Καθώς η αμερικανική οικονομία βαδίζει προς το 2026, η εικόνα που διαγράφεται είναι σύνθετη. Από τη μία πλευρά, η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου παρουσιάζει ρυθμούς ανάπτυξης ταχύτερους από τους ανταγωνιστές της, ενώ από την άλλη, η ψαλίδα μεταξύ πλουσίων και φτωχών Αμερικανών μεγαλώνει.

Μετά από μια ταραχώδη περίοδο που σηματοδοτήθηκε από την επιστροφή του Προέδρου Donald Trump στον Λευκό Οίκο και την στροφή του προς την επιβολή δασμών και προστατευτισμού, η πρόσφατη οικονομική ανάπτυξη ξεπέρασε τις προσδοκίες των περισσότερων αναλυτών. Ο Trump, σε ομιλία του τον Δεκέμβριο, επευφήμησε τα οικονομικά του επιτεύγματα, διαβεβαιώνοντας ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται στο κατώφλι μιας οικονομικής έκρηξης «ανέκλειστης από τον κόσμο».

Ωστόσο, μέσα στα οικονομικά δεδομένα εντοπίζονται αδυναμίες που προμηνύουν κινδύνους στο μέλλον. Το πιο ανησυχητικό είναι η ευρεία απαισιοδοξία των Αμερικανών σχετικά με την υλική τους κατάσταση.

Ας δούμε μερικούς από τους βασικούς δείκτες της αμερικανικής οικονομίας στο τέλος του 2025:

**Ανάπτυξη ΑΕΠ:** Μετά από μια μέτρια επέκταση στο πρώτο εξάμηνο του 2025, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) εκτοξεύτηκε, ξεπερνώντας τις προσδοκίες στο τρίμηνο Ιουλίου-Σεπτεμβρίου, φτάνοντας το ετήσιο 4,3%. Αυτή ήταν η ισχυρότερη επίδοση των τελευταίων δύο ετών και σημαντικά υψηλότερη από αυτήν άλλων ανεπτυγμένων χωρών. Η Ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο παρουσίασαν αντίστοιχα ετήσια ανάπτυξη 2,3% και 1,3%, ενώ η Ιαπωνία κατέγραψε συρρίκνωση 2,3%.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η ισχυρή αυτή ανάπτυξη των ΗΠΑ οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε επενδύσεις δισεκατομμυρίων δολαρίων στην τεχνητή νοημοσύνη (AI), με πρωτοστάτες τεχνολογικούς κολοσσούς όπως η Microsoft, η Amazon και η Alphabet. Υπολογίζεται ότι οι δαπάνες που σχετίζονται με την AI συνέβαλαν στο 40% της συνολικής ανάπτυξης του 2025. Η εξάρτηση αυτή από την AI, η οποία δεν έχει ακόμη αποδείξει πλήρως τις δυνατότητές της, εγείρει ερωτήματα. Ενώ πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι η AI θα εγκαινιάσει μια τέταρτη βιομηχανική επανάσταση, άλλοι εκφράζουν ανησυχίες για υπερβολικές προσδοκίες. Ο οικονομολόγος Campbell Harvey από το Duke University εκτιμά ότι το 2026 θα είναι η χρονιά που η AI και οι αποκεντρωμένες χρηματοοικονομικές τεχνολογίες θα αρχίσουν να αποφέρουν σημαντικά κέρδη παραγωγικότητας, οδηγώντας σε υψηλότερη ανάπτυξη.

**Καταναλωτική διάθεση:** Παρά την ισχυρή εικόνα της οικονομίας στα χαρτιά, οι Αμερικανοί είναι γενικά δυσαρεστημένοι με την οικονομική τους κατάσταση, με την καταναλωτική διάθεση να βρίσκεται κοντά σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Ο δείκτης της University of Michigan για την καταναλωτική διάθεση τον Δεκέμβριο βρισκόταν στο 53,3, ελαφρώς αυξημένος από τον προηγούμενο μήνα, αλλά σημαντικά χαμηλότερος από το 2022.

Ωστόσο, η καταναλωτική δαπάνη παραμένει ισχυρή, αυξημένη κατά 3,5% το τρίμηνο Ιουλίου-Σεπτεμβρίου, με την εορταστική περίοδος να παρουσιάζει αύξηση 3,9% σε σχέση με πέρυσι. Η ασυνέπεια αυτή εξηγείται από τις διαφορετικές οικονομικές πορείες των εύπορων και των λιγότερο εύπορων Αμερικανών. Οι δέκα κορυφαίοι εισοδηματίες πλέον αντιστοιχούν στο ήμισυ των συνολικών δαπανών, ποσοστό ρεκόρ από το 1989.

Ο Harvey βαθμολογεί την οικονομία με 6 στα 10, τονίζοντας ότι η αισιοδοξία είναι απαραίτητη για περαιτέρω ανάπτυξη. Αντίθετα, ο Rolf J Langhammer από το Kiel Institute for the World Economy στη Γερμανία, την αξιολογεί με 6 «το πολύ», επισημαίνοντας ότι η τρέχουσα ισχύς είναι χαμηλότερη από τις αρχικές προβλέψεις (περίπου 2%).

**Χρηματιστήριο ΗΠΑ:** Μετά από έντονες διακυμάνσεις νωρίτερα εντός του έτους, οι μετοχές ολοκληρώνουν το 2025 σε υψηλό επίπεδο. Ο δείκτης S&P 500 σημειώνει άνοδο σχεδόν 18%, ξεπερνώντας κατά πολύ τη μέση ετήσια απόδοση. Τα κέρδη αυτά ωφελούν δυσανάλογα τα εύπορα νοικοκυριά.

**Πληθωρισμός:** Παρά τους φόβους ότι οι δασμοί του Trump θα διογκώσουν τον πληθωρισμό, οι τιμές αυξάνονται με μέτριο ρυθμό, αν και παραμένουν πάνω από τον στόχο του 2% της Federal Reserve. Ο ετήσιος πληθωρισμός τον Νοέμβριο ήταν 2,7%, χαμηλότερος από τον Σεπτέμβριο, αλλά οι Αμερικανοί εξακολουθούν να αισθάνονται την πίεση. Έρευνα έδειξε ότι το 70% των ερωτηθέντων θεωρεί το κόστος ζωής μη προσιτό.

Ορισμένοι οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι ο πλήρης αντίκτυπος των δασμών ενδέχεται να έχει καθυστερήσει, καθώς οι εταιρείες προέβησαν σε αποθεματοποίηση εισαγωγών. Ο Langhammer πιστεύει ότι οι επιπτώσεις των δασμών στον πληθωρισμό θα γίνουν πιο ορατές το 2026, σε συνδυασμό με την αδύναμη ισοτιμία του δολαρίου, καθώς ο μέσος πραγματικός δασμός έχει πενταπλασιαστεί. Ο Harvey, αντίθετα, θεωρεί ότι ο οικονομικός αντίκτυπος των δασμών είναι μικρός, λόγω της χαμηλής εμπορικής έντασης των ΗΠΑ.

**Απασχόληση:** Παρά τις υποσχέσεις του Trump για αναβίωση της αμερικανικής βιομηχανίας, η ανεργία έχει αυξηθεί σταθερά από την έναρξη της δεύτερης θητείας του. Το επίσημο ποσοστό ανεργίας ανήλθε τον Νοέμβριο στο 4,6%, υψηλότερο από τον Ιανουάριο. Ο Trump αποδίδει την αύξηση στις απολύσεις στο Τμήμα Αποδοτικότητας Κυβέρνησης (DOGE) του Elon Musk, ωστόσο, αυτές αποτελούν μόνο ένα μικρό μέρος των συνολικών ανέργων, καθώς σύμφωνα με το Bureau of Economic Analysis, ο αριθμός των ανέργων αυξήθηκε κατά ένα εκατομμύριο σε σχέση με τον Ιανουάριο.