Η αμερικανική κυβέρνηση, με το εθνικό χρέος να ξεπερνά τα 39 τρισεκατομμύρια δολάρια, εξετάζει πολιτικές αλλαγές που εκτιμάται ότι θα προσθέσουν εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια στο ήδη αυξανόμενο ποσό. Ειδικότερα, πρόσφατα, ομάδα Ρεπουμπλικανών νομοθετών, με επικεφαλής τους γερουσιαστές Ted Cruz από το Τέξας και Tim Scott από τη Νότια Καρολίνα, απέστειλαν επιστολές στον υπουργό Οικονομικών Scott Bessent, καλώντας τον σε εκτελεστική ενέργεια για την τιμαριθμική προσαρμογή του υπολογισμού των φόρων κεφαλαιακών κερδών με βάση τον πληθωρισμό. Μια τέτοια αλλαγή θα μείωνε τα φορολογητέα κεφαλαιακά κέρδη μέσω προσαρμογής του κόστους βάσης ενός περιουσιακού στοιχείου για να ληφθεί υπόψη ο πληθωρισμός.
Το Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB), ένας οργανισμός δημοσιονομικής παρακολούθησης με έδρα την Ουάσιγκτον, προειδοποίησε σε έκθεσή του ότι η προτεινόμενη εκτελεστική ενέργεια θα μειώσει τα φορολογικά έσοδα, προσθέτοντας από 170 έως 950 δισεκατομμύρια δολάρια στο εθνικό χρέος έως το 2035, σύμφωνα με στοιχεία του Yale Budget Lab. Ο πρόεδρος του CRFB, Maya MacGuineas, δήλωσε χαρακτηριστικά: «Το τελευταίο που χρειαζόμαστε είναι περισσότερες φοροαπαλλαγές που χρηματοδοτούνται από το έλλειμμα, ειδικά αυτές που επιβάλλονται με εκτελεστική εντολή. Με το χρέος να πλησιάζει ιστορικά επίπεδα και τα έξοδα τόκων να ξεπερνούν το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια ετησίως, χρειαζόμαστε περισσότερα έσοδα, όχι λιγότερα.»
Οι Ρεπουμπλικάνοι νομοθέτες υποστηρίζουν τις φορολογικές ελαφρύνσεις, θεωρώντας ότι τα χρήματα που μένουν στα χέρια των πολιτών μπορούν να διοχετευθούν στην αύξηση των δαπανών, της παραγωγικότητας και της οικονομικής ανάπτυξης. Οι προσπάθειες για μείωση των φόρων μέσω της τιμαριθμικής προσαρμογής των κεφαλαιακών κερδών συνεχίζονται εδώ και χρόνια, συμπεριλαμβανομένης της πρώτης θητείας του Προέδρου Donald Trump, όταν ο Ted Cruz κατέθεσε νομοσχέδιο το 2018, ζητώντας από τον τότε υπουργό Οικονομικών Steven Mnuchin να αλλάξει τους κανονισμούς σχετικά με την τιμαριθμική προσαρμογή των κεφαλαιακών κερδών. Οι υποστηρικτές του μέτρου υποστηρίζουν ότι η προσαρμογή των κεφαλαιακών κερδών στον πληθωρισμό αποτρέπει τη φορολόγηση των «φανταστικών» κερδών των επενδυτών και ότι η φορολόγηση των επενδύσεων πρέπει να μειωθεί για να δοθεί κίνητρο για επανεπένδυση κεφαλαίων στην οικονομία.
Οι επενδυτές θα επωφεληθούν περισσότερο από την τιμαριθμική προσαρμογή σήμερα. Το Yale Budget Lab σημείωσε ότι το 2018, όταν εισήχθη η νομοθεσία για τη μείωση των φόρων κεφαλαιακών κερδών, το Congressional Budget Office προέβλεπε 9,5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε φορολογητέα κεφαλαιακά κέρδη σε διάστημα δέκα ετών. Η σημερινή πρόβλεψη σχεδόν διπλασιάζεται, φτάνοντας περίπου τα 16,5 τρισεκατομμύρια δολάρια, λόγω της αύξησης του S&P 500 σχεδόν στο διπλάσιο της αξίας του 2018 και μετά από χρόνια χαμηλού πληθωρισμού πριν την πανδημία, ο οποίος καταστέλλει τις προσαρμογές κόστους βάσης.
Αυτοί οι επενδυτές είναι κυρίως εύποροι, με πάνω από το 90% των μετοχών να ανήκουν στο πλουσιότερο 10% των Αμερικανών, σύμφωνα με στοιχεία της Federal Reserve. Ως αποτέλεσμα, οι φοροαπαλλαγές μέσω της τιμαριθμικής προσαρμογής των κεφαλαιακών κερδών είναι οπισθοδρομικές, ωφελώντας την κορυφή της «K-shaped» οικονομίας, όπου οι πλούσιοι γίνονται πλουσιότεροι, ενώ οι Αμερικανοί χαμηλότερου εισοδήματος συνεχίζουν να δυσκολεύονται. Το Yale Budget Lab βρήκε ότι το κορυφαίο 0,1% των εισοδηματιών θα δει περίπου 350.000 δολάρια σε φορολογικές αποταμιεύσεις από το 2026 έως το 2027, ενώ οι δύο κατώτερες ποσοστιαίες μονάδες εισοδήματος δεν θα δουν κανένα όφελος.
Σύμφωνα με το CRFB, η προτεινόμενη εκτελεστική ενέργεια δεν είναι συμφέρουσα για την ευρύτερη οικονομία. Το εθνικό χρέος αυξάνεται κατά περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, με επιπλέον 1 τρισεκατομμύριο δολάρια να δαπανώνται για τόκους επί αυτού του χρέους. Ο οργανισμός ανέφερε σε έκθεσή του νωρίτερα αυτό το μήνα ότι τα επόμενα πέντε χρόνια, οι τόκοι επί του εθνικού χρέους θα υπερβούν την αύξηση του ΑΕΠ, οδηγώντας τις ΗΠΑ σε μια «σπείρα χρέους». Ο κίνδυνος αυτός αυξάνεται καθώς τα επιτόκια παραμένουν υψηλά, καθιστώντας δυσκολότερο τον περιορισμό του υπολοίπου.
Τα φορολογικά έσοδα είναι ακόμη πιο κρίσιμα μετά την απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου να αναιρέσει τους δασμούς που επιβλήθηκαν βάσει του International Emergency Economic Powers Act, οι οποίοι θα είχαν αποφέρει 1,7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε έσοδα έως το 2036, υποστήριξε το CRFB.
Η Elena Patel, συνδιευθύντρια του Urban-Brookings Tax Policy Center, δήλωσε ότι ένα άλλο επιχείρημα κατά της τιμαριθμικής προσαρμογής των κεφαλαιακών κερδών είναι ότι, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία θα προσαρμόζονται στον πληθωρισμό, οι υποχρεώσεις και τα χρέη όχι. Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής θα μπορούσε να δανειστεί χρήματα, να εκπέσει τα ονομαστικά επιτόκια και να επενδύσει σε ένα περιουσιακό στοιχείο με κέρδη προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό: κάτι που ωφελεί τους δανειολήπτες σε βάρος της φορολογικής βάσης.
Η μονόπλευρη προσαρμογή θα αποτελέσει ιδιαίτερη επιβάρυνση για τους ιδιοκτήτες κατοικιών, πολλοί από τους οποίους δεν πληρώνουν φόρο κεφαλαιακών κερδών ούτως ή άλλως, λόγω των υφιστάμενων φορολογικών απαλλαγών. Μια πολιτική τιμαριθμικής προσαρμογής των κεφαλαιακών κερδών, επομένως, δεν θα ωφελήσει τα 12 εκατομμύρια ιδιοκτήτες κατοικιών που επωφελούνται από αυτό το προνόμιο, δήλωσε η Patel στο Fortune. «Ως ιδιοκτήτης σπιτιού, δεν το θέλω αυτό, γιατί σημαίνει ότι η έκπτωσή μου διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου και αξίζει όλο και λιγότερο», είπε.
