Οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) εντός των επόμενων τριών μηνών ξεπερνούν πλέον τις πιθανότητες μείωσης, καθώς οι ανησυχίες για στασιμοπληθωρισμό εντείνονται. Η πρόσφατη κλιμάκωση του πολέμου στο Ιράν έχει προκαλέσει άλμα στις τιμές της ενέργειας, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό και θέτοντας σε αμφιβολία τις ελπίδες για μειώσεις επιτοκίων φέτος, όπως επιθυμούσε ο πρόεδρος Donald Trump.
Σύμφωνα με τον “Market Probability Tracker” της Atlanta Federal Reserve Bank, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων μέσα στους επόμενους τρεις μήνες είναι πλέον υψηλότερη από αυτήν της μείωσης. Ενώ στις αρχές Φεβρουαρίου η πιθανότητα μείωσης έφτανε περίπου το 60%, τώρα έχει πέσει στο 16%. Αντίστοιχα, η πιθανότητα αύξησης, η οποία στις αρχές του μήνα ήταν μονοψήφια, έχει ανέβει στο 15%, αν και παρουσιάζει μια μικρή πτώση από το υψηλό του 25% της προηγούμενης εβδομάδας.
Η σύγκρουση στο Ιράν και η συνακόλουθη παγκόσμια ενεργειακή κρίση έχουν δημιουργήσει αναταραχή στην οικονομία. Ο φόβος του πληθωρισμού έχει κυριεύσει τις παγκόσμιες αγορές, προκαλώντας άνοδο στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων την Πέμπτη, ενώ οι τιμές χρυσού και αργύρου κατέρρευσαν. Αυτές οι ανησυχίες έχουν οδηγήσει ορισμένους οικονομικούς αναλυτές και επιχειρηματικούς ηγέτες να επικαλούνται τον δυσάρεστο όρο “στασιμοπληθωρισμός”.
Σε πρόσφατη ανάλυσή του, ο πρόεδρος της συμβουλευτικής εταιρείας Yardeni Research αύξησε την πιθανότητα μιας κατάρρευσης της αγοράς με χαρακτηριστικά στασιμοπληθωρισμού της δεκαετίας του 1970 στο 35% για φέτος, από 20% προηγουμένως. Παρόλο που ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, απέρριψε αυτές τις ανησυχίες κατά την πρόσφατη συνέντευξη Τύπου, χαρακτηρίζοντάς τον “όρο της δεκαετίας του 1970”, πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν τη σύγκρουση “σενάριο εφιάλτη”, καθώς η αύξηση των τιμών ενέργειας και λιπασμάτων περιπλέκει τις προσπάθειες καταπολέμησης του πληθωρισμού από θεσμούς όπως η Fed.
“Πριν από ένα μήνα, κανείς δεν θα το πίστευε αυτό,” έγραψε την Τρίτη στο X (πρώην Twitter) ο Ryan Detrick, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Carson Group. Ο Detrick, μιλώντας και στο CNBC, δήλωσε: “Ο πόλεμος και η εκτόξευση των εμπορευμάτων σε όλες τις κατηγορίες έχουν αυξήσει τις πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων.” Πρόσθεσε, μάλιστα, ότι οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό άρχισαν να εκδηλώνονται πριν καν ξεκινήσει ο πόλεμος στο Ιράν στα τέλη Φεβρουαρίου.
Οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν 2.4% τον Φεβρουάριο, ένα σταθερό ποσοστό, αν και επίμονα υψηλότερο από τα προ-πανδημικά επίπεδα. Η τιμή αυτή υπολογίστηκε πριν από την έναρξη των πρώτων κοινών επιθέσεων των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν, οι οποίες εκτόξευσαν τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι.
Παρά τις ανησυχίες, η πιθανότητα αύξησης ή μείωσης επιτοκίων έχει μειωθεί, καθιστώντας πολύ πιο πιθανό η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά τους επόμενους τρεις μήνες. Πληροφορίες από αγορές προγνωστικών στοιχημάτων, όπως η Polymarket και η Kalshi, εκτιμούν με πιθανότητα περίπου 85% ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια έως τον Ιούνιο. Ταυτόχρονα, οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων έχουν ενισχυθεί, με την Kalshi να εκτιμά περίπου 20% πιθανότητα αύξησης πριν από το τέλος του έτους, άποψη που συμμερίζεται και η Polymarket, με αύξηση άνω των 10 ποσοστιαίων μονάδων από την αρχή του μήνα.
