Ο Γουόρεν Μπάφετ, ένας από τους πλουσιότερους ανθρώπους του κόσμου, είναι γνωστός για τις λιτές του συνήθειες, ξεκινώντας ακόμη και από το πρωινό του. Καθημερινά, στο δρόμο για το γραφείο, ο Μπάφετ έκανε μια στάση στα McDonald's, με την παραγγελία του να καθορίζεται από την πορεία της αγοράς. Εάν οι αγορές ήταν πτωτικές, δαπανούσε 2,61 δολάρια για δύο λουκάνικα. Εάν ένιωθε πιο άνετα οικονομικά, ξόδευε 3,17 δολάρια για μπέικον, αυγό και μπισκότο με τυρί, σύμφωνα με ένα ντοκιμαντέρ του HBO του 2017.
Ωστόσο, η σχέση του Μπάφετ με την διάσημη αλυσίδα fast food ξεπερνούσε κατά πολύ το πρωινό. Στα τέλη του 1996, η Berkshire Hathaway κατείχε περίπου 30,4 εκατομμύρια μετοχές των McDonald’s, ποσοστό 4,3% που αποτιμάτο περίπου στα 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια. Λιγότερο από δύο χρόνια αργότερα, ο Μπάφετ αποφάσισε να τις πουλήσει. Στην επιστολή του προς τους μετόχους του 1998, ο Μπάφετ παραδέχτηκε ότι η απόφαση δεν αποδείχθηκε σοφή. “Οι ενέργειες του χαρτοφυλακίου μου το 1998 μείωσαν πραγματικά το κέρδος μας για το έτος,” έγραψε ο Μπάφετ. “Ειδικότερα, η απόφασή μου να πουλήσω τα McDonald’s ήταν ένα πολύ μεγάλο λάθος. Συνολικά, θα ήσασταν καλύτερα πέρυσι εάν έφευγα τακτικά για να δω ταινίες κατά τις ώρες λειτουργίας της αγοράς.”
Η χρονική στιγμή, εκ των υστέρων, αποδείχθηκε οδυνηρή. Μόλις λίγα χρόνια αργότερα, τα McDonald’s εισήλθαν σε μια παρατεταμένη περίοδο υπεραπόδοσης. Από το 2003, η μετοχή των McDonald’s έχει κλείσει τη χρονιά στο κόκκινο μόλις δύο φορές, με πολλά χρόνια να καταγράφουν διψήφια ποσοστιαία αύξηση. Σήμερα, η τιμή της μετοχής είναι λίγο πάνω από 341 δολάρια, και εάν ο Μπάφετ είχε διατηρήσει τις μετοχές, το μερίδιο της Berkshire θα άξιζε περίπου 10,3 δισεκατομμύρια δολάρια, εξαιρουμένων των μερισμάτων.
Παρά το “λάθος” με τα McDonald’s, ο Μπάφετ κήρυττε επί χρόνια την υπομονή ως τον ακρογωνιαίο λίθο της επιτυχημένης επένδυσης. “Αν δεν είστε διατεθειμένοι να κατέχετε μια μετοχή για δέκα χρόνια, μην σκεφτείτε καν να την κατέχετε για δέκα λεπτά,” έγραψε το 1996. “Δημιουργήστε ένα χαρτοφυλάκιο εταιρειών των οποίων τα αθροιστικά κέρδη αυξάνονται με την πάροδο των ετών, και έτσι θα αυξάνεται και η αγοραία αξία του χαρτοφυλακίου.”
Ωστόσο, η εφαρμογή αυτής της φιλοσοφίας σε πραγματικό χρόνο δεν είναι πάντα εύκολη. Ο Μπάφετ παραδέχτηκε ότι η επένδυση δεν αφορά μόνο τη διατήρηση για αρκετό χρονικό διάστημα, αλλά και την έγκαιρη ανίχνευση μετασχηματιστικών ευκαιριών. Για χρόνια, απέφευγε να επενδύσει σε νεότερους τεχνολογικούς κολοσσούς όπως η Amazon – μια διστακτικότητα που αργότερα παραδέχτηκε ότι “κόστισε πολλά χρήματα στην Berkshire.” Εκ των υστέρων, δήλωσε: “Δεν πίστευα ότι [ο ιδρυτής Jeff Bezos] θα μπορούσε να επιτύχει στην κλίμακα που το έκανε. [Υποτίμησα] την ευφυΐα της εκτέλεσης.”
Αυτό είναι ένα θέμα που ο δεξί χέρι του Μπάφετ, ο αείμνηστος Τσάρλι Μάνγκερ, συχνά επαναλάμβανε. “Δεν ήμασταν ιδανικά τοποθετημένοι για να είμαστε μάγοι υψηλής τεχνολογίας,” δήλωσε ο Μάνγκερ στην ετήσια συνάντηση των μετόχων της Berkshire Hathaway το 2018. “Πόσοι άνθρωποι της ηλικίας μας κατέκτησαν γρήγορα το Google; Έχω πάει στα κεντρικά του Google. Μου φάνηκε σαν παιδικός σταθμός.” Και ενώ η Berkshire Hathaway μπορεί να έχασε δισεκατομμύρια περισσότερα αν είχε πάρει έγκαιρα μερίδια σε εταιρείες όπως η Google ή η Amazon, ο Μάνγκερ ενθάρρυνε τους άλλους να παραμείνουν ταπεινοί στην επενδυτική τους καριέρα. “Αν πρόκειται να ζήσετε πολύ, πρέπει να συνεχίσετε να μαθαίνετε – αυτό που ξέρατε προηγουμένως δεν είναι ποτέ αρκετό,” πρόσθεσε ο Μάνγκερ. “Έτσι, αν δεν μάθετε να αναθεωρείτε συνεχώς τα προηγούμενα συμπεράσματά σας και να βελτιώνετε, είστε – χρησιμοποιώ πάντα την ίδια μεταφορά – σαν ένας μονοπόδαρος σε έναν διαγωνισμό κλοτσιών.”
Για τον Μπάφετ και τον Μάνγκερ, η πώληση των McDonald’s στα τέλη της δεκαετίας του 1990 δεν ήταν απλώς μια χαμένη ευκαιρία κέρδους – ήταν μια υπενθύμιση ότι ακόμη και οι πιο πειθαρχημένοι επενδυτές πρέπει να επανεξετάζουν συνεχώς την κρίση τους και να είναι διατεθειμένοι να παραδέχονται τα λάθη τους.
