Τον Ιανουάριο του 2024, εν μέσω της ανόδου των τιμών κρυπτονομισμάτων, ο Zaheer Ebtikar παρουσίασε το νέο ψηφιακό hedge fund Split Capital. Δύο χρόνια αργότερα, το κλείνει για να στραφεί σε έναν από τους πιο αναπτυσσόμενους τομείς της αγοράς κρυπτονομισμάτων: τα stablecoins, δηλαδή τα κρυπτονομίσματα που συνδέονται με περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου, όπως το δολάριο ΗΠΑ. Την Τρίτη, ο πρώην διαχειριστής hedge fund ανακοίνωσε τη νέα του θέση ως chief strategy officer στην startup stablecoin Plasma.
Η απόφαση του Ebtikar να κλείσει το Split Capital δεν οφειλόταν σε έλλειψη επιτυχίας. Όπως δήλωσε ο ίδιος, οι αποδόσεις του για το 2024 και το 2025 κυμάνθηκαν περίπου στο 100% και 20% αντίστοιχα. Πιστεύει, ωστόσο, ότι τα κρυπτο-hedge funds δεν αποτελούν πλέον βιώσιμη επιχειρηματική δραστηριότητα.
“Ολόκληρη η βιομηχανία των hedge funds στον χώρο του crypto είναι κάπως πεσμένη και απογοητευμένη”, δήλωσε αποκλειστικά στο Fortune. Στα τέλη του 2025, το Split Capital επέστρεψε το κεφάλαιο στους επενδυτές του. Μεταξύ των πρώην υποστηρικτών του fund συγκαταλέγονται το επενδυτικό κεφάλαιο Novi Loren και η εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων UTXO Management. Ενώ ο Ebtikar αρνήθηκε να διευκρινίσει το ύψος των κεφαλαίων που διαχειριζόταν η εταιρεία του, ανέφερε ότι τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση ανέρχονταν σε “οκταψήφια νούμερα”. Το fund θα συνεχίσει να λειτουργεί σε μικρότερη κλίμακα, με αποκλειστικά δικά του κεφάλαια.
Οι επιπτώσεις του κλεισίματος του fund
Το κλείσιμο του Split Capital έρχεται σε μια περίοδο που το τοπίο των επενδύσεων κρυπτονομισμάτων φαίνεται ασταθές. Το μακροχρόνιο venture fund κρυπτονομισμάτων Paradigm επεκτείνει την εστίασή του για να συμπεριλάβει την τεχνητή νοημοσύνη και τη ρομποτική. Επίσης, ο έμπειρος επενδυτής Kyle Samani ανακοίνωσε τον Φεβρουάριο ότι αποχωρεί από την εταιρεία του Multicoin για να επενδύσει σε τομείς πέραν των κρυπτονομισμάτων. Η βιομηχανία των venture capital κρυπτονομισμάτων βιώνει ένα “γεγονός μαζικής εξαφάνισης”, όπως δήλωσε πρόσφατα ο Rob Hadick, γενικός εταίρος στην εταιρεία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων Dragonfly.
Η αναδιάρθρωση αυτή δεν οφείλεται μόνο στην πτώση των τιμών κρυπτονομισμάτων όπως το Bitcoin και το Ethereum, οι οποίες έχουν μειωθεί σχεδόν 50% από τα υψηλότερα επίπεδά τους το 2025. Ο Ebtikar πιστεύει ότι ο θάνατος των κρυπτο-hedge funds οφείλεται εν μέρει και στην επιτυχία των exchange-traded funds (ETFs) ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων.
Όταν οι χρηματοοικονομικοί γίγαντες απέφευγαν κρυπτονομίσματα όπως το Bitcoin τη δεκαετία του 2010, τα hedge και venture funds αναλάμβαναν τον κίνδυνο της άμεσης κατοχής μεγάλων token. Αυτό οδήγησε στην άνοδο σταθερών επενδυτών κρυπτονομισμάτων, όπως η Pantera Capital. Τώρα, οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να αποκτήσουν έκθεση σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μέσω funds που εκδίδονται από εταιρείες όπως η BlackRock ή η Fidelity.
Εν τω μεταξύ, τα stablecoins έχουν διεισδύσει στην κεντρική τεχνολογική σκηνή του Silicon Valley. Οι υποστηρικτές τους δηλώνουν ότι μπορούν να επιταχύνουν τις μεταφορές και να μειώσουν τα τέλη συναλλαγών. Ο Ebtikar διέκρινε τις δυνατότητές τους και, μετά τη συνάντησή του με τον Paul Faecks, CEO της Plasma, αποφάσισε να γίνει ένας από τους πρώτους υποστηρικτές του Faecks και της startup stablecoin του.
«Πάντα βοηθούσα, λαμβάνοντας μεγάλες αποφάσεις ως σύμβουλος για πολύ καιρό», δήλωσε ο Ebtikar.
Τώρα, βρίσκεται επίσημα στην ομάδα της διοίκησης, βοηθώντας την Plasma καθώς ετοιμάζεται να λανσάρει τη δική της καταναλωτική εφαρμογή, η οποία στοχεύει να αποτελέσει έναν ανταγωνιστή, βασισμένο σε stablecoins, άλλων neobanks, όπως αυτές της SoFi ή της Revolut.
Ο Ebtikar βλέπει μέρος του ρόλου του ως “δημόσιος ευαγγελιστής” για να πείσει όσους βρίσκονται εκτός της Plasma για τη χρησιμότητα της blockchain της και της επερχόμενης εφαρμογής της. Η αρμοδιότητά του περιλαμβάνει πλέον “πολλές από τις ανώτερες συνεργασίες, πολλές από τις ανώτερες σχέσεις με επενδυτές”, και έχει “άμεσο ρόλο στον κύκλο ανάπτυξης του προϊόντος”.
«Αυτό είναι η κορύφωση των εννέα ετών που βρίσκομαι στον χώρο του crypto, βλέποντας τι λειτουργεί, τι όχι, και λέγοντας, ‘Αυτό πραγματικά θέλουν οι άνθρωποι’», κατέληξε ο Ebtikar.
