχικές. Αρκετοί κορυφαίοι οικονομολόγοι έχουν προειδοποιήσει για τον στασιμοπληθωρισμό – το τοξικό οικονομικό κοκτέιλ που αναμιγνύει πληθωρισμό με στάσιμη ανάπτυξη και υψηλή ανεργία – από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου, ειδικά αν αυτός παραταθεί για αρκετούς μήνες. Ο πόλεμος έχει εισέλθει στην έκτη εβδομάδα του, και υπάρχουν ελάχιστες ενδείξεις ότι θα τερματιστεί σύντομα. Ο Πρόεδρος Donald Trump έχει απαιτήσει από το Ιράν να συνάψει μια συμφωνία που θα ανοίξει τα Στενά του Ορμούζ και θα επιτρέψει στις τιμές του πετρελαίου να μειωθούν. Ωστόσο, αν η προθεσμία της Τρίτης στις 8 μ.μ. ET δεν τηρηθεί, απείλησε να ρίξει “κόλαση” στη χώρα, κάτι που θα μπορούσε να ανατρέψει κάθε εύθραυστη ελπίδα για κατάπαυση του πυρός.
Ωστόσο, υπάρχει μια έντονη φωνή οικονομολόγων που θεωρεί αδικαιολόγητους τους φόβους για τον στασιμοπληθωρισμό. Παρόλο που περίπου το ένα πέμπτο της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου διέρχεται από τα Στενά του Ορμούζ, ο στασιμοπληθωρισμός δεν είναι πιθανό να υλοποιηθεί, δήλωσε ο Preston Caldwell, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών Morningstar, χαρακτηρίζοντας τις συγκρίσεις με τη δεκαετία του 1970 “αβάσιμες”. Τόνισε τη μεγαλύτερη διαρθρωτική ανθεκτικότητα των ΗΠΑ και τη μειωμένη εξάρτηση από πετρελαιοειδή προϊόντα από τη δεκαετία του 1970, όταν πρωτοεμφανίστηκε ο στασιμοπληθωρισμός. “Οι δαπάνες για πετρελαιοειδή προϊόντα ως ποσοστό της συνολικής προσωπικής κατανάλωσης ήταν περίπου 3,3% το 2025, λιγότερο από το ήμισυ του μέσου όρου 8,3% τη δεκαετία του 1970”, εξήγησε ο Caldwell.
Παρόλα αυτά, ακόμη και αμφισβητώντας τον στασιμοπληθωρισμό, προέβλεψε ότι ο δείκτης δαπανών προσωπικής κατανάλωσης θα φτάσει σε ετήσιο ρυθμό 3,6%, αυξημένο κατά μία ποσοστιαία μονάδα από την αρχική του πρόβλεψη νωρίτερα φέτος. Ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) προειδοποίησε ότι ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ θα μπορούσε να φτάσει το 4,2%. Η τελευταία έκθεση για τον πληθωρισμό από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας έδειξε ότι ο δείκτης τιμών καταναλωτή παρέμεινε σταθερός τον Φεβρουάριο με ετήσιο ρυθμό 2,4%. Ωστόσο, ο αριθμός αυτός δεν αντικατοπτρίζει τις μεταβολές τιμών από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν.
Παρά κάποιον έντονο πεσιμισμό, ο Ντάιμον επισήμανε και αρκετά θετικά στοιχεία που στηρίζουν την οικονομία, όπως η δημοσιονομική τόνωση από τον νόμο “One Big Beautiful Bill Act”, οι επενδύσεις κεφαλαίου που οδηγούνται από την Τεχνητή Νοημοσύνη, οι πολιτικές απορρύθμισης και οι αγορές τίτλων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Ωστόσο, πέρα από τον πόλεμο στο Ιράν και άλλες γεωπολιτικές συγκρούσεις, ο CEO παραμένει επιφυλακτικός απέναντι σε άλλα εμπόδια, συμπεριλαμβανομένων των παγκόσμιων ελλειμμάτων, των υψηλών τιμών των περιουσιακών στοιχείων και του ιδιωτικού πιστώματος. “Νομίζω ότι μερικοί από τους μεγαλύτερους κινδύνους μοιάζουν με τεκτονικές πλάκες”, έγραψε, “πάντα κινούνται και περιοδικά προκαλούν σεισμούς και ηφαίστεια όταν συγκρούονται μεταξύ τους”.
