Η τεχνητή νοημοσύνη (AI) δεν δημιουργεί μόνο νέες εταιρείες στον χώρο των καινοτόμων μοντέλων, αλλά επαναφέρει στο προσκήνιο και τεχνολογικούς τομείς που οι venture capitalists (VCs) είχαν σχεδόν ξεχάσει. Healthtech, cybersecurity, biotech και enterprise SaaS είδαν μια αποφασιστική αύξηση στις δραστηριότητες πρώιμου σταδίου το τέταρτο τρίμηνο του 2025, ωθούμενες από startups που ενσωματώνουν την AI από τη σύλληψή τους και διαφέρουν ριζικά από τους “ευνοούμενους” του προηγούμενου κύκλου, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση Emerging Tech Indicator (ETI) της PitchBook, η οποία παρακολουθεί συμφωνίες από pre-seed έως Series B που πραγματοποιούνται από τις 15 κορυφαίες εταιρείες VC παγκοσμίως.
Η healthtech αποτελεί το πιο σαφές παράδειγμα αυτής της μετατόπισης. Οι συμφωνίες στον τομέα της υγείας και της ευεξίας έφτασαν τα 678 εκατομμύρια δολάρια σε 23 συναλλαγές το Q4, υπερδιπλασιάζοντας τον προηγούμενο μέσο όρο οκτώ τριμήνων των 332 εκατομμυρίων δολαρίων και 16 συμφωνιών. Τα κεφάλαια κατευθύνονται σε δύο βασικούς άξονες: πλατφόρμες “γνώρισε το σώμα σου” για καταναλωτές και εργαλεία AI που βελτιστοποιούν την αποδοτικότητα των λειτουργιών των παρόχων υγειονομικής περίθαλψης.
Η Function Health, μια συνδρομητική υπηρεσία που προσφέρει στα μέλη της πρόσβαση σε πλήθος εργαστηριακών εξετάσεων και εξατομικευμένες αναλύσεις, άντλησε 300 εκατομμύρια δολάρια σε Series B με αποτίμηση 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων – μια αύξηση 11,5 φορές σε σχέση με την Series A του Ιουνίου 2024. Στον εταιρικό τομέα, η Paradigm Health συγκέντρωσε 78 εκατομμύρια δολάρια για λογισμικό διαχείρισης κλινικών δοκιμών, ενώ η Valerie Health άντλησε 30 εκατομμύρια δολάρια για την αυτοματοποίηση των ροών εργασίας στο front-office με χρήση AI.
Τα venture κεφάλαια επιστρέφουν επίσης στην παροχή φροντίδας “με τούβλα και κονίαμα”, αλλά με προσθήκη AI. Η Radial Health, ένα δίκτυο κλινικών ψυχικής υγείας, ολοκλήρωσε μια Series A ύψους 50 εκατομμυρίων δολαρίων, και η αλυσίδα κλινικών για την αντιμετώπιση της παχυσαρκίας Knownwell άντλησε 26,1 εκατομμύρια δολάρια. Μαζί, αυτές οι συμφωνίες υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές απομακρύνονται από τις δημοφιλείς επιλογές τηλεϊατρικής και στρέφονται προς μοντέλα “AI συν υπηρεσίες” που ενσωματώνονται στην υπάρχουσα υποδομή υγειονομικής περίθαλψης, αντί να προσπαθούν να την αντικαταστήσουν.
Εκτός από την υγεία και την ευεξία, η κυβερνοασφάλεια έφτασε σε νέα ύψη. Οι συμφωνίες στον τομέα της κυβερνοασφάλειας έφτασαν σε επίπεδο ρεκόρ τα 643,1 εκατομμύρια δολάρια το Q4, σε 15 συναλλαγές, με τις μέσες αποτιμήσεις στον κλάδο να αυξάνονται στα 273,4 εκατομμύρια δολάρια – υπερδιπλάσιες από τον προηγούμενο μέσο όρο οκτώ τριμήνων των 129,1 εκατομμυρίων δολαρίων. Δέκα από αυτές τις 15 ήταν γύροι Series A.
Και εδώ, η λίστα των συμφωνιών μοιάζει με κατάλογο εταιρειών “AI + cyber”. Η 7AI άντλησε 130,6 εκατομμύρια δολάρια σε Series A για μια αυτόνομη πλατφόρμα ανίχνευσης απειλών που παρακολουθεί συνεχώς τα ψηφιακά περιβάλλοντα. Η Vega Security εξασφάλισε 120 εκατομμύρια δολάρια για ανίχνευση απειλών και ανάλυση με AI, ενώ η Adaptive έκλεισε μια Series B ύψους 81 εκατομμυρίων δολαρίων για προσομοιώσεις απειλών βασισμένες σε παραγωγική AI.
Η βιοτεχνολογία, που βρισκόταν σε δυσμένεια μετά την έκρηξη του 2021, έδειξε επίσης σημάδια ζωής με 10 συμφωνίες το Q4 – οι περισσότερες από τα τέλη του 2022. Η Braveheart Bio άντλησε 185 εκατομμύρια δολάρια στον πρώτο της γύρο χρηματοδότησης για την προώθηση καρδιαγγειακών φαρμάκων που χορηγήθηκαν άδειες από την κινεζική Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals, ενώ η Expedition Therapeutics εξασφάλισε 165 εκατομμύρια δολάρια για μια θεραπεία για τη ΧΑΠ που χορηγήθηκε άδεια από την Fosun Pharma.
Ακόμη και η enterprise SaaS – που δέχεται κριτική στις δημόσιες αγορές για αργή ανάπτυξη και τιμολόγηση ανά θέση – φάνηκε εκπληκτικά ζωντανή υπό το πρίσμα των αναδυόμενων τεχνολογιών. Η δραστηριότητα SaaS το Q4 έφτασε τα 313,4 εκατομμύρια δολάρια σε 19 συμφωνίες, με 10 στο στάδιο του seed. Η ανάλυση της PitchBook υποστηρίζει ότι αυτό που χρηματοδοτείται τώρα είναι “υπηρεσία ως λογισμικό”: προϊόντα που προσφέρουν αποτελέσματα μέσω AI, όχι απλώς εργαλεία που οι εργαζόμενοι πρέπει να μάθουν και να υιοθετήσουν.
Στο φόντο μιας συνολικά πιο προσεκτικής οικονομίας συμφωνιών – και συνεχιζόμενων μεγάλων στοιχημάτων σε λίγα καινοτόμα εργαστήρια – τα δεδομένα του ETI υποδηλώνουν ένα πιο περιορισμένο αλλά και πιο στοχευμένο πλάνο στην κορυφή της αγοράς. Η υγεία, η κυβερνοασφάλεια, η βιοτεχνολογία και η SaaS δεν εξαφανίστηκαν ποτέ από τα χαρτοφυλάκια των VC. Οι κορυφαίες εταιρείες είναι πλέον πρόθυμες να επανεπενδύσουν σε αυτές, εφόσον η πρόταση δεν είναι “απλά άλλη μια λύση” αλλά “ένα εγγενές σύστημα AI που επιφέρει πραγματικά αποτελέσματα”.
