Η Σενεγάλη βρίσκεται σε διένεξη με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) για ένα πακέτο βοήθειας που χρειάζεται επειγόντως για να καλύψει ένα τεράστιο κενό στα δημόσια οικονομικά της. Ενώ το ΔΝΤ επιθυμεί η Δυτικοαφρικανική χώρα να προχωρήσει σε μια επώδυνη αναδιάρθρωση πριν εγκρίνει τη βοήθεια, η Σενεγάλη, η οποία πρόσφατα υποβαθμίστηκε στην κατηγορία «junk bond», αντιστέκεται σθεναρά σε αυτό το σχέδιο.

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P υποβάθμισε τη Σενεγάλη σε CCC+, επικαλούμενος τα εύθραυστα δημόσια οικονομικά της χώρας. «Παρά τις ενέργειες που έγιναν για την ενίσχυση της ανάπτυξης και της φορολογικής είσπραξης, το επίπεδο του χρέους και το μέγεθος του πληρωτέου τόκου καθιστούν τα δημόσια οικονομικά της Σενεγάλης επισφαλή, ιδιαίτερα απουσία ενός ολοκληρωμένου επίσημου προγράμματος υποστήριξης», ανέφερε η S&P στις 14 Νοεμβρίου.

Τον περασμένο χρόνο, το ΔΝΤ ανέστειλε ένα πακέτο χρηματοδότησης ύψους 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη Σενεγάλη, αφού η κυβέρνηση αποκάλυψε δανεισμό ύψους 7 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ο οποίος είχε αποκρυφθεί από την προηγούμενη διοίκηση.

Οι διαπραγματεύσεις μεταξύ Ντακάρ και ΔΝΤ για ένα νέο πακέτο βοήθειας συνεχίζονται, καθώς προσπαθούν να οριστικοποιήσουν τις ενέργειες που πρέπει να κάνει η κυβέρνηση για να αποκαταστήσει τα δημόσια οικονομικά. Ωστόσο, οι δύο πλευρές δεν έχουν καταλήξει ακόμη σε συμφωνία για την πορεία που πρέπει να ακολουθηθεί.

**Πόσο υψηλό είναι το δημόσιο χρέος της Σενεγάλης;**
Στην τελευταία έκθεση αξιολόγησής της, η S&P εκτίμησε ότι το δημόσιο χρέος της Σενεγάλης είχε ανέλθει σε 42,1 δισεκατομμύρια δολάρια, ή 119% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), στο τέλος του 2024, καθιστώντας την μία από τις πιο χρεωμένες χώρες της Αφρικής. Αυτό το ποσό δεν περιλάμβανε περίπου το 9% του ΑΕΠ χρέους που οφείλεται από κρατικές επιχειρήσεις.

Από το 2008, η Σενεγάλη βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στον δανεισμό για τη χρηματοδότηση έργων υποδομής. Όμως, κατά τη διάρκεια της κρίσης COVID-19 και της επακόλουθης αύξησης των παγκόσμιων επιτοκίων, που κατέστησε τον δανεισμό ακριβότερο, το κόστος εκτοξεύτηκε καθώς τα έσοδα μειώθηκαν. Με τη σειρά της, οι δημοσιονομικές πιέσεις της Σενεγάλης αυξήθηκαν σημαντικά.

Για να αντιμετωπίσει το χρέος της, η κυβέρνηση ελπίζει τώρα να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα – το ποσό κατά το οποίο οι δημόσιες δαπάνες υπερβαίνουν τους φόρους που εισέρχονται στο δημόσιο ταμείο – από 12,6% του ΑΕΠ το 2024 σε 5,4% έως το επόμενο έτος και να το περιορίσει μόλις στο 3% του ΑΕΠ έως το 2027.

Όμως, η πρόβλεψη της S&P είναι πολύ λιγότερο αισιόδοξη. Η εταιρεία προβλέπει δημοσιονομικό έλλειμμα 8,1% του ΑΕΠ το επόμενο έτος και 6,8% του ΑΕΠ το 2027. Ως εκ τούτου, η S&P εκτιμά ότι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ θα κορυφωθεί στο 123% το επόμενο έτος, προτού μειωθεί ελαφρώς το 2027.

**Τι οδήγησε στο σημερινό αδιέξοδο με το ΔΝΤ;**
Τον Μάρτιο του 2024, ο Bassirou Diomaye Faye κέρδισε τις προεδρικές εκλογές στη Σενεγάλη. Εξελέγη στη θέση του αποκλεισμένου υποψηφίου της αντιπολίτευσης Ousmane Sonko, ο οποίος είχε αποκλειστεί από τις εκλογές λόγω υπόθεσης δυσφήμησης που αφορούσε τον τότε υπουργό Τουρισμού. Όμως, μετά τις εκλογές, ο Sonko έγινε πρωθυπουργός του Faye.

Τον Σεπτέμβριο του 2024, η νέα κυβέρνηση του κόμματος Pastef διέταξε έλεγχο των δημόσιων οικονομικών της χώρας. Το δικαστήριο ελεγκτών της Σενεγάλης διαπίστωσε ότι η προηγούμενη διοίκηση, υπό τον Πρόεδρο Macky Sall, είχε υποεκτιμήσει σημαντικά το επίπεδο του δημόσιου χρέους.

Το δικαστήριο εκτίμησε ότι ο πραγματικός λόγος χρέους προς ΑΕΠ της Σενεγάλης ήταν πιο κοντά στο 100%, σε σύγκριση με το περίπου 70% που είχε αναφερθεί νωρίτερα, αποκαλύπτοντας σχεδόν 7 δισεκατομμύρια δολάρια σε μη δηλωθέντα δανεισμό, ο οποίος προήλθε κυρίως από τη μη συμπερίληψη των υποχρεώσεων των κρατικών επιχειρήσεων.

Το ΔΝΤ επικύρωσε την εκτίμηση των ελεγκτών, χαρακτηρίζοντάς την «συνειδητή απόφαση» της διοίκησης Sall να αποκρύψει την πραγματική έκταση του χρέους της Σενεγάλης. Το ΔΝΤ ανέστειλε στη συνέχεια το πρόγραμμα δανεισμού ύψους 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τη Σενεγάλη, το οποίο είχε εγκρίνει το 2023.

Τα πακέτα δανείων του ΔΝΤ πληρώνονται συνήθως σε δόσεις. Μέχρι τη στιγμή που ανέστειλε το πρόγραμμα για τη Σενεγάλη, το ΔΝΤ είχε ήδη εκταμιεύσει 700 εκατομμύρια δολάρια από το πλήρες ποσό. Το εκτελεστικό συμβούλιο του ΔΝΤ πρέπει τώρα να αποφασίσει αν θα συνεχίσει τη συμφωνία. Εάν η αναθεώρησή του είναι αντίθετη προς το Ντακάρ, το συμβούλιο θα μπορούσε να ζητήσει από την κυβέρνηση να επιστρέψει τα εκταμιευθέντα κεφάλαια.

Εάν η αναθεώρησή του είναι ευνοϊκή, το ΔΝΤ θα μπορούσε να αποφασίσει να διατηρήσει το πρόγραμμα σε ισχύ και να εκταμιεύσει την επόμενη δόση χρηματοδότησης σύντομα.

Για να έχουμε μια εικόνα, το δάνειο του ΔΝΤ ύψους 1,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων αντιστοιχεί περίπου στο ήμισυ του ελλείμματος της Σενεγάλης για το 2024. Το αποτέλεσμα είναι ότι θα παρέχει ουσιαστικά κεφάλαια για τις δημόσιες δαπάνες. Χωρίς αυτό, η Σενεγάλη θα αντιμετωπίσει μεγάλο χρηματοδοτικό έλλειμμα.

**Γιατί το ΔΝΤ δεν έχει λάβει ακόμη απόφαση;**
Στις 6 Νοεμβρίου, μετά από μια επίσκεψη δύο εβδομάδων στη Δυτικοαφρικανική χώρα, ο επικεφαλής της αποστολής του ΔΝΤ για τη Σενεγάλη, Edward Gemayel, δήλωσε: «Είμαστε αφοσιωμένοι και αποφασισμένοι να κινηθούμε όσο το δυνατόν γρηγορότερα για να βοηθήσουμε».

Λίγες ημέρες αργότερα, ο Πρωθυπουργός Sonko αποκάλυψε ότι η ομάδα του Gemayel είχε πιέσει τη Σενεγάλη να πραγματοποιήσει μια αναδιάρθρωση – κατά την οποία παλιό χρέος ανταλλάσσεται με νέο χρέος με μεγαλύτερες διάρκειες αποπληρωμής, χαμηλότερα επιτόκια ή μειωμένο κεφάλαιο χρέους – ώστε η χώρα να πληρώνει λιγότερα. Όμως, αυτές οι συμφωνίες γενικά οδηγούν σε μειωμένες δημόσιες δαπάνες και πιο αργή ανάπτυξη.

Οι χώρες που αθετούν τις υποχρεώσεις τους συνήθως δυσκολεύονται επειδή αναγκάζονται να μειώσουν τις δαπάνες για να σταθεροποιήσουν τα οικονομικά τους, αφήνοντας λιγότερα χρήματα για τις δημόσιες υπηρεσίες και τις επενδύσεις. Η εμπιστοσύνη των επενδυτών επίσης τείνει να μειώνεται, καθιστώντας πιο δύσκολο και ακριβότερο για τις κυβερνήσεις να δανείζονται.

Σε συνάντηση αξιωματούχων του Pastef στις 8 Νοεμβρίου, ο Sonko, ο οποίος έχει σημαντική επιρροή στην οικονομική πολιτική, δήλωσε ότι είχε απορρίψει την πρόταση του ΔΝΤ για αναδιάρθρωση του χρέους της Σενεγάλης. Ωστόσο, η απόφασή του να απορρίψει το σχέδιο του ΔΝΤ έχει αφήσει το Ντακάρ με λίγες επιλογές για να μειώσει το δημοσιονομικό κενό της χώρας του.

Κοιτάζοντας μπροστά, ο πρωθυπουργός θα πρέπει να πείσει το ΔΝΤ, με έδρα την Ουάσινγκτον, να απελευθερώσει το παγωμένο του δάνειο παρουσιάζοντας ένα αξιόπιστο δημοσιονομικό σχέδιο που αποκαθιστά τα οικονομικά της Σενεγάλης χωρίς να καταφεύγει σε αναδιάρθρωση χρέους.

Όμως, ο Gemayel έχει ήδη προειδοποιήσει ότι ο προϋπολογισμός της κυβέρνησης για το 2026 είναι «πολύ φιλόδοξος», επικαλούμενος μεγάλες φορολογικές αυξήσεις. «Δεν το έχουμε ξαναδεί αυτό», είπε. «Άρα, πρέπει να είναι προσεκτικοί».

**Πώς αυτό έχει επηρεάσει την οικονομία της Σενεγάλης;**
Η απόφαση του Sonko να απορρίψει το σχέδιο αναδιάρθρωσης του ΔΝΤ έχει αναστατώσει τους επενδυτές. Τη Δευτέρα, 10 Νοεμβρίου – την πρώτη ημέρα συναλλαγών μετά τη συνεδρίαση του υπουργικού συμβουλίου του Sonko – τα ομόλογα της Σενεγάλης σε δολάρια του 2031 έπεσαν 4% στα 73,1 δολάρια. Αλλού, τα ομόλογά της που λήγουν το 2048 έπεσαν 2,4 σεντς στα 60,30 δολάρια.

«Τα ομόλογα έπεσαν καθώς οι παίκτες της αγοράς αντέδρασαν στο αίτημα του ΔΝΤ για αναδιάρθρωση», δήλωσε ο Leeuwner Esterhuysen, αναλυτής της Αφρικής στην Oxford Economics. «Υπάρχει σαφώς υψηλός βαθμός δυσχερείας χρέους και μικρή προοπτική για χρηματοδότηση από το ΔΝΤ σύντομα».

«Φαίνεται ότι το Ταμείο καθιστά νέα δάνεια υπό την προϋπόθεση ότι το Ντακάρ θα αποδεχθεί μια αναδιάρθρωση», δήλωσε ο Esterhuysen στην Al Jazeera. «Προς το παρόν, η κυβέρνηση δεν συνεργάζεται… πράγμα που θα παρατείνει το αδιέξοδο», είπε.

Ένα άλλο σημάδι ανησυχίας της αγοράς είναι ότι το κόστος ασφάλισης έναντι αθέτησης – με τη μορφή credit-default swaps – σχεδόν διπλασιάστηκε τις ημέρες που προηγήθηκαν της 12ης Νοεμβρίου, αυξάνοντας από 750 σε 1.120 μονάδες βάσης, ή 3,7 ποσοστιαίες μονάδες.

Κατά τη διάρκεια ομιλίας του σε συγκέντρωση στο Ντακάρ στις 11 Νοεμβρίου, ο Sonko επέμεινε: «Η Σενεγάλη είναι ένα περήφανο έθνος. Δεν θα μας αντιμετωπίσουν σαν αποτυχημένο κράτος. Η κινητοποίηση φορολογικών εσόδων είναι καλύτερη από την αποδοχή μιας αναδιάρθρωσης χρέους».

Από το 2020, η Ζάμπια, η Γκάνα, η Αιθιοπία και το Τσαντ αναγκάστηκαν να αναδιαρθρώσουν το χρέος τους. Όμως, η μακρά και χρονοβόρα διαδικασία, καθώς και η συνοδευτική οικονομική δυσπραγία, έχουν καταστήσει τις αναδιαρθρώσεις χρέους ανεπιθύμητες για άλλες αφρικανικές κυβερνήσεις.

Η Κένυα, μια άλλη χώρα με χρέη, αντ’ αυτού επέλεξε ακριβές εμπορικές συναλλαγές – φορολογικές αυξήσεις και περικοπές επιδοτήσεων – πέρυσι. Τα μέτρα αποσκοπούσαν στη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος της Κένυας. Ωστόσο, προκάλεσαν και θανατηφόρες διαδηλώσεις, αναδεικνύοντας τους πολιτικούς κινδύνους που συνδέονται με την λιτότητα.

**Πώς αυτό έχει επηρεάσει την πολιτική κατάσταση στη Σενεγάλη;**
Ο Sonko αντιτίθεται σε μια αναδιάρθρωση με την υποστήριξη του ΔΝΤ επειδή «δεν θέλει να υπονομεύσει την προεκλογική του υπόσχεση του 2024 να αποκαταστήσει την κυριαρχία της Σενεγάλης», δήλωσε ο Paul Melly, συμβουλευτικός εταίρος στο πρόγραμμα Αφρικής στο Chatham House.

Ο Melly σημείωσε επίσης ότι ο Sonko αντιμετωπίζει «εντάσεις» μεταξύ του ιδίου και του Προέδρου Faye. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, έγινε γνωστό ότι το κόμμα του Sonko απέρριψε την προσπάθεια του Faye να ηγηθεί ενός ανανεωμένου συνασπισμού, μια κίνηση που θεωρείται ως προσπάθεια εδραίωσης εξουσίας.

Και παρόλο που ο Sonko υπηρετεί υπό τον Faye, θεωρείται ευρέως ως ένας βασικός διαμεσολαβητής εξουσίας, διαμορφώνοντας συχνά την πολιτική με τους δικούς του όρους. «Ο Sonko ποτέ δεν θα ήταν ένας υφιστάμενος πρωθυπουργός», δήλωσε ο Melly στην Al Jazeera.

Ως εκ τούτου, η δημοσιονομική θέση της Σενεγάλης αντιπροσωπεύει μια μεγάλη πολιτική πρόκληση για τον Sonko. Θέλει ακόμα να προβάλλει τη γραμμή της «κυριαρχίας» του, αλλά μπορεί να χρειαστεί να επιβάλει αντιδημοφιλείς περικοπές δαπανών για να παραμείνει μπροστά στις πληρωμές του χρέους.

**Πώς αλλιώς θα μπορούσε η Σενεγάλη να αντιμετωπίσει το πρόβλημα του χρέους της;**
Τις τελευταίες εβδομάδες, η κυβέρνηση έχει θεσπίσει νέες εισφορές σε καπνό, αλκοόλ, τυχερά παιχνίδια και ευρέως χρησιμοποιούμενες μεταφορές χρημάτων μέσω κινητού. Έχει επίσης καταβάλει προσπάθειες για να μειώσει τις δαπάνες ταξιδίων και τις αγορές αυτοκινήτων, ως μέρος των εσωτερικών προσπαθειών της για μείωση των δαπανών.

«Είναι μια δύσκολη ισορροπία», είπε ο Melly. «Οι προσδοκίες παραμένουν υψηλές, ακόμη και αν οι οικονομικές προκλήσεις είναι τεράστιες».

Εάν η κυβέρνηση υποχωρήσει στο ΔΝΤ, «μπορεί να οδηγήσει σε απογοήτευση των ψηφοφόρων στις επόμενες δημοτικές εκλογές στις αρχές του 2027». Μπορεί επίσης να οδηγήσει σε κοινωνικές αναταραχές.