Ο ιδρυτής της Pershing Square Capital Management, Μπιλ Άκμαν, προέτρεψε τους ανήσυχους επενδυτές να αφήσουν πίσω τους τις ανησυχίες για τον πόλεμο στο Ιράν και να στραφούν στην αγορά μετοχών των Fannie Mae και Freddie Mac, οι οποίες σημείωσαν άλμα 40% την επόμενη ημέρα. Ο Άκμαν, σε ανάρτησή του την Κυριακή το βράδυ, τόνισε ότι “κάποιες από τις υψηλότερης ποιότητας επιχειρήσεις στον κόσμο διαπραγματεύονται σε εξαιρετικά φθηνές τιμές”.
“Αγνοήστε τα ΜΜΕ,” έγραψε, αναφερόμενος στον πόλεμο στο Ιράν ως “μία από τις πιο μονομερείς συγκρούσεις στην ιστορία που θα λήξει θετικά για τις ΗΠΑ και τον κόσμο. Και έχουμε τη δυνατότητα για ένα μεγάλο μερισμα ειρήνης.” Στη συνέχεια, πρόσθεσε σχεδόν ως υστερόγραφο: “Οι Fannie και Freddie είναι αφελώς φθηνές. Ασυμμετρία στα καλύτερά της. Θα μπορούσαν να γίνουν 10 φορές και αυτό θα μπορούσε να συμβεί σύντομα.”
Η ανάρτηση του Άκμαν αποτέλεσε τον προφανή καταλύτη, καθώς οι Fannie Mae εκτοξεύτηκαν έως και 41% στη συνεδρίαση της Δευτέρας, ενώ οι Freddie Mac ανέβηκαν έως και 34%. Αυτές ήταν οι μεγαλύτερες ημερήσιες κινήσεις για κάθε μετοχή από τον Μάιο του προηγούμενου έτους, όταν ο Τραμπ προέβαλε την ιδέα της ιδιωτικοποίησης των δύο οντοτήτων.
Η ανάρτηση του Άκμαν άγγιξε μια ευαίσθητη χορδή. Οι επενδυτές αισθάνονται “ακραίο φόβο” σύμφωνα με τον δείκτη Fear & Greed Index του CNN, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν, που διανύει την έκτη εβδομάδα του, προκαλεί χάος στις αγορές. Οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται λόγω απειλών για το Στενό του Ορμούζ, όπου, όπως ανέφερε το ημιεπίσημο πρακτορείο ειδήσεων Fars News Agency του Ιράν, θα επιβληθεί σύστημα διοδίων και θα αποκοπεί το Ισραήλ. Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν την προηγούμενη εβδομάδα και ξανά τη Δευτέρα. Ωστόσο, το μήνυμα του Άκμαν σε όσους παρακολουθούσαν το χαρτοφυλάκιό τους να “αιμορραγεί” ήταν σαφές: ξεπεράστε το.
Πολλοί επενδυτές φάνηκαν να δέχονται αυτή την αυτοπεποίθηση. Όμως, ο Άκμαν δεν είναι ουδέτερη πηγή. Στην πραγματικότητα, είναι ο μοναδικός μεγαλύτερος ωφελούμενος από τη συναλλαγή που προτείνει. Η εταιρεία του, Pershing Square Capital Management, είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος κοινών μετοχών και στις δύο εταιρείες, κατέχοντας περισσότερες από 210 εκατομμύρια μετοχές συνολικά. Βρίσκεται στη θέση αυτή για πάνω από μια δεκαετία και έχει ηγηθεί της προσπάθειας για την ιδιωτικοποίηση των Fannie και Freddie.
Η χρονική στιγμή μπορεί επίσης να εγείρει ερωτήματα, καθώς η Δευτέρα ήταν η τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του πρώτου τριμήνου του 2026, κάτι που έχει σημασία για τα hedge funds. Η τιμή κλεισίματος μιας μετοχής την τελευταία ημέρα του τριμήνου είναι η τιμή που εμφανίζεται στις εκθέσεις απόδοσης προς τους επενδυτές. Μια άνοδος 40% στην μεγαλύτερη θέση σας ακριβώς εκείνη την ημέρα είναι, τουλάχιστον, πολύ βολική.
Ο Άκμαν έχει προηγούμενη εμπειρία σε αυτόν τον τομέα. Στις 30 Δεκεμβρίου 2024 – τη δεύτερη τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του τέταρτου τριμήνου – δημοσίευσε μια λεπτομερή θέση, χαρακτηρίζοντας τη συναλλαγή GSE (government-sponsored enterprise) ως την καλύτερη ιδέα του για το 2025. Εκείνη η ανάρτηση έλαβε 4,9 εκατομμύρια προβολές και έστειλε τις μετοχές σε παρόμοιες ανόδους.
Παρόλα αυτά, η διαφορά αποτίμησης που επισημαίνει ο Άκμαν είναι πραγματικά εντυπωσιακή. Η Fannie παρουσίασε καθαρό εισόδημα 14,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι, ενώ η Freddie παρουσίασε 10,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η συνδυασμένη κεφαλαιοποίησή τους πριν από την κίνηση της Δευτέρας ήταν περίπου 10 δισεκατομμύρια δολάρια, πράγμα που σημαίνει ότι και οι δύο εταιρείες κερδίζουν περισσότερο από διπλάσιο της χρηματιστηριακής τους αξίας ετησίως.
Ο Μάικλ Μπέρι, διάσημος από το “Big Short”, ενθάρρυνε επίσης τον Άκμαν και απάντησε στην ανάρτησή του, γράφοντας ότι “δεν μπορεί να τονίσει αρκετά πόσο σπάνιο είναι αυτό στην τρέχουσα αγορά”. Ο Μπέρι πρόσθεσε περαιτέρω σκέψεις για την αγορά κατοικιών σε μια ξεχωριστή ανάρτηση, όπου απέδιδε την επί μακρόν διατήρηση των Fannie και Freddie σε αναγκαστική διαχείριση για τη διατήρηση χαμηλής προσφοράς κατοικιών, εκτός από τα, όπως τα χαρακτήρισε, τεχνητά χαμηλά επιτόκια και τα 6 έως 7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε “helicopter cash” κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19.
“Η κυβέρνηση δημιούργησε το πρόβλημα και τώρα διατηρεί πολιτικές που εμποδίζουν τις ελεύθερες αγορές να βρουν μια λύση, με κυριότερη την αναποτελεσματική λειτουργία των GSEs υπό αναγκαστική διαχείριση,” έγραψε ο Μπέρι.
Η αισιόδοξη υπόθεση για τα GSEs, ότι η κυβέρνηση Τραμπ θα ιδιωτικοποιήσει τις δύο μέσω IPO, ενδεχομένως μέχρι το τέλος του έτους, αποτελεί τη θεωρία από τότε που τέθηκαν υπό αναγκαστική διαχείριση από την κυβέρνηση το 2008, και ποτέ δεν υλοποιήθηκε. Η Fannie κορυφώθηκε στα περίπου 15,30 δολάρια τον Σεπτέμβριο του 2025 λόγω της αισιοδοξίας για την ιδιωτικοποίηση που πυροδοτήθηκε από τον Άκμαν και τους συμμάχους του. Ακόμη και μετά το ράλι της Δευτέρας, οι δύο μετοχές παραμένουν μειωμένες κατά σχεδόν 60% από εκείνη την κορύφωση. Στο συνέδριο για την αγορά κατοικίας ResiDay τον Νοέμβριο, ο διευθυντής στέγασης του Λευκού Οίκου, Μπιλ Πούλτε, δήλωσε ότι μια απόφαση για την IPO θα λάμβανε χώρα κάποια στιγμή μέχρι το τέλος του τριμήνου ή νωρίς φέτος, αλλά η απόφαση αυτή δεν έχει ακόμη ληφθεί.
Ορισμένοι επικριτές, όπως ο οικονομολόγος του UCLA, Γουέσλι Γιν, υποστηρίζουν ότι μια βιαστική διαδικασία ιδιωτικοποίησης θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος δανεισμού και να διατρέξει τον κίνδυνο επανεμφάνισης των συνθηκών που τροφοδότησαν τη Μεγάλη Ύφεση, δηλαδή η παροχή πρόσβασης σε εταιρείες που αποσκοπούν στο κέρδος σε δανεισμό χωρίς κίνδυνο με την εγγύηση του κράτους. Έθεσε ερωτήματα σχετικά με το αν η κυβέρνηση θα διακινδύνευε πραγματικά να επαναλάβει αυτό το λάθος.
Στην ανάρτησή του τον Δεκέμβριο, ο Άκμαν αναγνώρισε την αβεβαιότητα με κάποια νομική ορολογία. “Παραμένει υψηλός βαθμός αβεβαιότητας σχετικά με το τελικό αποτέλεσμα, επομένως θα πρέπει να περιορίσετε την έκθεσή σας σε ό,τι μπορείτε να αντέξετε οικονομικά να χάσετε, εάν επιλέξετε να επενδύσετε,” έγραψε. Αυτή η επιφύλαξη είχε εξαφανιστεί την Κυριακή το βράδυ. Ο Άκμαν έγραψε: “Αγνοήστε τους απαισιόδοξους.”
