Η Oracle ανακοίνωσε το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026 ως το καλύτερο των τελευταίων 15 ετών, με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 22% φτάνοντας τα 17,2 δισεκατομμύρια δολάρια και τα έσοδα από την υποδομή cloud να σημειώνουν άλμα 84%, φτάνοντας τα 4,9 δισεκατομμύρια δολάρια. Η αγορά αντέδρασε θετικά, ωθώντας τη μετοχή σε άνοδο σχεδόν 10% στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης.
Παρά τον ενθουσιασμό της αγοράς, ο κολοσσός του επιχειρησιακού λογισμικού «καίει» μετρητά με σταθερά αυξανόμενο ρυθμό. Μόλις τρία τρίμηνα πριν, η ελεύθερη ταμειακή ροή της Oracle ήταν ουσιαστικά μηδενική, και φέτος το τρίμηνο έφτασε τα αρνητικά 24,7 δισεκατομμύρια δολάρια τα τελευταία 12 μηνιαία διαστήματα, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες εκτοξεύτηκαν από 21,2 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό έτος 2025 σε μια προβλεπόμενη δαπάνη 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τρέχον οικονομικό έτος, καθώς η εταιρεία επιταχύνει την κατασκευή των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης.
Ο οικονομικός διευθυντής Doug Kehring δήλωσε μετά το κλείσιμο της αγοράς ότι η Oracle θα προσφέρει περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τις κεφαλαιουχικές της δαπάνες για το οικονομικό έτος 2027 το επόμενο τρίμηνο. “Νομίζω ότι θα επανέλθουμε σε όλους στο τέλος του οικονομικού έτους και θα μιλήσουμε για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες του επόμενου έτους εκείνη τη στιγμή”, ανέφερε ο Kehring απαντώντας σε ερώτηση. Ωστόσο, επισήμανε ότι η Oracle εργάζεται σε δομές χρηματοδότησης όπου οι μελλοντικές δαπάνες δεν θα προέρχονται από το ταμείο της Oracle, αλλά μπορούν να πληρωθούν από τους πελάτες που πληρώνουν για χωρητικότητα και υπηρεσίες. “Το πιο ενδιαφέρον πράγμα που μπορείτε να αρχίσετε να σκέφτεστε είναι η αποσύνδεση των κεφαλαιουχικών δαπανών από τις κεφαλαιακές απαιτήσεις της Oracle”, είπε ο Kehring.
Η Oracle, η οποία έχει κεφαλαιοποίηση άνω των 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει επισκιαστεί από ερωτήματα σχετικά με τις επιθετικές κεφαλαιουχικές της δαπάνες και το αυξανόμενο χρέος. Η εταιρεία προέβλεψε κεφαλαιουχικές δαπάνες 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τρέχον οικονομικό έτος, ένα ποσό που έχει συμβάλει στην αύξηση του συνολικού της χρέους σε πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Τον προηγούμενο μήνα, η Oracle άντλησε 30 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω ομολόγων και προνομιούχων μετοχών, και δήλωσε ότι το βιβλίο παραγγελιών της ήταν σημαντικά υπερ-κάλυψη από τους επενδυτές.
Προς το παρόν, η εταιρεία παρουσιάζει ισχυρά αποτελέσματα καθώς η στρατηγική της αποδίδει. Στα συνολικά έσοδα, η Oracle την Τρίτη ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή αυξημένα κατά 21% στα 1,79 δολάρια, ξεπερνώντας κατά πολύ τις προβλέψεις της Wall Street για προσαρμοσμένα κέρδη περίπου 1,71 δολάρια ανά μετοχή. Τα αποτελέσματα προκάλεσαν άμεση άνοδο στην τιμή της μετοχής της εταιρείας στις συναλλαγές μετά το κλείσιμο, μια “αντιστροφή” από την πτώση περίπου 20% που είχε σημειώσει η μετοχή μέχρι στιγμής το 2026.
Στελέχη της Oracle, συμπεριλαμβανομένου του Εκτελεστικού Προέδρου και συνιδρυτή Larry Ellison, τόνισαν επανειλημμένα ότι το επιχειρησιακό λογισμικό της εταιρείας δεν κινδυνεύει να αντικατασταθεί από πελάτες που χρησιμοποιούν εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης για να δημιουργήσουν τις δικές τους εκδόσεις του προϊόντος. Ο Ellison δήλωσε ότι η Oracle χρησιμοποιεί εργαλεία κωδικοποίησης τεχνητής νοημοσύνης για τη δημιουργία πλατφορμών αυτοματοποίησης οικοσυστημάτων για νοσοκομεία, χρηματοοικονομικές εταιρείες και λιανικές επιχειρήσεις. “Αυτό κάνουμε στην Oracle”, είπε ο Ellison. “Γι’ αυτό πιστεύουμε ότι είμαστε ένας disruptor. Γι’ αυτό πιστεύουμε ότι το ‘Saaspocalpyse’ ισχύει για άλλους, αλλά όχι για εμάς.”
Ένα βιβλίο παραγγελιών μισού τρισεκατομμυρίου δολαρίων.
Τα έσοδα από την υποδομή cloud, η ταχύτερα αναπτυσσόμενη επιχειρηματική μονάδα της Oracle και ένας βασικός οδηγός πίσω από τις φιλοδοξίες της στην τεχνητή νοημοσύνη, ανήλθαν σε 4,9 δισεκατομμύρια δολάρια, με αύξηση 84% σε ετήσια βάση. Το ποσό ήταν σύμφωνο με τις εκτιμήσεις και συνεχίζει την οπτική του Ellison να ανταγωνιστεί την Amazon και τη Microsoft στην αγορά του cloud.
Τα συνολικά έσοδα από το cloud ήταν 8,9 δισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 44% σε ετήσια βάση. Το μερίδιο εσόδων από πολυ-cloud βάσεις δεδομένων – το ποσό που κερδίζει η Oracle από τη λειτουργία του λογισμικού βάσης δεδομένων της μέσα σε ανταγωνιστικά cloud – αυξήθηκε κατά 531%. Αυτό το κομμάτι είναι μέρος του στρατηγικού σχεδίου του Ellison να ενσωματώσει την Oracle στα οικοσυστήματα της Amazon AWS, της Google Cloud και της Microsoft Azure, αντί να πιέζει τους πελάτες να μεταφέρουν τα δεδομένα τους στην υποδομή της Oracle.
Η εταιρεία δεν παρείχε συγκεκριμένους αριθμούς για τα έσοδα από πολυ-cloud, αλλά σημείωσε ότι οι υπολειπόμενες υποχρεώσεις της (RPO), οι οποίες αναφέρονται στο βιβλίο συμβολαίων για μελλοντική εργασία, ήταν 553 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό το ποσό είναι απόδειξη της ζήτησης που ξεπερνά την προσφορά, δήλωσε ο Magouyrk. Πρόσθεσε ότι η Oracle υπέγραψε περισσότερες από 29 δισεκατομμύρια δολάρια σε νέες συμβάσεις από το προηγούμενο τρίμηνο, σε ένα μοντέλο όπου οι πελάτες χρηματοδοτούν οι ίδιοι την επέκταση της χωρητικότητας.
«Ένας συνδυασμός “φέρτε το δικό σας υλικό” και προκαταβολών από πελάτες μας επιτρέπει να συνεχίσουμε να επεκτεινόμαστε χωρίς αρνητική ταμειακή ροή», δήλωσε ο συν-CEO Clay Magouyrk. Σημείωσε ότι η Oracle παρέδωσε περισσότερα από 400 μεγαβάτ χωρητικότητας σε πελάτες το τρίτο τρίμηνο, με το 90% να παραδίδεται εντός ή νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα.
«Είναι πρωτόγνωρο να κλιμακώνεις κεφάλαια σε μια επιχείρηση τόσο γρήγορα, ενώ παράλληλα αυξάνεις την κερδοφορία», δήλωσε ο Magouyrk κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης. «Καθώς η επιχείρησή μας περνά από αυτή τη φάση υπερ-ανάπτυξης, αυτό είναι το μόνο εμπόδιο στην κερδοφορία».
Η Melissa Otto, επικεφαλής έρευνας στην S&P Global Visible Alpha, δήλωσε ότι ο λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια της Oracle κυμαίνεται μεταξύ 3x και 4x, ανάλογα με τον τρόπο ορισμού του, κάτι που είναι «αρκετά σημαντική μόχλευση». «Η επενδυτική κοινότητα θα θέλει να ακούσει τι σκοπεύουν να κάνουν για να διασφαλίσουν ότι η εταιρεία παραμένει στην σωστή τροχιά, δεδομένου του επιπέδου μόχλευσης», δήλωσε η Otto σε συνέντευξη πριν από τα αποτελέσματα.
Το επόμενο τρίμηνο, η διοίκηση της Oracle αναμένει ότι τα έσοδα θα αυξηθούν κατά 19% έως 21% και τα έσοδα για ολόκληρο το έτος αναμένεται να φτάσουν τα 67 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι προβλέψεις για το οικονομικό έτος 2027 αυξήθηκαν στα 90 δισεκατομμύρια δολάρια.
«Οι εταιρείες υψηλής ανάπτυξης είναι διατεθειμένες να υποστούν ένα πλήγμα βραχυπρόθεσμα» στην επιδίωξη μιας μεγάλης μακροπρόθεσμης απόδοσης, δήλωσε η Otto, αλλά οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις στην πορεία ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μεταφράζονται σε απόδοση επενδεδυμένου κεφαλαίου, επέκταση περιθωρίων κέρδους και αύξηση εσόδων, πρόσθεσε. «Όταν κοιτάζω τους ισολογισμούς και τις θέσεις σε μετρητά των hyperscalers στον χώρο, είναι πολύ καλοί, με εξαίρεση την Oracle», είπε.
