Η παγκόσμια οικονομία, παρά την ανθεκτικότητά της απέναντι σε προβλέψεις για ύφεση το 2022, αντιμετωπίζει πλέον νέες προκλήσεις, με την πρόσφατη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή να αποτελεί πιθανώς το «υπέρτατο όριο» για μια οικονομία που παρουσίαζε ήδη ρωγμές. Οι ανανεωμένες συγκρούσεις στο Ιράν έχουν προκαλέσει αναταραχή στις παγκόσμιες αγορές από την έναρξη των επιθέσεων το Σάββατο. Την Τρίτη, ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε πάνω από 1,5%, ενώ διεθνείς επενδυτές είδαν τους δείκτες να πέφτουν κατακόρυφα σε Λονδίνο, Χονγκ Κονγκ και Τόκιο.
Η αναταραχή στις αγορές μπορεί να είναι μόνο η αρχή. Εάν ο πόλεμος παραταθεί και επεκταθεί περαιτέρω στη Μέση Ανατολή, μια παρατεταμένη και περίπλοκη σύγκρουση με πολλούς εμπλεκόμενους θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές της ενέργειας σε παγκόσμιο επίπεδο, αυξάνοντας τον πληθωρισμό και σταματώντας την ανάπτυξη – ένα τοξικό οικονομικό μείγμα γνωστό ως στασιμοπληθωρισμός.
«Πολλά θα εξαρτηθούν από τη διάρκεια και την εξάπλωση της σύγκρουσης», δήλωσε ο Mohamed El-Erian, κορυφαίος μακροοικονομικός σχολιαστής και επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz, στο CNBC τη Δευτέρα. «Όσο περισσότερο εξαπλώνεται, τόσο πιο στασιμοπληθωριστική είναι για την παγκόσμια οικονομία».
Η σύγκρουση στο Ιράν αναμένεται να προκαλέσει σημαντική αστάθεια στις αγορές ενέργειας, ιδίως στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. Το Ιράν είναι μεγάλος παραγωγός και εξαγωγέας και των δύο, αλλά ο κύριος κίνδυνος προέρχεται από τη διατάραξη της διαμετακόμισης δεξαμενόπλοιων μέσω του Στενού του Ορμούζ, μιας στενής υδάτινης οδού που συνδέει τις παγκόσμιες αγορές με τα κοιτάσματα πετρελαίου και φυσικού αερίου στον Περσικό Κόλπο. Μια παρατεταμένη παύση λειτουργίας του στενού – είτε από ιρανικές δυνάμεις είτε έμμεσα, καθώς τα εμπορικά πλοία επιλέγουν να αποφύγουν μια περιοχή που καλύπτεται από εκτοξεύσεις πυραύλων – θα επηρεάσει έως και το ένα πέμπτο της παγκόσμιας εμπορικής προσφοράς πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Ο πρώην σύμβουλος ενέργειας του Λευκού Οίκου, Bob McNally, δήλωσε αυτή την εβδομάδα ότι μια παρατεταμένη παύση λειτουργίας του στενού θα οδηγούσε σε «εγγυημένη παγκόσμια ύφεση», καθώς οι χώρες θα αγωνίζονταν να εξασφαλίσουν εναλλακτικές πηγές ενέργειας και οι άμεσες περικοπές στην προσφορά θα αύξαναν τις τιμές.
Οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου αυξήθηκαν μετά την επίθεση, ενώ οι ναυτιλιακοί ασφαλιστές ακύρωσαν την κάλυψη για πλοία που διέρχονταν από το Στενό, καθώς πύραυλοι έφταναν μέχρι τα διεθνή φορολογικά παραδείγματα του Ντουμπάι και του Άμπου Ντάμπι.
Ο El-Erian υποστήριξε ότι ο τελικός αντίκτυπος θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια και τη γεωγραφική εξάπλωση της σύγκρουσης. Μια σύντομη, περιορισμένη ανάφλεξη θα σήμαινε ένα απότομο αλλά προσωρινό πλήγμα στις τιμές της ενέργειας και στον πληθωρισμό, πρότεινε, αλλά μια παρατεταμένη και διευρυνόμενη σύγκρουση θα «τροφοδοτούσε τον πληθωρισμό, θα διατάραζε τις εφοδιαστικές αλυσίδες και θα υπονόμευε την ανάπτυξη».
Για την οικονομία των ΗΠΑ, η αστάθεια στη Μέση Ανατολή δεν θα μπορούσε να έρθει σε χειρότερη στιγμή. Ο El-Erian σημείωσε ότι ο κίνδυνος στασιμοπληθωρισμού είναι υψηλότερος λόγω της «περιορισμένης» ευελιξίας πολιτικής από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Κατά τη διάρκεια ενός ενεργειακού σοκ, η Fed θα μπορούσε ενδεχομένως να μειώσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια για να μετριάσει τις πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, ορισμένοι κυβερνήτες της κεντρικής τράπεζας εξέφρασαν επιφυλακτικότητα σχετικά με σημαντικές μειώσεις επιτοκίων φέτος, σημειώνοντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον προτιμώμενο στόχο του 2% της Fed για πέντε συνεχόμενα έτη. Τα τελευταία στοιχεία τον Ιανουάριο έδειξαν ότι ο πληθωρισμός ανέρχεται επί του παρόντος στο 2,4%.
Ο El-Erian δεν ήταν ο μόνος σχολιαστής που παρατήρησε ότι οι ΗΠΑ εισήλθαν σε αυτή τη σύγκρουση με μια ολοένα και πιο περιορισμένη Ομοσπονδιακή Τράπεζα. Μιλώντας σε συνέδριο του S&P Global τη Δευτέρα, η πρώην Υπουργός Οικονομικών Janet Yellen παρατήρησε ότι ο επίμονος πληθωρισμός καθιστούσε απίθανη μια πολιτική επιθετικών μειώσεων επιτοκίων, ανεξάρτητα από το τι θα συνέβαινε στη Μέση Ανατολή.
«Πιστεύω ότι η πρόσφατη κατάσταση στο Ιράν ωθεί την Fed ακόμα περισσότερο σε αναμονή, περισσότερο απρόθυμη να μειώσει τα επιτόκια από ό,τι ήταν πριν συμβεί αυτό», είπε.
Ωστόσο, ακόμη και πριν από την έναρξη της σύγκρουσης στο Ιράν, υπήρχαν ανησυχίες για τις άμεσες προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας. Η αύξηση του ΑΕΠ επιβραδύνθηκε απότομα στο τέλος του περασμένου έτους, και πρόσφατα στοιχεία από το Υπουργείο Εργασίας έδειξαν ότι οι εργοδότες πρόσθεσαν μόνο 181.000 θέσεις εργασίας το 2025, τη χειρότερη χρονιά για την αγορά εργασίας από την πανδημία.
Σε ανάρτησή του στο LinkedIn την Κυριακή, ο El-Erian χαρακτήρισε τις επιθέσεις κατά του Ιράν «ακόμα ένα σοκ για μια παγκόσμια οικονομία που μέχρι στιγμής έχει αποδειχθεί εξαιρετικά ανθεκτική». Σε δηλώσεις του τη Δευτέρα, ο Πρόεδρος Donald Trump δήλωσε ότι η εκστρατεία των ΗΠΑ στο Ιράν θα μπορούσε να διαρκέσει τέσσερις ή πέντε ακόμη εβδομάδες, αλλά θα μπορούσε «να διαρκέσει πολύ περισσότερο από αυτό», εάν ήταν απαραίτητο. Το ερώτημα είναι αν ο κόσμος μπορεί να αντέξει τόσο μεγάλο σοκ χωρίς να καταρρεύσει υπό το βάρος του αυξανόμενου πληθωρισμού και της στάσιμης ανάπτυξης.
«Το σωρευτικό αποτέλεσμα αυτών των διαταραχών είναι μια νέα πιθανή περίοδος στασιμοπληθωρισμού που διαπερνά την παγκόσμια οικονομία», έγραψε ο El-Erian.
