Η πρόσφατη δημοσιοποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων της Nvidia για το τέταρτο τρίμηνο του 2025, τα οποία ξεπέρασαν τις προσδοκίες, έρχεται σε μια κρίσιμη στιγμή. Σύμφωνα με νέα ανάλυση της Pantheon Macroeconomics, ένα αυξανόμενο ποσοστό της ανάπτυξης του ΑΕΠ των Ηνωμένων Πολιτειών οφείλεται στις κεφαλαιουχικές δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη (AI) και στο «φαινόμενο του πλούτου» που προκαλεί η άνοδος των τεχνολογικών μετοχών στην καταναλωτική δαπάνη.
Οι αναλυτές Samuel Tombs και Oliver Allen της Pantheon επισημαίνουν ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για AI συνέβαλαν σχεδόν στο ένα πέμπτο της αύξησης του ΑΕΠ κατά 2,2% σε ετήσια βάση κατά το τέταρτο τρίμηνο. Επιπλέον, εκτιμούν ότι η αύξηση της αξίας των συμμετοχών των νοικοκυριών σε τεχνολογικές μετοχές της «Magnificent Seven» ανήλθε σε 3,8 τρισεκατομμύρια δολάρια το 2025. Βάσει ιστορικών τάσεων, αυτή η αύξηση του πλούτου οδήγησε σε αύξηση της κατανάλωσης κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες και προσθήκη 0,3 μονάδων στην ανάπτυξη του ΑΕΠ κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2025. Το «φαινόμενο του πλούτου» περιγράφει τη τάση των καταναλωτών να αυξάνουν τις δαπάνες τους όταν αισθάνονται πιο εύποροι λόγω της ανόδου της αξίας των σπιτιών ή των επενδύσεών τους.
Συνολικά, οι επενδύσεις που συνδέονται με την AI και το φαινόμενο του πλούτου από τα κέρδη των τεχνολογικών μετοχών πιθανόν να συνέβαλαν στο ένα τρίτο της συνολικής αύξησης του ΑΕΠ στα τέλη του προηγούμενου έτους. Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι αυτό αφήνει την οικονομία ευάλωτη σε περίπτωση που οι επενδυτές αρχίσουν να αμφισβητούν την αφήγηση της AI, οδηγώντας σε απότομη πτώση τόσο των τιμών των μετοχών όσο και των επενδυτικών δαπανών.
Παρά μια πρόσφατη αναταραχή που προκλήθηκε από την έκθεση της Citrini Research, η οποία προέβλεπε μαζική ανεργία το 2028 λόγω της AI, τα πρόσφατα δεδομένα δείχνουν ότι η οικονομία της AI αντέχει. Η Nvidia έκλεισε με άνοδο 1,44% και διατήρησε τα κέρδη της στο 0,15% στην προγραμματισμένη διαπραγμάτευση, μετά από απότομη άνοδο 4% μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων από τον CEO Jensen Huang. Η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα ρεκόρ 68,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το τέταρτο τρίμηνο του 2025, σημειώνοντας αύξηση 73% και ξεπερνώντας την προηγούμενη εκτίμησή της κατά 3 δισεκατομμύρια δολάρια.
Τα futures του Nasdaq 100, που περιλαμβάνει κυρίως τεχνολογικές εταιρείες, ήταν αμετάβλητα, όπως και τα futures του S&P 500, μετά την άνοδο 0,81% του δείκτη την προηγούμενη ημέρα.
Η Pantheon πιστεύει ότι, ενώ η AI δεν έχει ακόμη εμφανιστεί στην ακαθάριστη παραγωγικότητα, παρατηρείται «επιτάχυνση της παραγωγικότητας σε εκείνους τους τομείς όπου η υιοθέτηση της AI είναι σήμερα υψηλότερη [όπως στις τεχνολογικές εταιρείες], αντισταθμίζοντας μια επιβράδυνση αλλού. Η αύξηση της παραγωγικότητας στην πρώτη ομάδα είναι ουσιαστικά πάνω από την προ πανδημίας τάση της», δήλωσαν οι αναλυτές.
Αντίθετα με το σενάριο «AI doomer fan-fiction» της Citrini, «Προς το παρόν, η AI φαίνεται να καθιστά τους εργαζομένους σε ορισμένους ρόλους πιο παραγωγικούς, αλλά δεν έχει ακόμη προχωρήσει αρκετά για να τους αντικαταστήσει. Βλέπουμε ελάχιστα στοιχεία που να υποδηλώνουν ότι ένα μεγάλο κύμα απολύσεων λόγω AI βρίσκεται στον άμεσο ορίζοντα».
