Ο Bill Ackman, CEO της Pershing Square Capital Management, εξέφρασε την επιθυμία του να “ξεκλειδώσει μακροπρόθεσμη αξία” με την χθεσινή του πρόταση ύψους 64 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την εξαγορά της Universal Music Group. Ο Ackman έχει μακροχρόνια θαυμασμό για τον πρόεδρο της Berkshire Hathaway, Warren Buffett, ο οποίος νωρίτερα φέτος παρέδωσε τη θέση του CEO στον Greg Abel. Η κίνηση του Ackman αναζωπύρωσε τις συζητήσεις για τη δημιουργία μιας σύγχρονης “Berkshire” τον περασμένο μήνα, με την κατάθεση της Pershing Capital Partners για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Καθώς οι επενδυτές εξετάζουν την επερχόμενη IPO της Pershing ως εναλλακτική στην Berkshire στον χώρο της επενδυτικής αξίας, αξίζει να συγκρίνουμε τους δύο άνδρες και τις εταιρείες που έχουν χτίσει.
**Επενδυτική Προσέγγιση:**
Ο Buffett διαθέτει ένα ιστορικό έξι δεκαετιών με σύνθετες ετήσιες αποδόσεις 20% για τους επενδυτές, περίπου διπλάσιες από τον S&P 500. Το hedge fund του Ackman έχει προσφέρει παρόμοιες αποδόσεις από την έναρξή του το 2004, εξαιρουμένων των αμοιβών. Ωστόσο, το ταξίδι είναι πιο ταραχώδες όταν είσαι ένας ακτιβιστής επενδυτής που ονομάζει εχθρούς, αναζητά προβλήματα προς επίλυση και διεξάγει δημόσιο πόλεμο. Ο τζίρος της Pershing είναι διπλάσιος από αυτόν της Berkshire, αν και και οι δύο είναι σχετικά χαμηλοί, και η εταιρεία είναι ένα κλάσμα του μεγέθους της Berkshire. Η εστίαση του Ackman στην αύξηση των αμοιβών και στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων είναι επίσης πιο κοντά στην Blackstone παρά στην Berkshire. Το κεφάλαιο μπορεί να είναι πιο ευέλικτο από ένα κονγκλομεράτ. Ωστόσο, η προσφορά του Ackman για την UMG ενισχύει μια φιλοσοφία που υιοθετεί ο Buffett, ο οποίος προτιμά να αγοράζει “υπέροχες επιχειρήσεις σε δίκαιες τιμές” και να εργάζεται ιδιωτικά με τη διοίκηση για την απελευθέρωση αξίας.
**Προσωπική Επωνυμία (Personal Brand):**
Οι διαφορές στην ιδιοσυγκρασία και στις τακτικές είναι έντονες. Είναι δύσκολο να ανταγωνιστείς έναν δισεκατομμυριούχο που χρησιμοποιεί κουπόνια McDonald’s και εξακολουθεί να ζει στο σπίτι που αγόρασε για 31.500 δολάρια το 1958. Ενώ ο Ackman λέει ότι σβήνει τα φώτα και κάνει βόλτες για να βρει φθηνό πάρκινγκ, γνωρίζω ποιον θα επέλεγα για τον ρόλο του George Bailey στην ταινία “It’s A Wonderful Life”.
Μεταξύ άλλων, ο Buffett είναι ευγενικός, προσγειωμένος και αισθάνεται καθήκον πολιτών να πληρώνει υψηλότερους φόρους. Ο Ackman είναι πιο διχαστικός, χρησιμοποιώντας την πλατφόρμα του για να καταδικάσει το DEI ως αντικαπιταλιστικό, να εκφράσει τη γνώμη του κατά των δασμών, να στοιχηματίσει σε πολιτικούς αγώνες και να ακολουθήσει μια σκληρή προσέγγιση στο “να διορθώνονται τα πράγματα”. Δεν είναι ένας “άνθρωπος του λαού”. Η αποτυχημένη εκστρατεία του Ackman κατά της Herbalife τον έκανε να φαίνεται αποκομμένος, τουλάχιστον για όσους από εμάς είχαμε άφθονη εμπειρία με εταιρείες πολυεπίπεδου μάρκετινγκ.
Παρόλα αυτά, το ιστορικό τείνει να υπερισχύει της προσωπικότητας όταν πρόκειται για το κέρδος χρημάτων. Οι μετοχές των Fannie Mae και Freddie Mac αυξήθηκαν κατά 40% την ημέρα που ο Ackman τις αποκάλεσε “ηλίθια φθηνές”. Όσοι αγαπούν τον Ackman, με όλα τα αρνητικά, πιθανότατα δεν τους ενδιαφέρει αν μεταμορφωθεί στο μοντέλο της Berkshire, αρκεί να φέρνει αποτελέσματα.
**Ειδήσεις Κορυφαίας Ηγεσίας:**
Η Anthropic, μια πρωτοπόρος στην τεχνητή νοημοσύνη, παρέχει σε εταιρείες όπως η Amazon Web Services, η Apple και η JPMorgan πρώιμη πρόσβαση στο πιο προηγμένο μοντέλο της. Αυτό γίνεται πριν την επίσημη κυκλοφορία, δίνοντας στις εταιρείες την ευκαιρία να ενισχύσουν τις αμυντικές τους ικανότητες στον κυβερνοχώρο.
Η Frito-Lay, θυγατρική της PepsiCo, άρχισε να μειώνει τις τιμές σε Doritos, Lay’s και Cheetos φέτος, μετά από χρόνια σημαντικών αυξήσεων. Αυτή η αναμενόμενη στροφή προς την προσιτότητα μπορεί να είναι καθυστερημένη.
Δύο μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Supermicro έχουν ξεκινήσει εσωτερική έρευνα μετά τη σύλληψη του συνιδρυτή της εταιρείας με την κατηγορία της λαθρεμπορίας τσιπ Nvidia αξίας 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Κίνα. Δύο χρόνια πριν, ένας ανεξάρτητος διευθυντής στο διοικητικό συμβούλιο είχε διαπιστώσει “κανένα αποδεικτικό στοιχείο απάτης ή ανάρμοστης συμπεριφοράς από τη διοίκηση ή το διοικητικό συμβούλιο”.
**Οι Αγορές:**
Οι μελλοντικές τιμές του S&P 500 σημείωσαν άνοδο 2,51% το πρωί. Η τελευταία συνεδρίαση έκλεισε με άνοδο 0,08%. Ο STOXX Europe 600 σημείωσε άνοδο 3,41% στις πρώτες συναλλαγές. Ο FTSE 100 του Ηνωμένου Βασιλείου ανέβηκε 2,22% στις πρώτες συναλλαγές. Ο Nikkei 225 της Ιαπωνίας σημείωσε άνοδο 5,39%. Ο CSI 300 της Κίνας ανέβηκε 3,49%. Ο Hang Seng του Χονγκ Κονγκ σημείωσε άνοδο 3,09%. Ο KOSPI της Νότιας Κορέας ανέβηκε 6,87%. Ο NIFTY 50 της Ινδίας έχει άνοδο 3,56% σήμερα. Το Bitcoin έφτασε τα 71.000 δολάρια.
