Η Nvidia, η πλέον πολύτιμη εταιρεία στον κόσμο, προχώρησε σε μια ανακοίνωση που προκάλεσε έκπληξη στους αναλυτές της Wall Street. Από το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2027, η εταιρεία θα συμπεριλαμβάνει τις δαπάνες αμοιβών βάσει μετοχών στα μη-GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) οικονομικά της μέτρα. Η απόφαση αυτή, όπως εξήγησε η οικονομική διευθύντρια Colette Kress, στοχεύει στην προσέλκυση και διατήρηση κορυφαίου ταλέντου, καθώς οι αμοιβές βάσει μετοχών αποτελούν θεμελιώδες στοιχείο του προγράμματος αποζημιώσεων.
Η ενσωμάτωση των αμοιβών βάσει μετοχών στα προσαρμοσμένα οικονομικά αποτελέσματα αποτελεί μια σημαντική κίνηση. Πολλές εταιρείες τεχνολογίας, όπως και η Nvidia στο παρελθόν, εξαιρούσαν παραδοσιακά αυτές τις δαπάνες από τους “προσαρμοσμένους” οικονομικούς δείκτες, οι οποίοι συχνά χρησιμοποιούνται από την Wall Street για την αξιολόγηση της απόδοσης. Αυτή η πρακτική, ωστόσο, έχει δεχτεί σφοδρές επικρίσεις, με κορυφαία μορφή τον Warren Buffett, ο οποίος υποστηρίζει ότι η εξαίρεση των αμοιβών βάσει μετοχών υποτιμά το πραγματικό κόστος πληρωμής των εργαζομένων και διογκώνει την κερδοφορία.
Η Nvidia, με έσοδα 215,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το οικονομικό έτος 2026, αντιμετωπίζει αυξημένο ανταγωνισμό για ταλέντα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης. Το κόστος των αμοιβών βάσει μετοχών αυξήθηκε από 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια το οικονομικό έτος 2025 σε 6,4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026, σημειώνοντας αύξηση 35%. Παράλληλα, η τιμή της μετοχής της έχει εκτοξευθεί, αυξημένη κατά 60% μόνο τον τελευταίο χρόνο.
Η απόφαση της Nvidia να ενσωματώσει τις αμοιβές βάσει μετοχών είναι αξιοσημείωτη, καθώς αφαιρεί ένα λογιστικό «κόλπο» που χρησιμοποιείται από πολλές εταιρείες για να «στολίσουν» τα αποτελέσματά τους. Σύμφωνα με τον Jay Ritter, ομότιμο καθηγητή στο Πανεπιστήμιο της Φλόριντα, η Nvidia έχει γίνει τόσο κερδοφόρα που η εξαίρεση αυτού του κόστους δεν προσφέρει πλέον σημαντικό όφελος. Ενώ το 2020, η εξαίρεση αύξησε τα λειτουργικά της κέρδη κατά 28,3%, το 2025 η αύξηση ήταν μόλις 4,7%. Με κέρδη μετά φόρων 116 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 42.000 υπαλλήλους το 2025, το περιθώριο κέρδους ανά υπάλληλο της Nvidia επηρεάζεται ελάχιστα από τις αμοιβές βάσει μετοχών.
Η κίνηση αυτή, πέραν της αυξημένης διαφάνειας, διευκολύνει τη σύγκριση της Nvidia με άλλες μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας όπως η Alphabet, η Amazon, η Apple και η Microsoft, καθώς οι αμοιβές βάσει μετοχών αποτελούν πλέον τυπική πρακτική μεταξύ των “Mag 7” εταιρειών. Επιπλέον, σε σύγκριση με άλλες εταιρείες ημιαγωγών, η Nvidia αποκτά ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, καθώς η ενσωμάτωση αυτών των εξόδων θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τα μη-GAAP κέρδη ανά μετοχή (EPS) ανταγωνιστών όπως η Broadcom, η AMD και η Marvell, μειώνοντάς τα κατά 14% έως 20%, ενώ η επίδραση για την Nvidia είναι μόλις 3%.
Η απόφαση της Nvidia αντικατοπτρίζει τις μακροχρόνιες επικρίσεις του Warren Buffett σχετικά με τον σχεδιασμό αποζημιώσεων. Ο Buffett έχει επανειλημμένα τονίσει ότι οι εταιρείες έχουν κόστη, ακόμη και αν δεν υπάρχει άμεση ταμειακή ροή, και ότι η εξαίρεση αυτών των δαπανών για λόγους ακρίβειας είναι «απερίσκεπτη και κυνική». Η Nvidia, με αυτή την κίνησή της, στέλνει ένα ισχυρό μήνυμα για διαφάνεια και ευθυγραμμίζεται με τις αρχές της χρηστής εταιρικής διακυβέρνησης.
