Η επιρροή του Donald Trump στις χρηματοοικονομικές αγορές είναι πλέον αδιαμφισβήτητη, καθιστώντας τον, όπως φαίνεται να επιθυμεί, το πιο ισχυρό πρόσωπο στον πλανήτη. Οι ανακοινώσεις της τελευταίας χρονιάς, όπως η “Ημέρα Απελευθέρωσης” που προκάλεσε πτώση 20% στις αγορές, ή η τέταρτη ανατροπή στην προσέγγιση για το Ιράν που οδήγησε σε άνοδο 6%, καταδεικνύουν την άμεση και συχνά δραματική επίδρασή του.
Τους τελευταίους μήνες, οι αμερικανικές χρηματοοικονομικές αγορές έχουν υποστεί σφοδρές διακυμάνσεις, όχι λόγω μακροοικονομικών δεδομένων, αλλά ως απάντηση σε αναρτήσεις και δηλώσεις του προέδρου στο Truth Social. Οι ραγδαίες αντιστροφές θέσεων και οι απρόοπτες προκηρύξεις του Donald Trump στο Truth Social οδηγούν σε ενδοημερήσιες διακυμάνσεις που φτάνουν το 5%, 10%, ακόμη και το 15% σε ορισμένα περιουσιακά στοιχεία, επίπεδα αστάθειας που δεν έχουν παρατηρηθεί από την κορύφωση της πανδημίας COVID-19.
Όπως σημείωσε ένας διακεκριμένος επενδυτής, είναι αδύνατον να κινηθεί κανείς στις χρηματοοικονομικές αγορές σήμερα χωρίς να προσπαθεί να κατανοήσει τη νοοτροπία του Trump, η οποία είναι πολύ πιο κρίσιμη από τις εκτιμήσεις του επικεφαλής της Federal Reserve, τα επιτόκια, τα ποσοστά ανεργίας, τους δείκτες πληθωρισμού, την καταναλωτική εμπιστοσύνη ή οποιονδήποτε άλλο μακροοικονομικό δείκτη.
Με απλά λόγια, σε αυτό το ασταθές περιβάλλον, δεν διαπραγματευόμαστε ούτε σε περίοδο “bull market” (ανόδου) ούτε σε περίοδο “bear market” (πτώσης). Βρισκόμαστε παγιδευμένοι σε μια “Trump Market” (αγορά Τραμπ). Για να πλοηγηθεί κανείς σε μια τέτοια αγορά, είναι απαραίτητο να κατανοήσει τον τρόπο σκέψης του Trump. Αυτός είναι ο σκοπός του νέου μας βιβλίου, “Trump’s Ten Commandments”, το οποίο αποκαλύπτει 10 θεμελιώδη μοτίβα που διέπουν τις ενέργειες του Trump.
Παρουσιάζουμε τρία μαθήματα από το “Trump’s Ten Commandments” και εξηγούμε γιατί, παρά την ευρεία αισιοδοξία για κατάπαυση του πυρός, οι εικασίες μπορεί να είναι πρόωρες.
**Εντολή 1: Η Χρηματιστηριακή Αγορά είναι η Μοναδική Πραγματική Ανασταλτική Δύναμη του Trump**
Όπως αποκαλύπτουμε στο Κεφάλαιο 4 του “Trump’s Ten Commandments”, ο Trump ανέκαθεν θεωρούσε τα χρήματα ως το απόλυτο κριτήριο αξιολόγησης – και εκτός από την περηφάνια, δεν υπάρχει τίποτα που να μισεί περισσότερο να χάνει από τα χρήματα. Οι χρηματοοικονομικές αγορές αποτελούν την πιο ισχυρή, σε πραγματικό χρόνο, αναφορά της δικής του ηγεσίας, την οποία αντιμετωπίζει πολύ προσωπικά. Μπορεί να μην τον ενδιαφέρει τι λένε οι πανικόβλητοι σχολιαστές, οι ανήσυχοι ειδικοί, ή ακόμα και οι ξένοι σύμμαχοι και αξιωματούχοι, αλλά οι χρηματοοικονομικές αγορές είναι το ένα όριο που δεν μπορεί να ξεπεράσει.
Όπως έχουν ήδη σχολιάσει πολλοί επενδυτές, η τακτική TACO (Trump Announces, Cramer Observes – Trump Ανακοινώνει, Cramer Παρατηρεί) έχει επαναληφθεί πολλές φορές. Οι επενδυτές έχουν συνηθίσει ότι όποτε η αγορά επαναστατεί βίαια εναντίον κάποιου υπερβολικού βήματος του Trump, εκείνος αναστρέφει μαγικά τη θέση του, ακόμη κι αν η ανατροπή είναι σε μεγάλο βαθμό καλλυντική.
Αυτό το κομμάτι της TACO είναι καλά κατανοητό. Όμως, αυτό που λιγότεροι επενδυτές εκτιμούν είναι ότι μόλις οι αγορές ηρεμήσουν, ο Trump είναι επιρρεπής στο να ωθεί πάλι προς την αρχική του προκλητική θέση, μέχρι να φτάσει στο όριο, αναγκάζοντας μια υποχώρηση, προτού επανέλθει ξανά προς την αρχική του θέση, με αυτόν τον κύκλο να επαναλαμβάνεται ξανά και ξανά. Στην παρούσα περίπτωση, με τις χρηματοοικονομικές αγορές να ηρεμούν από τις φήμες του Trump περί πιθανής ειρηνευτικής συμφωνίας, αντιφατικά, αυτό του αγοράζει πολύ περισσότερο χρόνο και περιθώριο για στρατιωτική κλιμάκωση.
Οι επικριτές ισχυρίζονται ότι αυτές οι ανατροπές παρέχουν επίσης σε καλά δικτυωμένους εσωτερικούς παράγοντες περισσότερες ευκαιρίες για insider trading, επισημαίνοντας ύποπτα χρονισμένες συναλλαγές – αν και δεν έχει προκύψει ακόμη άμεση απόδειξη.
Δεν είναι καθόλου τυχαίο ότι οι πιο τολμηρές και επικίνδυνες κινήσεις του Trump – είτε η κατάληψη του Nicolás Maduro, η δολοφονία του Αγιατολάχ Αλί Χαμενέι, είτε η απειλή καταστροφής ιρανικών εργοστασίων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας – όλες έλαβαν χώρα αργά την Παρασκευή και νωρίς το Σάββατο, κοντά στο κλείσιμο των αγορών για το Σαββατοκύριακο, ακολουθούμενες από αποκαταστατικές ρητορικές νωρίς την εβδομάδα, όταν άνοιξαν ξανά οι αγορές. Οι προηγούμενοι πόλεμοι δεν υπαγορεύονταν από τις ώρες λειτουργίας του NYSE, αλλά στην κοσμοθεωρία αυτού του προέδρου, δεν υπάρχει πιο σημαντικός περιορισμός.
**Εντολή 2: Οι Ανατροπές του Είναι Στρατηγική, Όχι Αδυναμία**
Όπως αποκαλύπτουμε στο Κεφάλαιο 6, ο Trump δεν αγκιστρώνεται στην ιδεολογία, αλλά καθοδηγείται από τον πραγματισμό και τον οπορτουνισμό. Μάλιστα, τον Αύγουστο του 2015, σε μια ιδιωτική συνομιλία στον Trump Tower, μου είπε ότι εξέταζε την πιθανότητα να κινηθεί αριστερότερα από τον Bernie Sanders για να εκμεταλλευτεί την λαϊκιστική οργή, πριν τελικά επιλέξει να στραφεί στην άκρα δεξιά ως μια ταχύτερη, ανεμπόδιστη διαδρομή. Αυτή η ρευστότητα εξηγεί πώς μπορεί, πρακτικά από τη μια μέρα στην άλλη, να σχηματίσει εκπληκτικές συμμαχίες ευκολίας με τον δήμαρχο της Νέας Υόρκης Zohran Mamdani, ακόμη και με τη μακροχρόνια επικριτή Elizabeth Warren, η οποία κολακεύτηκε από την προσέγγιση του Trump για συνεργασία – και οι δύο εντάχθηκαν στον Trump για να ορίσουν το ανώτατο όριο στα επιτόκια πιστωτικών καρτών στο 10%.
Για τον Trump, η ρευστότητα και η ασυνέπεια είναι αρετές, όχι σφάλματα. Αυτό εξηγεί τη στρατηγική λογική πίσω από το γιατί ο Trump εκδίδει τόσα πολλά αντιφατικά μηνύματα – αμφιταλαντευόμενος, φαινομενικά άγρια, μεταξύ του “ο πόλεμος τελειώνει σύντομα” τη μία μέρα, και δραματικών κλιμακώσεων της σύγκρουσης την επόμενη, και αγκαλιάζοντας ειρηνευτικές συνομιλίες την επόμενη. Όχι μόνο αυτό καλλιεργεί μια αύρα απρόβλεπτου, και αναγκάζει τους άλλους σε θέση αδυναμίας, έχοντας να του απαντούν· αλλά, ακόμα πιο σημαντικό, ως ο απόλυτος οπορτουνιστής, ο Trump κρατά σκόπιμα όλες τις επιλογές ανοιχτές για όσο το δυνατόν μεγαλύτερο διάστημα, ώστε να του προσφέρει μέγιστη διαπραγματευτική δύναμη και χώρο ελιγμών μέσα στην ομίχλη της στρατηγικής αμφισημίας.
Ως αποτέλεσμα, απολαμβάνει τα πάντα – αγκαλιάζοντας φαινομενικά την ειρήνη ενώ ουσιαστικά ελέγχει την κλιμακωτή κλιμάκωση, ταυτόχρονα ηρεμεί τις αγορές, ενισχύει τη δημόσια υποστήριξη επανατοποθετώντας το Ιράν ως τον επιθετικό που απορρίπτει την ειρήνη, ενώ παράλληλα διατηρεί την στρατιωτική πρωτοβουλία – ένα αλλιώς αδύνατο τρίπτυχο.
Αναμένετε περισσότερες ανατροπές που θα προκαλούν ζαλάδα – ειδικά αφού, εν μέσω ευρείας αισιοδοξίας για πιθανές ειρηνευτικές συνομιλίες, πολλοί ξεχνούν ότι χιλιάδες Πεζοναύτες, επιπλέον πολεμικά πλοία, αεροπορικές μαχητικές δυνάμεις και ειδικές δυνάμεις βρίσκονται καθ’ οδόν προς τη Μέση Ανατολή, και η άφιξή τους μέχρι το τέλος της εβδομάδας θα αλλάξει σημαντικά την ισορροπία δυνάμεων και θα προσφέρει στον Trump ευρύτερο φάσμα ευκαιριών.
**Εντολή 3: Τίποτα Δεν Θα Μείνει στο Τραπέζι – Συμπεριλαμβανομένου του Ίδιου του Τραπεζιού**
Όπως αποκαλύπτουμε στο Κεφάλαιο 2, ενώ οι περισσότεροι ειδικοί διδάσκουν ότι η οικοδόμηση εμπιστοσύνης είναι θεμελιώδης στις διαπραγματεύσεις, ο Trump ακολουθεί την αντίθετη προσέγγιση, παίρνοντας το μεγαλύτερο κούτσουρο που μπορεί να βρει και χτυπώντας σας στο πρόσωπο με αυτό – η προτιμώμενη αρχική του κίνηση είναι η μέγιστη επιθετικότητα.
Αυτός είναι πάντα ο προτιμώμενος τρόπος του Trump για να δημιουργήσει μέγιστη διαπραγματευτική δύναμη: κλιμακώνοντας και προκαλώντας μέγιστο πόνο στους αντιπάλους, στο σημείο που παρακαλούν σχεδόν για έλεος.
Ορισμένοι σχολιαστές πιστεύουν ότι ο Trump θα προσφέρει στο Ιράν έναν γενναιόδωρο συμβιβασμό – διατηρώντας την ικανότητα βαλλιστικών πυραύλων, ενώ θα αίρει όλες τις κυρώσεις. Αυτό δεν είναι το συνηθισμένο του στυλ διαπραγμάτευσης, γιατί αν η άλλη πλευρά παίρνει κάτι καλό, τότε αυτό είναι κάτι που θα έπρεπε να είχες αρπάξει εσύ. Αν η άλλη πλευρά παίρνει κάτι καλό, αυτό είναι κάτι που ο Trump θα έπρεπε να είχε αρπάξει.
Με την ισορροπία στρατιωτικής δύναμης να πρόκειται να αλλάξει δραματικά με την άφιξη νέων αμερικανικών δυνάμεων μέχρι το τέλος της εβδομάδας, είναι πιθανό ο Trump να αισθανθεί ενθαρρυμένος να εγκρίνει ακόμη πιο τολμηρές κλιμακώσεις – που κυμαίνονται από την κατάληψη του νησιού Kharg, έδρα του 90% των ιρανικών εγκαταστάσεων πετρελαίου· μέχρι μια επιδρομή ειδικών δυνάμεων στο ιρανικό εμπλουτισμένο ουράνιο, αποθηκευμένο σε βαθιά υπόγεια καταφύγια στην Isfahan· μέχρι το άνοιγμα του Στενού του Hormuz μέσω περιορισμένων χερσαίων εισβολών στην νότια ακτή. Ενώ ο Trump φαίνεται να εστιάζει σήμερα σε ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις, αυτό δεν είναι το τελευταίο λόγος.
Όπως έλεγε ο Yogi Berra, “Δεν τελείωσε μέχρι να τελειώσει” – και στον κόσμο του Trump, ακόμη και τότε, δεν έχει πραγματικά τελειώσει όσο έχει περισσότερη δύναμη από την άλλη πλευρά.
Όπως δήλωσε χθες σε εμάς ένας διακεκριμένος επενδυτής κρυπτονομισμάτων: “Το να μπει κανείς στο μυαλό του DJT είναι πιο σημαντικό για τους traders από το ποιος είναι ο πρόεδρος της Fed, ποια είναι τα επιτόκια, ποιος είναι ο πληθωρισμός, ή ποια είναι η ανεργία.”
Ο Trump καλλιεργεί μια αύρα απρόβλεπτου, αλλά οι πράξεις του προδίδουν ορισμένα μοτίβα που είναι διακριτά για όσους γνωρίζουν πού να κοιτάξουν. Αυτά τα μοτίβα, όπως φωτίζονται στο “Trump’s Ten Commandments”, υποδηλώνουν ότι μπορεί να υπάρχουν αρκετά ακόμα κεφάλαια να γραφτούν, καθώς οι αγορές αντιμετωπίζουν συνεχιζόμενες αναταραχές που οφείλονται στον Trump.
