Τις επόμενες ημέρες, ο Jerome Powell θα ηγηθεί της συνεδρίασης της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) της Federal Reserve, σε μια συνάντηση που χαρακτηρίζεται από προσμονή, καθώς πλησιάζει το τέλος της θητείας του ως προέδρου της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ. Μέσα στους επόμενους μήνες, ένας νέος επικεφαλής αναμένεται να τον διαδεχθεί, πιθανώς ο Kevin Warsh, προτεινόμενος από τον Trump. Παρά τις όποιες δυσκολίες έχουν προκύψει κατά τη διάρκεια της τελευταίας χρονιάς του Powell στο τιμόνι της Fed, οι αγορές δεν αναμένουν εκπλήξεις από τις συνεδριάσεις υπό την προεδρία του.
Τον τελευταίο καιρό, η FOMC βρίσκεται διχασμένη σχετικά με το πόσο γρήγορα και πόσο έντονα θα πρέπει να μειωθούν τα επιτόκια, αν θα πρέπει δηλαδή να υπάρξει παρέμβαση. Η πρόσφατη στρατιωτική δράση στο Ιράν, που ξεκίνησε πριν από 17 ημέρες από τις ΗΠΑ και το Ισραήλ, είναι απίθανο να σταθεροποιήσει το οικονομικό περιβάλλον. Οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν κλιμακωθεί, με τις τιμές του πετρελαίου να ανεβαίνουν καθώς οι επενδυτές εκτιμούν τις πιθανές επιπτώσεις στη διαταραχή της προσφοράς από την περιοχή.
Η αύξηση των τιμών του πετρελαίου επηρεάζει άμεσα τους πολίτες, με τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό να αυξάνονται, καθώς αναζητούν ειδήσεις για αποκλιμάκωση των εντάσεων, η οποία, προς το παρόν, δεν διαφαίνεται. Δεδομένης της αύξησης των προσδοκιών για τιμές και της περιορισμένης πρόσφατης πληροφόρησης για την πραγματική οικονομία, οι αναλυτές αναμένουν ευρέως ότι ο Jerome Powell δεν θα ανακοινώσει μείωση επιτοκίων αυτήν την εβδομάδα. Σύμφωνα με το CME’s FedWatch, η πιθανότητα διατήρησης των επιτοκίων αμετάβλητων ανέρχεται σε άνω του 99%.
Αν και αυτή η εβδομάδα είναι ιδιαίτερα σημαντική για τις κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, με συνεδριάσεις της Fed, της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, της Τράπεζας της Ιαπωνίας και της Τράπεζας της Αγγλίας, επικρατεί η αντίληψη ότι η στάση «αναμονής και παρακολούθησης» θα επικρατήσει. Οικονομολόγοι, όπως ο Jim Reid της Deutsche Bank, αναμένουν μόνο μικρές τροποποιήσεις στη δήλωση της Fed, όπως πιο ομαλή διατύπωση για τα πρόσφατα στοιχεία της αγοράς εργασίας (ιδίως λόγω των αντικρουόμενων στοιχείων από τις θέσεις εργασίας του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου) και αναφορά στους γεωπολιτικούς κινδύνους, τονίζοντας την αβεβαιότητα και την ανοδική πίεση στα επόμενα χρονικά διαστήματα για τον πληθωρισμό.
Ο Powell αναμένεται να τονίσει ότι τα πρόσφατα γεγονότα μεταδίδονται κυρίως μέσω των χρηματοοικονομικών συνθηκών, με ιδιαίτερη έμφαση στις τιμές του πετρελαίου. Ωστόσο, οι αναλυτές πιστεύουν ότι θα αποφύγει να σηματοδοτήσει οποιαδήποτε ουσιαστική αλλαγή στην κοντινή προοπτική της πολιτικής. Κάποιοι αναλυτές θεωρούν ακόμη και πιθανό να μην υπάρξουν καθόλου μειώσεις επιτοκίων το 2026, καθώς η άποψη ενός νέου, πιο “περιστεριού” προέδρου είναι μόνο μία ψήφος στην FOMC.
Ωστόσο, ο Antonio Gabriel της Bank of America Global Research επισημαίνει ότι η έμφαση στις “γερακίσιες” προβλέψεις για τον πληθωρισμό ενδεχομένως να επισκιάζει την πραγματική πορεία της Fed. Ο Gabriel υποστηρίζει ότι η παραδοχή ότι η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια βασίζεται στην υπόθεση ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις είναι παροδικές και ότι ο πληθωρισμός θα είναι ένα βραχυπρόθεσμο ή μεσοπρόθεσμο πρόβλημα. Οι οικονομολόγοι της BofA, ωστόσο, εκφράζουν αμφιβολίες, θεωρώντας ότι οι αγορές υποτιμούν την πιθανότητα μιας πιο παρατεταμένης σύγκρουσης.
«Ενώ μια γρήγορη επίλυση της σύγκρουσης είναι σίγουρα μια πιθανότητα, θεωρούμε την επέκταση της σύγκρουσης στο δεύτερο τρίμηνο ως εξίσου πιθανό αποτέλεσμα, και ένας πιο παρατεταμένος πόλεμος δεν μπορεί να αποκλειστεί. Ωστόσο, οι αγορές φαίνεται να τιμολογούν κυρίως μια παροδική διαταραχή», παρατήρησε ο Gabriel. «Το δολάριο ΗΠΑ είναι ισχυρότερο, αλλά ο S&P 500 βρίσκεται μόλις 4% κάτω από την κορυφή του, και οι αγορές ομολόγων έχουν εκτοπίσει περίπου 35 μονάδες βάσης μειώσεων επιτοκίων από τη Fed μέχρι το τέλος του έτους λόγω ανησυχιών για τον πληθωρισμό. Κατά την άποψή μας, τα πιο διαταρακτικά σενάρια για την παγκόσμια ανάπτυξη υποτιμώνται.»
