Η πορεία των μετοχών που τροφοδοτούνταν από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) έχει χάσει τη δυναμική της, καθώς οι επενδυτές έρχονται αντιμέτωποι με την ανησυχητική ιδέα ότι οι εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να διαβρώσουν τις ίδιες τις αξίες που κατέστησαν κυρίαρχες τις τεχνολογικές εταιρείες. Ωστόσο, ορισμένοι διευθυντές και έμπειροι αναλυτές της αγοράς προειδοποιούν κατά του πανικού βραχυπρόθεσμα, χαρακτηρίζοντας τη διόρθωση ως μια σπάνια ευκαιρία να επενδύσουν στην επόμενη φάση της έκρηξης της AI.
Η αφήγηση της ανάπτυξης της AI έχει μετριαστεί από μια ευρεία πτώση στις μετοχές λογισμικού. Αποκαλέστε το “software-mageddon” ή “SaaSpocalypse”, αλλά οι εταιρείες που ειδικεύονται στο σχεδιασμό, την πώληση και τη συντήρηση ψηφιακών προϊόντων λογισμικού υφίστανται σοβαρές απώλειες. Νωρίτερα αυτό το μήνα, αναλυτές της JPMorgan έγραψαν ότι οι εταιρείες λογισμικού είχαν χάσει περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αξία κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, χαρακτηρίζοντάς το ως τη “μεγαλύτερη μη-ύφεση 12μηνη πτώση σε πάνω από 30 χρόνια”.
Ο κύριος υπαίτιος είναι μια ολοένα και πιο δημοφιλής αντίληψη μεταξύ των επενδυτών ότι η AI διαχωρίζει τις τεχνολογικές εταιρείες σε “νικητές” και “ηττημένους”. Υπό αυτή την άποψη, οι εταιρείες λογισμικού θα μπορούσαν να ανήκουν στη δεύτερη κατηγορία, καθώς οι δυνατότητες των νεότερων μοντέλων AI υπόσχονται να αντικαταστήσουν δαπανηρές ψηφιακές υπηρεσίες, καθιστώντας τα επιχειρηματικά μοντέλα εταιρειών όπως η Salesforce και η Atlassian παρωχημένα.
Ωστόσο, δεν είναι όλοι οι επενδυτές πεπεισμένοι ότι αυτές οι εταιρείες είναι καταδικασμένες στην αφάνεια. Κρυμμένη μέσα στο χάος θα μπορούσε να υπάρχει μια υποτιμημένη ευκαιρία να αγοράσει κανείς αυτές τις τεχνολογικές μετοχές με έκπτωση, ένα σχετικό σπάνιο φαινόμενο σε μια εποχή ιλιγγιωδών αποτιμήσεων και κερδοσκοπικής ανάπτυξης. Όλα εξαρτώνται από το αν οι αισιόδοξοι αγοραστές θεωρούν την AI ως συμπληρωματική στις υπάρχουσες υπηρεσίες λογισμικού ή αρκετά ικανή για να τις αντικαταστήσει πλήρως.
“Πιστεύω ότι αυτή η διόρθωση στις μετοχές λογισμικού θα μείνει στην ιστορία ως μια ευκαιρία γενεών για να αποκτήσει κανείς μερικούς από τους “στυλοβάτες” του κλάδου”, δήλωσε ο Dan Ives, διευθύνων σύμβουλος και ανώτερος αναλυτής μετοχών στην Wedbush Securities, σε συνέντευξή του στο Yahoo Finance την Παρασκευή. “Αισθάνομαι πιο ενθαρρυμένος σχετικά με την αισιόδοξη θέση για την τεχνολογία και την AI φέτος, παρά την προφανή τεράστια διόρθωση”.
Ο Ives ανέφερε τρεις ηγέτες του κλάδου που θεωρεί ότι αδικούνται στην τρέχουσα αγορά και που θα μπορούσαν να παρουσιάσουν ισχυρή ανάκαμψη:
* Salesforce (μειωμένη κατά 27,17% YTD)
* ServiceNow (μειωμένη κατά 28,55% YTD)
* Microsoft (μειωμένη κατά 15,8% YTD)
Ο Ives χαρακτήρισε τη διόρθωση των μετοχών λογισμικού ως μια “δομική πτώση”, τη μεγαλύτερη σε κλίμακα που είχε δει σε 25 χρόνια. Αλλά αντί να σημαίνει το τέλος για αυτές τις εταιρείες, παρουσίασε την κατάρρευση ως μια ευκαιρία μιας ζωής για να επενδύσει κανείς στην τεχνολογία για επιχειρήσεις, υποστηρίζοντας ότι οι προγραμματιστές λογισμικού θα παραμείνουν “βασικό μέρος των περιπτώσεων χρήσης”, ακόμα και σε ένα μέλλον που τροφοδοτείται από την AI.
Μιλώντας στο Bloomberg νωρίτερα την εβδομάδα, ο Ives έδωσε περισσότερες λεπτομέρειες. Ταξινόμησε την επίδραση της AI ως ένα βραχυπρόθεσμο εμπόδιο που τελικά θα ενισχύσει την απόδοση των εταιρειών λογισμικού. Οι ανάγκες ψηφιακής ασφάλειας για τους εταιρικούς πελάτες αποτελούν ένα εμπόδιο, ανέφερε. Εξωτερικοί προμηθευτές ή εσωτερικά παραγόμενο λογισμικό AI ενδέχεται να δυσκολευτούν να ανταγωνιστούν εταιρείες όπως η Salesforce, οι οποίες επωφελούνται από “δεκαετίες δεδομένων” και την θεσμική εμπιστοσύνη που έχουν χτίσει με μακροχρόνιους πελάτες, σύμφωνα με τον Ives.
Ο Ives δεν είναι μόνος του που βλέπει την πτώση του λογισμικού ως ένα “κόκκινο ψάρι”. Την περασμένη εβδομάδα, ο CEO της Goldman Sachs, David Solomon, χαρακτήρισε τη διόρθωση “πολύ ευρεία” και δήλωσε ότι δεν θα βιώσουν όλες οι εταιρείες ανάπτυξης λογισμικού μακροχρόνιες επιπτώσεις από αυτήν. Επίσης την περασμένη εβδομάδα, αναλυτές της JPMorgan υιοθέτησαν μια παρόμοια αισιόδοξη στάση, χαρακτηρίζοντας την αφήγηση γύρω από τη διαταραχή του λογισμικού από την AI ως μια “υπερβολικά απαισιόδοξη άποψη”. Σε μια σημείωση, έγραψαν ότι οι επενδυτές θα πρέπει στην πραγματικότητα να αναμένουν ανάκαμψη δεδομένων των κατά τα άλλα σταθερών θεμελιωδών μεγεθών των εταιρειών λογισμικού, και ότι οι παραδοσιακοί πάροχοι ψηφιακών υποδομών πιθανότατα θα παραμείνουν ανεπηρέαστοι από τη διαταραχή της AI βραχυπρόθεσμα, καθώς οι εταιρικοί πελάτες επιβαρύνονται με υψηλό κόστος αλλαγής και συμβόλαια πολλαπλών ετών.
Για να είμαστε δίκαιοι, η διαταραχή της AI θα μπορούσε ακόμα να προκαλέσει μεγάλες απώλειες στον κόσμο του λογισμικού, και πολλές μετοχές που είχαν αποτιμηθεί υψηλά λόγω της έκθεσής τους στην AI θα μπορούσαν επίσης να υποστούν μια δαπανηρή διόρθωση. Τον Δεκέμβριο, ο συνιδρυτής της Microsoft, Bill Gates, δήλωσε σε συνέντευξή του στο CNBC ότι η βιομηχανία της AI είχε γίνει “υπερ-ανταγωνιστική”, και ότι ορισμένες εταιρείες που εμπλέκονται σε μεγάλο βαθμό στην ανάπτυξη της AI κινδυνεύουν να γίνουν υπερτιμημένες.
“Η AI είναι μια φούσκα μόνο με την έννοια ότι δεν θα συνεχίσουν όλες αυτές οι αποτιμήσεις να ανεβαίνουν. Κάποιες από αυτές θα πέσουν”, είπε.
Προς το παρόν, η τύχη μπορεί να ευνοήσει τους τολμηρούς όσον αφορά τις πτωτικές μετοχές που εκτίθενται στην AI, εάν ανακάμψουν, ειδικά δεδομένων των υψηλών αποτιμήσεων που οι επενδυτές θα έπρεπε αλλιώς να πληρώσουν απλώς για να μπουν στο παιχνίδι. Όπως επεσήμαναν αναλυτές της Morgan Stanley σε σημείωμά τους την περασμένη εβδομάδα, οι “μαγκωμένες” μετοχές λογισμικού – συμπεριλαμβανομένης της Microsoft του Gates και της Intuit, παρόχου φορολογικών δηλώσεων – θα μπορούσαν αναδρομικά να καταλήξουν να είναι “ελκυστικά σημεία εισόδου”.
