Ο επικείμενος πρόεδρος της Federal Reserve, Κέβιν Γουόρς, αναμένεται να επιθυμεί να ξεκινήσει τη θητεία του με μια μείωση των επιτοκίων. Ωστόσο, οι πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις, ιδιαίτερα η ένταση με το Ιράν, ωθούν την αμερικανική κεντρική τράπεζα σε μια πιο “γερακίσια” στάση, καθιστώντας την επίτευξη αυτού του στόχου μια δύσκολη υπόθεση.
Ο Γουόρς, πρώην κυβερνήτης της Fed, αναμένεται να είναι πιο “περιστέρι” από τον προκάτοχό του, Τζερόμ Πάουελ, υιοθετώντας μια αισιόδοξη οπτική για την αμερικανική οικονομία, εν μέρει λόγω των προοπτικών της τεχνητής νοημοσύνης. Παράλληλα, υποστηρίζει τη σταδιακή μείωση του ισολογισμού της Fed για να αντισταθμίσει τυχόν μειώσεις επιτοκίων. Η πίεση από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ για μείωση των επιτοκίων είναι έντονη, με τον ίδιο να επιθυμεί μια ξεκάθαρη πολιτική από την αρχή της θητείας του νέου προέδρου.
Ωστόσο, η στρατιωτική ανάμειξη των ΗΠΑ και του Ισραήλ στο Ιράν ενδέχεται να οδηγήσει σε μια πιο αυστηρή στάση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς (FOMC). Η βασική ανησυχία εστιάζεται στον αντίκτυπο στις ενεργειακές προμήθειες από την περιοχή του Κόλπου. Το Ιράν συνορεύει με τα Στενά του Ορμούζ, μια ζωτικής σημασίας θαλάσσια οδό για εξαγωγές από χώρες όπως τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, το Κατάρ, το Κουβέιτ και το Ιράκ. Η νευρικότητα των πλοιοκτητών να διαπλεύσουν την περιοχή, παρά τις προτάσεις των ΗΠΑ για παροχή συνοδείας, δημιουργεί αβεβαιότητα.
Ο αντίκτυπος στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου αποτελεί κεντρικό ζήτημα για τους οικονομολόγους. Η Fed έχει ως στόχο τη διατήρηση του πληθωρισμού στο 2%, και οι τιμές καταναλωτή είναι ήδη πάνω από αυτό το επίπεδο. Μια μείωση του βασικού επιτοκίου θα μπορούσε να ενισχύσει τον πληθωρισμό, καθώς θα ευνοήσει την κατανάλωση και τον δανεισμό.
Η κατάσταση επιδεινώνεται από τα πρόσφατα στοιχεία της αγοράς εργασίας, η οποία συνεχίζει να ενισχύεται. Η ADP ανέφερε τη δημιουργία 66.000 νέων θέσεων εργασίας τον Φεβρουάριο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις. Αυτό αποδυναμώνει το επιχείρημα για μείωση των επιτοκίων, καθώς η δεύτερη αποστολή της Fed, η σταθερή απασχόληση, επιτυγχάνεται ήδη.
Περιφερειακοί πρόεδροι της Fed, των οποίων η ψήφος έχει ισάξια βαρύτητα με αυτή του προέδρου, εκφράζουν την άποψη ότι η στάση αναμονής είναι δικαιολογημένη, ιδιαίτερα λόγω της σύγκρουσης στο Ιράν. Η Μπεθ Χαμάκ, πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, δήλωσε ότι τα επιτόκια ενδέχεται να παραμείνουν αμετάβλητα για “αρκετό καιρό”, καθώς το Ιράν αποτελεί νέο πληθωριστικό κίνδυνο. Ο Νιλ Κασκάρι, πρόεδρος της Fed της Μινεάπολης, εξέφρασε λιγότερη αισιοδοξία για μείωση 25 μονάδων βάσης φέτος, τονίζοντας την ανάγκη για περισσότερα δεδομένα λόγω των γεωπολιτικών γεγονότων.
Παγκοσμίως, οι κεντρικοί τραπεζίτες προσεγγίζουν τον πόλεμο στο Ιράν με “γερακίσια” διάθεση. Εκτός από τους Αμερικανούς, εκπρόσωποι από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, την Τράπεζα της Αγγλίας, την Τράπεζα του Καναδά και την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρακολουθούν στενά τυχόν πληθωριστικές ενδείξεις.
Η πιθανότητα η Fed να παραμείνει “σε αναμονή” αντί να μειώσει τα επιτόκια μπορεί να εξηγεί την άνοδο του δολαρίου, πέραν της αναζήτησης ασφαλών επενδύσεων. Η αντίληψη ότι η αμερικανική πολιτική επιτοκίων έχει τη μεγαλύτερη “δυνατότητα” να ανατραπεί από ένα νέο κύμα παγκόσμιου πληθωρισμού το 2026, εάν οι ενεργειακές προμήθειες περιοριστούν, αυξάνει τις ανησυχίες.
Τα ισχυρά οικονομικά δεδομένα οδηγούν τους επενδυτές να αποτιμούν χαμηλότερη την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων στο πρώτο εξάμηνο του έτους. Η πιθανότητα μείωσης μέχρι τη συνεδρίαση του Ιουνίου, που θα είναι η πρώτη με νέο πρόεδρο, έπεσε στο 39%, το χαμηλότερο επίπεδο φέτος. Αυτό υποδηλώνει αυξανόμενο σκεπτικισμό για την ικανότητα ενός νέου προέδρου να προχωρήσει άμεσα σε μειώσεις, ειδικά με τα τρέχοντα ισχυρά δεδομένα.
